आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस में रिकॉर्ड निवेश के बावजूद एआई क्रिप्टो टोकन्स में भारी गिरावट क्यों?

एआई उद्योग का ऐतिहासिक विस्तार और डिजिटल टोकनों की कमजोरी

पारंपरिक प्रौद्योगिकी क्षेत्र में एआई बाजार की वृद्धि दर बेहद आक्रामक बनी हुई है। वर्ष 2025 में 391 अरब डॉलर आंकी गई यह इंडस्ट्री वर्ष 2026 में 540 अरब डॉलर और वर्ष 2033 के अंत तक लगभग 3.5 ट्रिलियन डॉलर यानी 3.5 लाख करोड़ डॉलर तक पहुंचने का अनुमान है। इस शानदार व्यावसायिक परिदृश्य के उलट, क्रिप्टोकरेंसी बाजार में मौजूद अग्रणी एआई टोकनों की स्थिति गंभीर दबाव में है। बाजार पूंजीकरण के लिहाज से सबसे बड़े एआई कॉइन नियर प्रोटोकॉल (NEAR) में अपने सर्वकालिक उच्च स्तर से 77 प्रतिशत की गिरावट आ चुकी है। वहीं बिटटेंसर (TAO) 60 प्रतिशत नीचे आ चुका है और इंटरनेट कंप्यूटर (ICP) अपने सर्वकालिक उच्च स्तर से 99 प्रतिशत लुढ़क चुका है। यद्यपि इनमें से कुछ परियोजनाएं बीते 12 महीनों के निचले स्तरों से थोड़ा संभली जरूर हैं, लेकिन इस बास्केट का बड़ा हिस्सा अपने पिछले चक्र के शिखरों से काफी नीचे संघर्ष कर रहा है।

व्यापक एआई बाजार और छोटे एआई क्रिप्टो क्षेत्र के बीच इस असंतुलन के बावजूद ब्लॉकचेन उद्योग में तकनीकी मेलजोल की रफ्तार धीमी नहीं पड़ी है। वर्तमान में आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस और ब्लॉकचेन तकनीक के संगम पर 1,473 परियोजनाएं सक्रिय रूप से काम कर रही हैं। उद्योग के वित्तीय आंकड़ों से यह भी स्पष्ट होता है कि क्रिप्टो उद्यम पूंजी का लगभग 40 प्रतिशत हिस्सा अब एआई से जुड़े बुनियादी ढांचे में जा रहा है, जिसमें कंप्यूट, डिजिटल पहचान, एजेंट फ्रेमवर्क और वेरिफिकेशन जैसी प्रमुख प्रौद्योगिकियां शामिल हैं।

स्मार्ट मनी की वास्तविक दिशा और उद्यम पूंजी का प्रवाह

वैश्विक उद्यम पूंजी का प्रवाह फिलहाल पूरी तरह से एक ही प्रमुख विषय पर केंद्रित हो चुका है। वर्ष 2026 की पहली तिमाही के दौरान दुनिया भर में हुई वेंचर कैपिटल फंडिंग का करीब 80 प्रतिशत यानी लगभग 240 अरब डॉलर सीधे तौर पर एआई क्षेत्र में गया। पूंजी का यह जबरदस्त केंद्रीकरण न केवल पारंपरिक तकनीक बल्कि क्रिप्टो परिवेश के लिए भी बड़े रणनीतिक संदेश दे रहा है। यह स्थिति कंपनियों को अपनी प्राथमिकताओं का पुनर्मूल्यांकन करने और अपनी प्रतिस्पर्धी बढ़त को नए सिरे से परिभाषित करने के लिए मजबूर कर रही है।

