इंडोनेशिया के विदेशी मुद्रा भंडार में गिरावट के बाद रुपिया दबाव में, कच्चे तेल और अमेरिकी डॉलर में मजबूती से बढ़ेगी चुनौती

बैंक इंडोनेशिया ने स्पष्ट किया है कि वर्तमान आरक्षित स्तर देश के बाहरी क्षेत्र की मजबूती को बनाए रखने के लिए पूरी तरह पर्याप्त है। इसके अलावा, यह घरेलू स्तर पर व्यापक आर्थिक और वित्तीय स्थिरता सुनिश्चित करने के लिए भी आवश्यक सहारा प्रदान करता है। हालांकि, विदेशी भंडार में 20 करोड़ डॉलर की इस गिरावट ने विदेशी मुद्रा बाजार में कारोबारियों की धारणा को सतर्क जरूर कर दिया है, विशेषकर ऐसे समय में जब ऊर्जा बाजारों में तनाव बना हुआ है।

कच्चे तेल की कीमतें, पश्चिम एशिया का तनाव और डॉलर की चाल

मुद्रा बाजार में USD/IDR के मजबूत होने के पीछे केवल इंडोनेशिया का घरेलू डेटा ही जिम्मेदार नहीं है, बल्कि अंतरराष्ट्रीय ऊर्जा बाजार में हो रहे बदलाव भी अहम भूमिका निभा रहे हैं। पश्चिम एशिया में आपूर्ति जोखिमों के लगातार बने रहने से कच्चे तेल की कीमतों में उछाल आया है। कच्चे तेल की ऊंची कीमतों से आयात लागत बढ़ने का डर रहता है, जिससे मुद्रास्फीति की चिंताएं और केंद्रीय बैंकों द्वारा ब्याज दरों में बढ़ोतरी की आशंकाएं दोबारा चर्चा में आ गई हैं।

इसके विपरीत, अमेरिकी डॉलर की बढ़त पर कुछ सीमाएं भी हैं। पिछले हफ्ते सामने आए अमेरिका के नरम श्रम बाजार आंकड़ों ने अमेरिकी फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दरों में आगे आक्रामक बढ़ोतरी की उम्मीदों को थोड़ा कमजोर किया है। सीएमई फेडवॉच टूल के अनुसार, ब्याज दर स्वैप बाजार वर्तमान में फेड की आगामी अक्टूबर बैठक में ब्याज दर में बढ़ोतरी की लगभग 20% संभावना दर्शा रहा है। इस मिले-जुले माहौल ने बाजार में एक अनिश्चितता पैदा की है, जहां डॉलर को तेल से सहारा मिल रहा है तो वहीं ब्याज दर अटकलें उसे बहुत तेजी से ऊपर जाने से रोक रही हैं।

USD/IDR का तकनीकी विश्लेषण और अहम स्तर

दैनिक मूल्य चार्ट पर USD/IDR 17,900 के स्तर पर टिका हुआ है। यह भाव 50-दिवसीय एक्सपोनेंशियल मूविंग एवरेज यानी 50-day EMA के ठीक ऊपर बना हुआ है, जबकि अल्पकालिक 9-दिवसीय EMA इसे ऊपर जाने से रोक रहा है। चार्ट पर यह ढांचा मध्यम अवधि के रुझान में एक आधार तैयार करने की कोशिश का संकेत देता है, लेकिन निकट अवधि में किसी स्पष्ट ब्रेकआउट का अभाव है। 14-दिवसीय रिलेटिव स्ट्रेंथ इंडेक्स यानी 14-day RSI 52.81 पर दर्ज किया गया है, जो तटस्थ स्तर से मामूली ऊपर है और आक्रामक नहीं बल्कि स्थिर खरीदारी की ओर इशारा करता है। वहीं, फेड सेंटिमेंट इंडेक्स 137.91 पर है, जो हाल के चरम स्तरों की तुलना में फेड से जुड़े अपेक्षाकृत शांत परिदृश्य को दर्शाता है और किसी एक दिशा में मजबूत रुझान को सीमित करता है।

