भारतीय अर्थव्यवस्था ने चालू वित्तीय वर्ष 2027 में ठोस गति के साथ अपने सफर का आगाज किया है। विभिन्न प्रमुख आर्थिक पैमानों और उच्च-आवृत्ति आंकड़ों से स्पष्ट संकेत मिल रहे हैं कि दूसरी तिमाही में देश की आर्थिक वृद्धि लगभग 7 प्रतिशत के आसपास बनी रह सकती है। पूरे वित्तीय वर्ष 2027 के दौरान वार्षिक आधार पर समग्र विकास दर 7.3 प्रतिशत रहने का परिदृश्य उभर रहा है, जो वित्तीय वर्ष 2026 के संशोधित 7.8 प्रतिशत के मुकाबले थोड़ी धीमी रफ्तार को प्रदर्शित करता है। इसके बावजूद, आने वाले महीनों में घरेलू और अंतरराष्ट्रीय मोर्चों पर कई जटिल चुनौतियां आर्थिक परिदृश्य को नया मोड़ दे सकती हैं।
दूसरी छमाही में वृद्धि की गति में संभावित नरमी
अर्थव्यवस्था के विश्लेषकों का मानना है कि चालू वित्तीय वर्ष के उत्तरार्ध में यह तेज रफ्तार थोड़ी धीमी पड़ सकती है। इसके पीछे कई ठोस कारण रेखांकित किए गए हैं। सबसे पहले, वित्तीय परिस्थितियों में कड़ापन और नीतिगत सख्ती बाजार में नकदी के प्रवाह को प्रभावित करेगी। इसके अलावा, ऊर्जा की ऊंची कीमतों का विलंबित प्रभाव औद्योगिक उत्पादन और परिवहन लागत पर असर डालना शुरू करेगा। पिछले वित्तीय वर्ष में अप्रत्यक्ष करों में की गई कटौती से जो अनुकूल आधार प्रभाव मिला था, वह भी अब धीरे-धीरे समाप्त हो रहा है। इन मिले-जुले कारकों के चलते विकास की रफ्तार में एक स्वाभाविक संतुलन देखने को मिलेगा।
वैश्विक अनिश्चितताएं और बाहरी जोखिमों की चुनौती
डीबीएस ग्रुप रिसर्च की अर्थशास्त्री राधिका राव ने विश्लेषण में स्पष्ट किया है कि भारत ने वित्तीय वर्ष 2027 की शुरुआत बेहद मजबूत विकास के साथ की है। उनके अनुसार, इस बेहतरीन प्रदर्शन को टिकाए रखना इस बात पर अत्यधिक निर्भर करेगा कि देश तेजी से अनिश्चित होते वैश्विक परिवेश से खुद को कितनी कुशलता से निकाल पाता है। वैश्विक व्यापार में बढ़ता विखंडन, भू-राजनीतिक तनावों के कारण कच्चे तेल व अन्य ऊर्जा संसाधनों में आने वाला उछाल और अंतरराष्ट्रीय पूंजी प्रवाह में अचानक होने वाले बदलाव प्रमुख बाहरी खतरे बने हुए हैं।
वित्तीय वर्ष 2028 का परिदृश्य और मुद्रास्फीति का दबाव
घरेलू वित्तीय बाजार में सख्त होते नियमों और विदेशी अनिश्चितताओं के संभावित असर को देखते हुए वित्तीय वर्ष 2028 में विकास दर का औसत 6.8 प्रतिशत से 7.0 प्रतिशत के दायरे में रहने की संभावना जताई गई है। दूसरी तरफ, महंगाई के मोर्चे पर भी चुनौतियां कम होती नहीं दिख रही हैं। चालू वित्तीय वर्ष की दूसरी छमाही में मूल्य दबावों के व्यापक होने के कारण हेडलाइन मुद्रास्फीति 5 प्रतिशत से ऊपर बनी रहने का अनुमान है। जब मुद्रास्फीति इस स्तर से ऊपर टिक जाती है, तो वास्तविक ब्याज दर का जो सुरक्षा घेरा होता है, वह तेजी से संकुचित हो जाता है। यह स्थिति केंद्रीय बैंक और नीति निर्माताओं को अधिक सख्त रुख अपनाने के लिए बाध्य करती है।
अक्टूबर की मौद्रिक समीक्षा बैठक और ब्याज दर वृद्धि के आसार
