ईरान और अर्थव्यवस्था पर डोनाल्ड ट्रंप के बयानों के बीच अमेरिकी डॉलर मजबूत, वैश्विक बाजारों में हलचल

फेडरल रिजर्व की मौद्रिक नीतियां और ब्याज दरों का समीकरण

अमेरिकी डॉलर के मूल्य को प्रभावित करने वाला सबसे बड़ा एकल कारक मौद्रिक नीति है, जिसका निर्धारण अमेरिकी केंद्रीय बैंक यानी फेडरल रिजर्व करता है। फेडरल रिजर्व के मुख्य रूप से दो प्रमुख अधिदेश तय किए गए हैं, जिनमें कीमतों में स्थिरता यानी मुद्रास्फीति को नियंत्रित करना और पूर्ण रोजगार को बढ़ावा देना शामिल है। इन दो महत्वपूर्ण लक्ष्यों को साधने के लिए केंद्रीय बैंक का प्राथमिक हथियार ब्याज दरों में आवश्यक समायोजन करना होता है। जब वस्तुओं और सेवाओं की कीमतें बहुत तेजी से बढ़ने लगती हैं और मुद्रास्फीति फेडरल रिजर्व के 2 प्रतिशत के आधिकारिक लक्ष्य से ऊपर निकल जाती है, तब केंद्रीय बैंक ब्याज दरों में बढ़ोतरी का रास्ता चुनता है। ब्याज दरों में यह वृद्धि आम तौर पर अमेरिकी डॉलर की विनिमय दर को मजबूती प्रदान करती है। इसके विपरीत, जब मुद्रास्फीति 2 प्रतिशत के स्तर से नीचे आ जाती है या बेरोजगारी दर चिंताजनक रूप से बढ़ जाती है, तब फेडरल रिजर्व ब्याज दरों में कटौती कर सकता है, जिसका सीधा असर ग्रीनबैक यानी डॉलर की कीमत में कमजोरी के रूप में दिखाई देता है।

क्वांटिटेटिव ईजिंग और क्वांटिटेटिव टाइटनिंग का असर

अत्यंत कठिन या असाधारण आर्थिक परिस्थितियों में फेडरल रिजर्व अतिरिक्त डॉलर छापने और क्वांटिटेटिव ईजिंग यानी क्यूई का सहारा लेने से भी पीछे नहीं हटता है। क्वांटिटेटिव ईजिंग एक ऐसी प्रक्रिया है जिसके तहत केंद्रीय बैंक किसी ठप या संकटग्रस्त वित्तीय प्रणाली में ऋण प्रवाह को व्यापक स्तर पर बढ़ाने का प्रयास करता है। यह एक गैर-मानक नीतिगत उपाय है, जिसे तब अमल में लाया जाता है जब बैंकों के बीच एक-दूसरे को कर्ज देने से हिचकिचाने के कारण नकदी सूख जाती है। बैंक आम तौर पर काउंटरपार्टी डिफॉल्ट के डर से कर्ज देने से बचते हैं, और ऐसी स्थिति में केवल ब्याज दरों में कटौती से राहत नहीं मिल पाती। साल 2008 के बड़े वित्तीय संकट के समय कर्ज संकट से निपटने के लिए फेडरल रिजर्व ने इसे ही प्रमुख हथियार बनाया था। इस कदम के तहत केंद्रीय बैंक नई मुद्रा जारी करता है और उससे मुख्य रूप से वित्तीय संस्थानों से अमेरिकी सरकारी बॉन्ड खरीदता है। इस बड़े पैमाने की खरीदारी से आम तौर पर अमेरिकी डॉलर कमजोर पड़ता है। दूसरी तरफ क्वांटिटेटिव टाइटनिंग यानी क्यूटी इसकी ठीक उल्टी प्रक्रिया है। इसमें फेडरल रिजर्व वित्तीय संस्थानों से बॉन्ड खरीदना पूरी तरह बंद कर देता है और परिपक्व होने वाले बॉन्ड के मूलधन का पुनर्निवेश नए बॉन्ड में नहीं करता। यह नीतिगत कदम आमतौर पर अमेरिकी डॉलर के लिए सकारात्मक और मजबूती लाने वाला माना जाता है।