ऊपर की ओर, निकटतम प्रतिरोध 9-दिवसीय EMA के पास 17,912.81 पर स्थित है। यदि दैनिक बंद भाव इस बाधा के पार निकलता है, तो ऊपर की ओर एक निर्णायक बढ़त का रास्ता साफ हो सकता है। नीचे की ओर, प्रारंभिक समर्थन 17,903.20 के पिछले बंद स्तर के पास है, जबकि मजबूत मांग 50-दिवसीय EMA पर 17,851.51 के स्तर पर मौजूद है। यदि भाव इस महत्वपूर्ण 50-दिवसीय स्तर से नीचे फिसलता है, तो हालिया तेजी का रुख कमजोर पड़ेगा और अल्पकालिक सुधार गहरा सकता है।

लाइव मार्केट डेटा और तकनीकी संकेत

क्लोज-बेल सत्र के लाइव मार्केट डेटा के अनुसार, USD/IDR की वर्तमान कीमत 17,875 पर है, जो पिछले 17,888 के बंद भाव से 0.07% नीचे है। इस जोड़ी का 52-सप्ताह का दायरा 15,636 से 18,222 के बीच दर्ज है, जबकि कारोबारी मात्रा 20-दिवसीय औसत के 1.00 गुना पर बनी हुई है। तकनीकी संकेतकों में 14-दिवसीय RSI 54 के स्तर पर स्थिर है। वहीं MACD 41.31 पर है, जो सिग्नल लाइन 24.80 से ऊपर रहकर 16.52 का तेजी वाला हिस्टोग्राम दिखा रहा है।

मूविंग एवरेज के स्तरों पर नजर डालें तो 20-दिवसीय EMA 17,814 पर, 50-दिवसीय EMA 17,794 पर और 200-दिवसीय EMA 17,399 पर है। इसी तरह 50-दिवसीय SMA 17,788 और 200-दिवसीय SMA 17,419 पर स्थित है। 50-दिवसीय EMA के 200-दिवसीय EMA से ऊपर होने के चलते गोल्डन क्रॉस बना हुआ है, जो लंबी अवधि के अपट्रेंड की पुष्टि करता है। 20-दिवसीय बोलिंगर बैंड्स 17,502 से 18,048 के दायरे में फैले हैं और मध्य रेखा 17,775 पर है, जिसमें मौजूदा भाव बैंड्स के भीतर है। 14-दिवसीय ADX 24 पर है जो एक कमजोर या सीमित दायरे का संकेत देता है, जबकि स्टोकेस्टिक फास्ट लाइन 55 और सिग्नल लाइन 60 पर है। दैनिक अस्थिरता को दर्शाने वाला 14-दिवसीय ATR 160.40 पर है, जिसे स्टॉप-लॉस बफर के रूप में देखा जा सकता है। आने वाले सत्रों के लिए मुख्य पिवट स्तर 17,884 है; प्रतिरोध स्तर R1 17,896 और R2 17,917 पर हैं, जबकि समर्थन स्तर S1 17,863 और S2 17,851 पर स्थित हैं। इसके अलावा 20-दिवसीय आधार पर समर्थन लगभग 17,493 और प्रतिरोध लगभग 18,053 पर है।

फेडरल रिजर्व के अधिकारियों का कड़ा रुख

फेडरल रिजर्व के अधिकारी श्मिड ने नीतिगत रुख पर कड़े संकेत दिए हैं। उनके भाषण का आकलन करने वाला स्कोर 8/10 रहा, जो ऐतिहासिक 7.5/10 के औसत से अधिक है। यह स्कोर दिखाता है कि केंद्रीय बैंक मुद्रास्फीति से निपटने के लिए तय आधार रेखा से अधिक प्रतिबद्ध है। उन्होंने इस बात पर बल दिया कि मुद्रास्फीति हताश करने वाली है और फेड की विश्वसनीयता दांव पर लगी हुई है।