अर्थव्यवस्था में घट रहे हालिया घटनाक्रम मौद्रिक नीति में बदलाव की जमीन तैयार कर रहे हैं। कच्चे तेल की कीमतों में लगातार तेजी, वैश्विक वित्तीय परिस्थितियों का लगातार कड़ा होना, मजबूत घरेलू विकास और मुख्य महंगाई दबावों का अन्य क्षेत्रों में फैलना इस संभावना को बल दे रहे हैं। अर्थशास्त्रियों का मानना है कि वित्तीय वर्ष 2027 की दूसरी छमाही में 50 आधार अंकों की सीमित ब्याज दर वृद्धि का आधार काफी मजबूत हो चुका है। इस पृष्ठभूमि में आगामी अक्टूबर महीने की मौद्रिक नीति बैठक बेहद सक्रिय और निर्णायक साबित होने वाली है।
अंतरराष्ट्रीय मुद्रा बाजारों और जिंसों का हाल
वैश्विक वित्तीय मंचों पर मुद्रा और कमोडिटी बाजार भी व्यापक आर्थिक बदलावों से अछूते नहीं हैं। एशियाई कारोबारी सत्र में मंगलवार को ऑस्ट्रेलियाई डॉलर बनाम अमेरिकी डॉलर (AUD/USD) 0.7100 के ऊपर लिवाली हासिल करता दिखा। इसे रिजर्व बैंक ऑफ ऑस्ट्रेलिया की सहायक गवर्नर सारा हंटर और गवर्नर मिशेल बुलॉक के कड़े बयानों से बल मिला। हालांकि, पश्चिम एशिया में बढ़ते भू-राजनीतिक तनाव और फेडरल रिजर्व के आक्रामक दृष्टिकोण ने अमेरिकी डॉलर को मजबूती दी है, जिससे इस मुद्रा जोड़े की बढ़त सीमित रह सकती है। इसके साथ ही सप्ताह के उत्तरार्ध में होने वाला ट्रंप और शी का महत्वपूर्ण शिखर सम्मेलन भी बाजार के केंद्र में बना हुआ है।
दूसरी ओर, डॉलर बनाम जापानी येन (USD/JPY) एशियाई सत्र के दौरान 157.50 के आसपास मामूली बढ़त के साथ कारोबार करता नजर आया। जापानी अधिकारियों द्वारा बाजार में संभावित हस्तक्षेप की आशंका ने येन की गिरावट को कुछ हद तक थाम रखा है। बैंक ऑफ जापान ने अपनी मौद्रिक नीति को सामान्य करने के क्रम में 7-2 के बहुमत से अल्पकालिक ब्याज दर लक्ष्य को 1.00 प्रतिशत से बढ़ाकर 1.25 प्रतिशत कर दिया, जो 31 वर्षों का उच्चतम स्तर है। हालांकि, केंद्रीय बैंक के इस फैसले को बाजार ने अपेक्षा के अनुरूप ही पाया। डॉलर की मजबूती और भू-राजनीतिक अस्थिरता इस मुद्रा जोड़े को भी ऊपर की ओर धकेल रही है।
सोने और क्रिप्टोकरेंसी बाजार की हलचल
सुरक्षित निवेश मानी जाने वाली पीली धातु यानी सोने में लगातार दूसरे सत्र में कमजोरी दर्ज की गई। सोना प्रति ट्रॉय औंस 4,300 डॉलर के स्तर से नीचे फिसल गया, हालांकि बाद में इसने थोड़ी स्थिरता हासिल करने की कोशिश की। अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड में तेजी और डॉलर की मजबूती के चलते सोने पर दबाव बना हुआ है, क्योंकि फेडरल रिजर्व द्वारा दरों को लंबे समय तक ऊंचा रखने की उम्मीदें गहरा गई हैं।
डिजिटल परिसंपत्तियों के बाजार में मंगलवार को उल्लेखनीय मजबूती देखी गई। प्रमुख क्रिप्टोकरेंसी बिटकॉइन 85,798 डॉलर के आसपास कारोबार कर रही थी, जो उसके साल के निचले स्तर 57,756 डॉलर से लगभग 49 प्रतिशत अधिक है। इसके समानांतर, इथेरियम 2,700 डॉलर के मजबूत स्तर के ऊपर बना हुआ था और रिपल 1.51 डॉलर के पार तेजी के सकारात्मक दायरे में कारोबार करता दिखाई दिया।