विदेशी मुद्रा बाजार में प्रमुख जोड़ों की चाल

अंतरराष्ट्रीय मुद्रा विनिमय बाजार में गुरुवार को एशियाई कारोबारी सत्र के दौरान कई महत्वपूर्ण हलचलें देखी गईं। अमेरिकी डॉलर की मजबूती के बीच एयूडी/यूएसडी दो महीने के निचले स्तर के करीब सीमित दायरे में कारोबार करता दिखा और इसका स्तर 0.6900 के मध्य में बना रहा। अमेरिका के पीसीई आंकड़ों ने अक्टूबर में फेडरल रिजर्व द्वारा दर वृद्धि के दावों को कुछ हद तक शांत किया है, लेकिन तेल की बढ़ती कीमतों से जुड़ी महंगाई की चिंताओं ने अमेरिकी बॉन्ड यील्ड को ऊंचे स्तरों पर बनाए रखा है। दूसरी तरफ ऑस्ट्रेलिया का व्यापार अधिशेष अगस्त में तेजी से घटकर 495 मिलियन ऑस्ट्रेलियाई डॉलर रह गया, हालांकि इस आंकड़े का ऑस्ट्रेलियाई डॉलर और इस मुद्रा जोड़े पर बहुत सीमित प्रभाव देखने को मिला।

इसी तरह गुरुवार को एशियाई सत्र में यूएसडी/जेपीवाई अपने साप्ताहिक दायरे के ऊपरी सिरे पर 158.00 से ऊपर टिका रहा। अपेक्षाकृत नरम अमेरिकी पीसीई आंकड़ों के बावजूद कच्चे तेल से उपजने वाले मुद्रास्फीति जोखिमों ने अमेरिकी बॉन्ड यील्ड को कई वर्षों के उच्चतम स्तर के करीब बनाए रखा है। इसके अतिरिक्त अमेरिका और ईरान के बीच जारी तनातनी ने सुरक्षित निवेश के रूप में अमेरिकी डॉलर की मांग को सहारा दिया, जिससे इस मुद्रा जोड़े को गति मिली। अमेरिकी डॉलर की व्यापक मजबूती ने बैंक ऑफ जापान की संभावित सख्त नीतिगत उम्मीदों और जापानी अधिकारियों द्वारा बाजार में हस्तक्षेप के जोखिमों को संतुलित करने का काम किया है।

यूरोपीय मोर्चे पर नजर डालें तो ईयूआर/यूएसडी गिरकर मई 2025 के बाद के अपने सबसे निचले स्तर पर पहुंच गया है। बुधवार को यह जोड़ी 1.1312 के स्तर तक फिसल गई, जो जनवरी के 1.2082 के उच्चतम स्तर से काफी नीचे है। इस गिरावट में डॉलर की मजबूती, भू-राजनीतिक अनिश्चितता और ऊर्जा की ऊंची कीमतों को लेकर यूरोप की संवेदनशील स्थिति का संयुक्त असर साफ झलकता है। हालांकि विश्लेषकों का मानना है कि यूरोज़ोन में मुद्रास्फीति से जुड़ा कोई नया झटका यूरो को अप्रत्याशित राहत प्रदान कर सकता है।

सोने और क्रिप्टोकरेंसी बाजार की स्थिति

कमोडिटी बाजार में सोने की चाल भी सीमित दायरे में नजर आई। यूरोपीय सत्र के पूर्वार्द्ध में सोने की कीमतें लगभग स्थिर बनी रहीं और यह 4,200 डॉलर के आसपास के इंट्राडे उछाल का पूरा फायदा उठाने के लिए संघर्ष करता दिखा। बुधवार को आए अमेरिका के मुद्रास्फीति आंकड़े उम्मीद से कमजोर रहने के बावजूद अमेरिकी डॉलर में खरीदारी का सिलसिला थमा नहीं, क्योंकि अमेरिकी बॉन्ड प्रतिफल लगातार कई वर्षों के नए शिखर छू रहा है। गैर-ब्याज देने वाले सर्राफा के लिए यह बॉन्ड यील्ड सबसे बड़ा दबाव साबित हो रही है, जिससे सोने की मांग पर असर पड़ा है।

डिजिटल परिसंपत्तियों के बाजार में हाइपरलिक्विड यानी एचवाईपीई गुरुवार को 2 प्रतिशत की गिरावट के साथ कारोबार कर रहा था, जिससे पिछले दिन की 5 प्रतिशत की बढ़त सीमित हो गई। संस्थागत निवेशकों की मांग में सुस्ती दर्ज की गई, जहां बुधवार को 5 मिलियन डॉलर की शुद्ध निकासी देखी गई। इस निकासी ने अल्पावधि में निवेशकों के मनोबल को प्रभावित किया है। तकनीकी दृष्टि से एचवाईपीई का निकट अवधि का परिदृश्य मिला-जुला बना हुआ है, क्योंकि इसकी कीमतें 90 डॉलर के स्तर से नीचे सीमित बनी हुई हैं।