क्रिप्टो क्षेत्र में किए जाने वाले कुल निवेश में से हर एक डॉलर का 40 प्रतिशत हिस्सा अब उन कंपनियों को मिल रहा है जो एआई और ब्लॉकचेन के क्रॉस-सेक्शन पर काम कर रही हैं। यह आंकड़ा पिछले वर्ष दर्ज किए गए 18 प्रतिशत के स्तर से दोगुने से भी अधिक हो चुका है। गार्टनर के अनुमान के अनुसार, वैश्विक एआई खर्च वर्ष 2025 के 1.76 ट्रिलियन डॉलर से बढ़कर वर्ष 2026 में 2.52 ट्रिलियन डॉलर और वर्ष 2027 तक 3.34 ट्रिलियन डॉलर के स्तर को छू सकता है। इस भारी पूंजी प्रवाह में सबसे बड़ा हिस्सा एआई इंफ्रास्ट्रक्चर का रहने वाला है। इसके साथ ही ऐसे स्वायत्त एजेंट्स का उभार हो रहा है जो पूर्व-निर्धारित मापदंडों के भीतर निगरानी, निर्णय और निष्पादन का कार्य करते हैं। ये एजेंट्स वित्तीय लेनदेन के लिए स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट्स और स्टेबलकॉइन्स का सहारा लेते हैं, जिससे क्रिप्टो तकनीक इन एजेंट्स के लिए आवश्यक निष्पादन परत मुहैया कराती है।

चर्चा के शिखर पर होने के बाद भी टोकनों को क्यों नहीं मिल रहा पूंजीगत लाभ

वर्ष 2026 की पहली तिमाही के दौरान क्रिप्टो बाजार के कुल विमर्श और ध्यान में एआई कॉइन्स की हिस्सेदारी 35.7 प्रतिशत रही, जबकि मीम कॉइन्स 27.1 प्रतिशत हिस्सेदारी के साथ दूसरे स्थान पर रहे। इन दोनों श्रेणियों ने मिलकर बाजार के कुल माइंडशेयर का 62.8 प्रतिशत हिस्सा अपनी ओर खींचा, जिसके चलते डिसेंट्रलाइज्ड फाइनेंस (DeFi), रियल-वर्ल्ड एसेट्स (RWA), लेयर-1 ब्लॉकचेन्स और बुनियादी ढांचा केवल शेष 37.2 प्रतिशत ध्यान ही साझा कर सके।

हालांकि, ध्यान आकर्षित करना पूंजी प्रवाह में तब्दील नहीं हो सका है, जिसका स्पष्ट प्रमाण इन टोकनों में आई व्यापक गिरावट है। पूरे क्रिप्टो बाजार के 2.86 ट्रिलियन डॉलर के कुल आकार के मुकाबले एआई कॉइन सेक्टर का बाजार पूंजीकरण केवल 25 अरब डॉलर है, जिससे साफ पता चलता है कि निवेशक इस क्षेत्र में अपनी पूंजी रोककर रखने से बच रहे हैं। इसका अर्थ यह नहीं है कि परियोजनाओं में पैसा आना बंद हो गया है, बल्कि समझदार निवेशक अब सट्टा आधारित टोकन खरीदने की जगह प्रमाणित और राजस्व देने वाले बुनियादी प्रोटोकॉल चुन रहे हैं।

राजस्व समर्थित बुनियादी ढांचे और सट्टा टोकनों का वास्तविक अंतर

बिटटेंसर, रेंडर (RNDR) और वर्चुअल्स प्रोटोकॉल (VIRTUAL) इस क्षेत्र में राजस्व-समर्थित इंफ्रास्ट्रक्चर के प्रमुख मानक माने जाते हैं। बिटटेंसर ने वास्तविक एआई उपयोग के दम पर वर्ष 2026 की पहली तिमाही में 43 मिलियन डॉलर का राजस्व दर्ज किया। इसके प्रभाव को देखते हुए एनवीडिया ने इसके टोकन टीएओ (TAO) में लगभग 420 मिलियन डॉलर का निवेश सार्वजनिक किया। इसके अतिरिक्त पॉलीचेन कैपिटल ने लगभग 250 मिलियन डॉलर का लक्षित वित्तपोषण प्रदान किया, जबकि ग्रेस्केल ने बिटटेंसर ट्रस्ट (GTAO) की शुरुआत की जिसके पास 13 अरब डॉलर की प्रबंधित संपत्ति मौजूद है, जो टीएओ के लिए पहला विनियमित निवेश फंड बना।

