ब्रिटिश पाउंड के मुकाबले यूरो में आई हल्की मजबूती, लेकिन कच्चे तेल के दाम और फ्रांस का कर्ज संकट बने सिरदर्द

फ्रांस में राजनीतिक असहमति के साथ-साथ सड़कों पर छात्रों के बढ़ते विरोध प्रदर्शनों ने हालात को और नाजुक बना दिया है। राजनीतिक अस्थिरता और सामाजिक अशांति के बीच सरकार के लिए बजटीय घाटे पर लगाम लगाना टेढ़ी खीर साबित हो रहा है। निवेशक लगातार इस बात पर नजर रखे हुए हैं कि क्या फ्रांस की आर्थिक चुनौतियां पूरे यूरोज़ोन के विश्वास को डगमगा सकती हैं। जब तक फ्रांस में वित्तीय स्थिरता और राजनीतिक सहमति नहीं बनती, तब तक यूरोपीय मुद्रा के लिए यह संकट लगातार बाधा उत्पन्न करता रहेगा।

कच्चे तेल में उबाल और यूरोज़ोन पर गहराता स्टैगफ्लेशन का खतरा

फ्रांसीसी कर्ज संकट के अलावा वैश्विक बाजार में कच्चे तेल की लगातार ऊंची कीमतें यूरो पर भारी दबाव डाल रही हैं। ब्रेंट क्रूड ऑयल अंतरराष्ट्रीय स्तर पर 101.50 डॉलर प्रति बैरल के आसपास कारोबार कर रहा है। यद्यपि यह गुरुवार को दर्ज किए गए 104.00 डॉलर प्रति बैरल से ऊपर के स्तरों की तुलना में थोड़ा कम है, लेकिन यह अभी भी 100 डॉलर के मनोवैज्ञानिक और संवेदनशील दायरे से ऊपर बना हुआ है।

ऊर्जा अर्थशास्त्र के अनुसार, 100 डॉलर प्रति बैरल से ऊपर का कच्चा तेल यूरोज़ोन की अर्थव्यवस्थाओं के लिए स्टैगफ्लेशन का गंभीर खतरा पैदा करता है। स्टैगफ्लेशन उस स्थिति को कहा जाता है जहां आर्थिक विकास दर सुस्त या स्थिर पड़ जाती है और उसी समय महंगाई तेजी से बढ़ती रहती है। चूंकि यूरोप ऊर्जा आयात पर काफी हद तक निर्भर है, इसलिए कच्चे तेल की ऊंची कीमतें उत्पादन लागत, ढुलाई और आम नागरिकों के बिजली-ईंधन बिल को बढ़ा देती हैं, जिससे कंपनियों के मुनाफे और उपभोक्ता खर्च पर प्रतिकूल असर पड़ता है।

बैंक ऑफ इंग्लैंड का रुख और मौद्रिक नीति की रणनीति

दूसरी तरफ ब्रिटिश पाउंड को सहारा देने के लिए बैंक ऑफ इंग्लैंड के शीर्ष नेतृत्व का सख्त रुख सामने आया है। बैंक ऑफ इंग्लैंड के गवर्नर बेली ने गुरुवार को इस बात की पुष्टि की कि बैंक मुद्रास्फीति को उसके निर्धारित लक्ष्य तक वापस लाने के लिए पूरी तरह प्रतिबद्ध है। ब्रिटेन में महंगाई से निपटने के लिए ब्याज दरों को लेकर आक्रामक रुख बनाए रखने की इस प्रतिबद्धता ने पाउंड को स्थिरता दी है, जिससे यूरो के लिए पाउंड के मुकाबले बढ़त को टिकाए रखना और अधिक चुनौतीपूर्ण हो गया है।

वैश्विक वित्तीय तंत्र में यूरो की स्थिति और प्रमुख व्यापारिक जोड़ियां

यूरोपीय संघ के 20 देशों की आधिकारिक मुद्रा यूरो वैश्विक वित्तीय बाजार में अमेरिकी डॉलर के बाद दुनिया की दूसरी सबसे अधिक कारोबार की जाने वाली मुद्रा है। 2022 के आंकड़ों के अनुसार, विदेशी मुद्रा विनिमय के सभी सौदों में यूरो की हिस्सेदारी 31% रही थी, जिसमें दैनिक औसत कारोबार 2.2 ट्रिलियन डॉलर से अधिक दर्ज किया गया था।

विदेशी मुद्रा बाजार में प्रमुख जोड़ियों की बात करें तो EUR/USD दुनिया में सबसे ज्यादा ट्रेड होने वाला करेंसी पेयर है, जिसकी सभी विनिमय सौदों में अनुमानित हिस्सेदारी 30% है। इसके बाद EUR/JPY का स्थान 4% हिस्सेदारी के साथ आता है, जबकि EUR/GBP की हिस्सेदारी 3% और EUR/AUD की हिस्सेदारी 2% के आसपास रहती है। ये आंकड़े दर्शाते हैं कि यूरोपीय मुद्रा में होने वाला मामूली उतार-चढ़ाव भी दुनिया भर के वित्तीय तंत्र पर सीधा प्रभाव डालता है।