श्मिड ने यह भी रेखांकित किया कि AI अब मुद्रास्फीति के सबसे बड़े चालकों में से एक बन गया है, जो इस बात का संकेत है कि कीमतों पर संरचनात्मक दबाव बने रह सकते हैं, भले ही श्रम बाजार एक अच्छी स्थिति में हो। उनकी यह टिप्पणी कि लंबी अवधि के बॉन्ड यील्ड में बढ़ोतरी के बावजूद फेड को अल्पकालिक ब्याज दरों पर अभी काम करना बाकी है, प्रतिबंधात्मक नीति को लंबे समय तक बनाए रखने के पक्ष को मजबूत करती है। आमतौर पर ऐसा माहौल अमेरिकी डॉलर के लिए सकारात्मक माना जाता है।

वित्तीय बाजारों में जोखिम की धारणा: रिस्क-ऑन बनाम रिस्क-ऑफ

वित्तीय शब्दावली में 'रिस्क-ऑन' और 'रिस्क-ऑफ' ऐसे शब्द हैं जो निवेशकों द्वारा किसी समय विशेष में जोखिम लेने की क्षमता को व्यक्त करते हैं। रिस्क-ऑन माहौल में निवेशक भविष्य को लेकर सकारात्मक होते हैं और जोखिम भरी संपत्तियों को खरीदने के लिए तैयार रहते हैं। इसके विपरीत, रिस्क-ऑफ माहौल में अनिश्चितता के कारण निवेशक सुरक्षित दांव खेलना पसंद करते हैं और ऐसी संपत्तियों का रुख करते हैं जो कम ही सही लेकिन सुनिश्चित रिटर्न देने की क्षमता रखती हों।

सामान्य तौर पर, रिस्क-ऑन दौर में शेयर बाजारों में तेजी आती है, सोने को छोड़कर अधिकांश कमोडिटी के भाव बढ़ते हैं क्योंकि बेहतर आर्थिक वृद्धि की उम्मीद रहती है। कमोडिटी का बड़ा निर्यात करने वाले देशों की मुद्राएं बढ़ती मांग के दम पर मजबूत होती हैं और क्रिप्टोकरेंसी में भी उछाल देखा जाता है। वहीं दूसरी ओर, रिस्क-ऑफ परिस्थितियों में सरकारी बॉन्ड चढ़ते हैं, सोने की चमक बढ़ती है, और सुरक्षित पनाहगाह समझी जाने वाली मुद्राएं जैसे जापानी येन, स्विस फ्रैंक और अमेरिकी डॉलर लाभ कमाती हैं।

विभिन्न वैश्विक मुद्राओं पर पड़ता असर

रिस्क-ऑन परिस्थितियों में ऑस्ट्रेलियाई डॉलर (AUD), कैनेडियन डॉलर (CAD), न्यूजीलैंड डॉलर (NZD) के साथ-साथ रूसी रूबल (RUB) और दक्षिण अफ्रीकी रैंड (ZAR) जैसी मुद्राएं ऊपर चढ़ती हैं। ऐसा इसलिए होता है क्योंकि इन अर्थव्यवस्थाओं का विकास काफी हद तक कच्चे माल के निर्यात पर टिका होता है और आर्थिक गतिविधियों में तेजी से कच्चे माल की मांग बढ़ती है।

इसके उलट, रिस्क-ऑफ के दौर में अमेरिकी डॉलर (USD), जापानी येन (JPY) और स्विस फ्रैंक (CHF) को मजबूती मिलती है। अमेरिकी डॉलर को दुनिया की प्राथमिक आरक्षित मुद्रा होने का फायदा मिलता है, और संकट के समय निवेशक अमेरिकी सरकारी ऋण खरीदते हैं क्योंकि दुनिया की सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था पर डिफॉल्ट का जोखिम नगण्य माना जाता है। जापानी येन की मांग इसलिए बढ़ती है क्योंकि वहां के सरकारी बॉन्ड का बड़ा हिस्सा घरेलू निवेशकों के पास होता है जो संकट में भी उन्हें नहीं बेचते। वहीं स्विस फ्रैंक को स्विट्जरलैंड के सख्त बैंकिंग कानूनों और मजबूत पूंजी सुरक्षा के कारण पसंद किया जाता है।