रेंडर प्रोटोकॉल का ढांचा भी इसी प्रकार की मजबूती दर्शाता है। इस प्रोटोकॉल ने जीपीयू रेंडरिंग गतिविधियों के माध्यम से लगभग 18 मिलियन डॉलर का तिमाही राजस्व अर्जित किया। रेंडर ने सलाद नेटवर्क के लगभग 60,000 जीपीयू को अपने साथ जोड़ा और डिस्पर्स्ड नामक एक समर्पित एआई वर्कलोड सबनेट लॉन्च किया। वर्ष 2026 की शुरुआत में नेटवर्क का बाजार पूंजीकरण दोगुना होकर 1.2 अरब डॉलर तक पहुंच गया था, जिसका श्रेय ब्लेंडर और सिनेमा 4डी पर इसके बढ़ते उपयोग को जाता है, जिसने इसे 20 लाख से अधिक उपयोगकर्ताओं तक पहुंचाया।

संस्थागत बुनियादी ढांचे में स्टेकिंग, एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड्स (ईटीएफ) और कस्टडी सेवाएं शामिल हैं। जब किसी परियोजना से ये व्यावहारिक उपयोगिताएं हटा दी जाती हैं, तो पीछे केवल एक सट्टा प्रतीक और कमजोर टोकनॉमिक्स बचती है जो निरंतर पूंजी आकर्षित करने में विफल रहती है। वर्चुअल्स प्रोटोकॉल इसका एक स्पष्ट उदाहरण है जहां मॉडल की विफलता से टोकन का क्षरण हुआ। यह प्लेटफॉर्म एथेरियम के लेयर-2 नेटवर्क बेस पर संचालित होता है और बिना कोडिंग जानने वाले उपयोगकर्ताओं को गेमिंग और डिजिटल कॉमर्स में एआई एजेंट बनाने, उनके स्वामित्व और मुद्रीकरण की सुविधा देता है।

अपने चरम दौर में वर्चुअल्स प्रोटोकॉल का टोकन VIRTUAL 5.00 डॉलर से ऊपर पहुंच गया था और इसका बाजार पूंजीकरण 5 अरब डॉलर के निचले स्तर तक चला गया था। हालांकि, वर्तमान में इसका बाजार आकार घटकर 462 मिलियन डॉलर पर आ गया है, जो सितंबर के 378 मिलियन डॉलर के निचले स्तर से थोड़ा सुधरा है। इस प्लेटफॉर्म का मूल्य संचय मॉडल टोकन धारकों के अनुकूल नहीं रहा, क्योंकि एजेंट डेवलपर्स उत्पन्न होने वाले पूरे राजस्व को अपने पास रख लेते हैं और टोकन धारकों को कोई हिस्सा नहीं मिलता। इस तरह की असमानता Ai16z (AI16Z), फार्टकॉइन (FARTCOIN) और गेमबिल्ड (GAME) जैसी परियोजनाओं में भी देखी गई है, जहां सामान्य निवेशक प्रचार के पीछे भागते हैं और सट्टेबाजी के कारण अपनी पूंजी गंवा बैठते हैं।

डिजिटल परिसंपत्तियों और कृत्रिम बुद्धिमत्ता का भविष्य

एआई टोकनों में आई तेज गिरावट को इस समूचे क्षेत्र का अंत मान लेना जल्दबाजी होगी। क्रिप्टो तकनीक वह स्वायत्त और सस्ता बुनियादी ढांचा उपलब्ध कराती है जिसकी एआई एजेंट्स को पारंपरिक वित्त प्रणाली की तुलना में बिना रुकावट काम करने के लिए जरूरत होती है। ब्लैकरॉक के शोध पत्र के अनुसार, एआई और डिजिटल परिसंपत्तियां इस युग की दो सबसे निर्णायक प्रौद्योगिकियां हैं। इस रिपोर्ट में उल्लेख किया गया है कि एआई मशीन-स्तरीय बुद्धिमत्ता का प्रतिनिधित्व करता है जबकि डिजिटल परिसंपत्तियां मशीन-स्तरीय धन का प्रतीक हैं। यह तालमेल विशेष रूप से एजेंट्स के उभार के साथ महत्वपूर्ण हो जाता है, जहां ब्लॉकचेन वह प्रोग्रामेबल ढांचा प्रदान करती है जो बुद्धिमत्ता को सीधी आर्थिक गतिविधियों से जोड़ती है।