यूरोपीय सेंट्रल बैंक की भूमिका और मौद्रिक नियंत्रण के उपाय

जर्मनी के फ्रैंकफर्ट में स्थित यूरोपीय सेंट्रल बैंक यूरोज़ोन के लिए केंद्रीय बैंक के तौर पर काम करता है। यूरोपीय सेंट्रल बैंक ब्याज दरें तय करने के साथ-साथ मौद्रिक नीति का संचालन करता है। बैंक का प्रमुख दायित्व मूल्य स्थिरता बनाए रखना है, जिसका तात्पर्य मुद्रास्फीति पर नियंत्रण साधना या आर्थिक विकास को गति देना है।

इस लक्ष्य को हासिल करने के लिए यूरोपीय सेंट्रल बैंक का मुख्य हथियार नीतिगत ब्याज दरों को बढ़ाना या घटाना है। जब ब्याज दरें अपेक्षाकृत ऊंची होती हैं या भविष्य में दरें बढ़ने की उम्मीद बनती है, तो आमतौर पर वैश्विक निवेशक अधिक रिटर्न पाने के लिए अपना पैसा उस क्षेत्र में जमा करते हैं, जिससे यूरो को मजबूती मिलती है। इसके विपरीत दरों में कटौती मुद्रा को कमजोर कर सकती है। यूरोपीय सेंट्रल बैंक की गवर्निंग काउंसिल साल में आठ बार बैठकें आयोजित कर मौद्रिक नीति पर फैसले लेती है। इन बैठकों में यूरोज़ोन के राष्ट्रीय केंद्रीय बैंकों के प्रमुख और अध्यक्ष क्रिस्टीन लेगार्ड सहित छह स्थायी सदस्य मतदान और विचार-विमर्श के जरिए निर्णय लेते हैं।

आर्थिक संकेतक, व्यापार संतुलन और यूरो की दशा-दिशा

यूरो की दिशा निर्धारित करने में यूरोज़ोन के उपभोक्ता मूल्य सूचकांक पर आधारित महंगाई दर के आंकड़े बेहद महत्वपूर्ण हैं। यदि महंगाई दर उम्मीद से अधिक बढ़ती है और विशेष रूप से यूरोपीय सेंट्रल बैंक के 2% के तय लक्ष्य से ऊपर निकल जाती है, तो बैंक को मजबूरन ब्याज दरों में बढ़ोतरी करनी पड़ती है। अपेक्षाकृत ऊंची ब्याज दरें यूरो को विदेशी निवेशकों के लिए आकर्षक बनाती हैं।

इसके अलावा सकल घरेलू उत्पाद, मैन्युफैक्चरिंग और सर्विसेज पीएमआई, रोजगार आंकड़े और उपभोक्ता विश्वास सर्वेक्षण भी मुद्रा के रुझान तय करते हैं। यूरोज़ोन की चार सबसे बड़ी अर्थव्यवस्थाएं जर्मनी, फ्रांस, इटली और स्पेन हैं, जो मिलकर पूरे यूरोज़ोन की अर्थव्यवस्था का 75% हिस्सा बनाती हैं। इसलिए इन चार देशों के आंकड़े सबसे ज्यादा मायने रखते हैं। साथ ही व्यापार संतुलन का आंकड़ा यह दर्शाता है कि किसी अवधि में निर्यात से होने वाली आय और आयात पर होने वाले खर्च में कितना अंतर है। सकारात्मक व्यापार संतुलन मुद्रा की मांग बढ़ाकर उसे मजबूत करता है, जबकि व्यापार घाटा मुद्रा पर नकारात्मक असर डालता है।

अन्य वैश्विक मुद्राओं और सोने की स्थिति

व्यापक वित्तीय बाजारों में अन्य संपत्तियों में भी हलचल देखी जा रही है। ऑस्ट्रेलियाई डॉलर और अमेरिकी डॉलर की जोड़ी AUD/USD एशियाई सत्र में पिछले दिन के निचले स्तर से उबरकर 0.7000 के स्तर की ओर बढ़ती दिखी है। अमेरिकी बॉन्ड यील्ड में आई गिरावट ने अमेरिकी डॉलर को 18 महीने के उच्चतम स्तर से नीचे बनाए रखा, जिससे ऑस्ट्रेलियाई डॉलर को समर्थन मिला। साथ ही रिज़र्व बैंक ऑफ ऑस्ट्रेलिया से ब्याज दरों को लेकर सख्त रुख की उम्मीदों ने भी इस जोड़ी को मजबूती दी।

दूसरी ओर USD/JPY 158.00 के आसपास अपनी बढ़त को थामे रहा, जहां जापान के घरेलू खर्च में लगातार नौवें महीने आई गिरावट ने जापानी येन को कमजोर किया। हालांकि अमेरिकी यील्ड में नरमी और भू-राजनीतिक अनिश्चितताओं के बीच फेडरल रिजर्व के आक्रामक रुख का मिलाजुला असर डॉलर पर बना हुआ है। बहुमूल्य धातुओं में सोना मजबूती के साथ दो महीने के निचले स्तर से उबरते हुए 4,200 डॉलर के स्तर को दोबारा छूता नजर आया। हालांकि दैनिक आरएसआई तकनीकी रूप से अभी मंदी के संकेत दे रहा है, लेकिन डॉलर में आई नरमी और ऊर्जा बाजार में हल्का सुधार सोने के पक्ष में माहौल बना रहे हैं।