अन्य एशियाई और प्रमुख मुद्रा बाजारों की हलचल

बुधवार के कारोबारी सत्र में केवल इंडोनेशियाई रुपिया ही नहीं, बल्कि अन्य वैश्विक परिसंपत्तियों में भी हलचल देखी गई। ऑस्ट्रेलियाई डॉलर (AUD/USD) एशियाई सत्र में 0.7000 से नीचे सुस्ती के साथ कारोबार कर रहा था, जहां अमेरिकी बॉन्ड यील्ड में ताजा उछाल के बाद अमेरिकी डॉलर की मांग ने इस जोड़ी को दबाव में बनाए रखा, भले ही रिजर्व बैंक ऑफ ऑस्ट्रेलिया से ब्याज दरें ऊंची रखने की उम्मीदें थीं। बाजार प्रतिभागी एफओएमसी मिनट्स के जारी होने का इंतजार कर रहे हैं।

अमेरिकी डॉलर और जापानी येन की जोड़ी (USD/JPY) 158.50 के आसपास डेढ़ सप्ताह के उच्च स्तर के करीब रही। इस जोड़ी में तेजी अमेरिकी बॉन्ड यील्ड में उछाल और बैंक ऑफ जापान की नरम टिप्पणियों के बीच देखी गई, जहां कारोबारी आगे की दिशा के लिए 200-दिवसीय एसएमए के टूटने का इंतजार कर रहे हैं। कमोडिटी बाजार में, सोना एशियाई सत्र में अपनी पिछली रिकवरी गंवाते हुए 4,150 डॉलर प्रति औंस के करीब संघर्ष करता दिखा। तेल की कीमतों और अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड में उछाल के साथ डॉलर के चढ़ने से अल्पकालिक तकनीकी नजरिए से सोना बाउंस पर बिकवाली का साधन बना हुआ है।

भारतीय रिजर्व बैंक और यूरोपीय केंद्रीय बैंक के नीतिगत फैसले

भारतीय मुद्रा बाजार में भारतीय रिजर्व बैंक यानी RBI के हालिया मौद्रिक नीति निर्णय के बाद भारतीय रुपये पर अमेरिकी डॉलर के मुकाबले कोई बड़ा या अचानक प्रभाव नहीं देखा गया। भारतीय रिजर्व बैंक ने अपनी प्रमुख रेपो दर को 25 आधार अंक बढ़ाकर 5.5% कर दिया है। इसके साथ ही, भारत के केंद्रीय बैंक ने अपने नीतिगत रुख को तटस्थ यानी न्यूट्रल से बदलकर नपे-तुले कड़े रुख यानी कैलिब्रेटेड टाइटनिंग में तब्दील कर दिया है।

दूसरी ओर, यूरोपीय केंद्रीय बैंक यानी ECB के सामने एक कठिन दुविधा खड़ी हो गई है। सामान्य परिस्थितियों में जब मुद्रास्फीति अपने तय लक्ष्य से लगभग दोगुनी रफ्तार से चल रही हो, तो केंद्रीय बैंक का सीधा जवाब ब्याज दरों में बढ़ोतरी करना होता है। लेकिन वर्तमान परिस्थितियां सामान्य नहीं हैं। यूरोप में बॉन्ड बाजार पहले ही अपनी तरफ से वित्तीय सख्ती का एक हिस्सा पूरा कर रहा है, जिससे ईसीबी के लिए विकास और महंगाई के बीच संतुलन साधना बेहद चुनौतीपूर्ण हो गया है। वैश्विक स्तर पर केंद्रीय बैंकों की यह भिन्न नीतियां मुद्रा बाजार में उतार-चढ़ाव को बढ़ा रही हैं।