ब्लॉकचेन और लार्ज लैंग्वेज मॉडल्स (एलएलएम) टोकनाइज्ड आर्किटेक्चर के जरिए साझा भविष्य का निर्माण करेंगे। आने वाले समय में मशीन-टू-मशीन भुगतान और एजेंटिक एआई के उपयोग में घातीय वृद्धि दर्ज की जाएगी। इसके साथ ही स्टेबलकॉइन्स और ऑन-चेन परिसंपत्तियां इन नेटवर्क्स पर भुगतान और निपटान के मुख्य साधन के रूप में काम करेंगी। इसके अतिरिक्त, कंप्यूटिंग एक और बड़ा उभरता हुआ क्षेत्र है, जहां वर्ष 2030 तक वैश्विक खर्च 1 ट्रिलियन डॉलर तक पहुंचने का अनुमान है, जो डिजिटल परिसंपत्तियों के जरिए प्रोग्रामेबल सेटलमेंट के लिए व्यापक अवसर प्रस्तुत करता है।

एआई और ब्लॉकचेन तकनीक का यह संगम अभी अपनी प्रारंभिक अवस्था में है और वर्ष 2030 से 2033 तक वैश्विक उद्यम पूंजी में और इजाफा होने की उम्मीद है। हालांकि यह वृद्धि सभी टोकनों में एक समान नहीं होगी। निवेशकों को 2024-2025 के बुल रन की केवल सट्टेबाजी वाली सोच छोड़कर अब उन परियोजनाओं पर ध्यान केंद्रित करना होगा जो वास्तविक लेन-देन, सक्रिय उपयोग और ठोस बुनियादी ढांचे का निर्माण कर रही हैं।

बिटकॉइन, ऑल्टकॉइन और स्टेबलकॉइन की मूल अवधारणाएं

डिजिटल परिसंपत्ति बाजार को गहराई से समझने के लिए इसकी मूलभूत श्रेणियों और पैमानों को जानना आवश्यक है। बिटकॉइन बाजार पूंजीकरण के आधार पर दुनिया की सबसे बड़ी क्रिप्टोकरेंसी है, जिसे डिजिटल मुद्रा के रूप में डिजाइन किया गया था। इस विकेंद्रीकृत भुगतान प्रणाली पर किसी एक व्यक्ति या संस्था का नियंत्रण नहीं होता, जिससे बिचौलियों की आवश्यकता समाप्त हो जाती है।

बिटकॉइन के अलावा मौजूद अन्य सभी क्रिप्टोकरेंसी टोकनों को ऑल्टकॉइन कहा जाता है, हालांकि कुछ विश्लेषक एथेरियम को इस दायरे से अलग मानते हैं। तकनीकी विकास की दृष्टि से लाइटकॉइन को पहला ऑल्टकॉइन माना जाता है, जिसे बिटकॉइन प्रोटोकॉल से अलग करके और अधिक बेहतर बनाकर तैयार किया गया था।

स्टेबलकॉइन ऐसी डिजिटल मुद्राएं होती हैं जिनकी कीमत को स्थिर रखने के लिए डिजाइन किया जाता है और इनका मूल्य अमेरिकी डॉलर जैसी पारंपरिक परिसंपत्तियों के आरक्षित भंडार से जुड़ा होता है। इनका मुख्य उद्देश्य निवेशकों को क्रिप्टो बाजार में सुरक्षित प्रवेश और निकास की सुविधा देना तथा अत्यधिक उतार-चढ़ाव के दौरान मूल्य का संरक्षण करना है। इसके साथ ही बिटकॉइन डॉमिनेंस कुल क्रिप्टो बाजार में बिटकॉइन की हिस्सेदारी का प्रतिशत दर्शाता है। बुल रन के दौरान निवेशक सुरक्षा के लिए अक्सर बिटकॉइन की ओर रुख करते हैं, जबकि डॉमिनेंस में गिरावट आने पर पूंजी ऑल्टकॉइन्स की ओर बढ़ती है जिससे उनमें बड़ी तेजी का दौर शुरू होता है।