मुद्रा बाजार में अमेरिकी डॉलर और जापानी येन की विनिमय दर 158.00 के करीब टिकी हुई है, जो उस नाजुक स्तर से महज दो येन दूर है जिसकी रक्षा के लिए टोक्यो ने वर्ष 2026 में पहले ही भारी-भरकम राशि खर्च की है। वित्तीय वर्ष 2026 के दौरान जापानी वित्त मंत्रालय डॉलर के 160.00 येन के पार निकलने के बाद घरेलू मुद्रा को संभालने के लिए कुल 27.13 ट्रिलियन येन झोंक चुका है। अब जबकि बैंक ऑफ जापान द्वारा शुक्रवार की बैठक में नीतिगत ब्याज दर को 1.25% पर यथावत रखे जाने का अनुमान लगाया जा रहा है, मुद्रा को 160.00 की ओर जाने से रोकने की प्राथमिक जिम्मेदारी एक बार फिर वित्त मंत्रालय के कंधों पर आ सकती है। हालांकि मंत्रालय के अधिकारियों ने औपचारिक रूप से कभी 160.00 को अपना आधिकारिक लक्ष्य नहीं बताया है, लेकिन अप्रैल 2024 के बाद से हस्तक्षेप की हर बड़ी खरीद इसी आंकड़े के ऊपर शुरू हुई है। लाइव मार्केट आंकड़ों के अनुसार, USD/JPY वर्तमान में 157.92 पर ट्रेड कर रहा है, जो पिछले बंद स्तर 157.99 के मुकाबले 0.05% की मामूली गिरावट दर्शाता है। इसका 52 हफ्तों का दायरा 152.28 से 163.98 के बीच रहा है।
ब्याज दरों का व्यापक अंतर और डॉलर का निरंतर खिंचाव
बुधवार को संपन्न हुई फेडरल रिजर्व की बैठक में अमेरिकी केंद्रीय बैंक ने अपनी नीतिगत दरों को 3.75% से 4.00% के दायरे में स्थिर रखा। इस निर्णय में दो अधिकारियों ने दरें बढ़ाने के पक्ष में मतदान किया, जिससे यह स्पष्ट होता है कि अमेरिकी मौद्रिक नीति में सख्ती का रुख पूरी तरह समाप्त नहीं हुआ है। दिसंबर से पहले ऐसे किसी बड़े घटनाक्रम की उम्मीद नहीं है जो अमेरिका और जापान के बीच ब्याज दर के इस विशाल अंतर को पाट सके। यही दर अंतर पूरे साल इस मुद्रा जोड़ी को ऊपर धकेलने का प्रमुख चालक रहा है।
बाजार के अर्थशास्त्र के नजरिए से देखें तो येन उधार लेने की वार्षिक लागत लगभग 1.25% बैठती है, जबकि अमेरिकी डॉलर अपने पास रखने पर करीब 4% का ब्याज मिलता है। ऐसे में कोई भी ट्रेडर जो सस्ती लागत पर येन उधार लेकर डॉलर की संपत्तियां खरीदता है, वह दोनों देशों की दरें स्थिर रहने तक सालाना लगभग 2.75% का मुनाफा कमाता है। यह प्रसिद्ध कैरी ट्रेड रणनीति ही वह बुनियादी कारण है जिसके चलते यह जोड़ी बार-बार 160.00 के स्तर की ओर लौटती है।
वर्ष 2026 में टोक्यो का हस्तक्षेप: अप्रैल से अगस्त तक का घटनाक्रम
इस जोड़ी ने पहली बार मार्च के आखिर में 160.00 का स्तर पार किया था। उस समय ईरान युद्ध के चलते कच्चे तेल की वैश्विक कीमतों में भारी उछाल आया था, जिसने जापान जैसे तेल आयातक देश पर अत्यधिक दबाव डाला, जिसके बाद सरकारी अधिकारियों ने मौखिक चेतावनियां जारी कीं। इसके बाद अप्रैल के अंत में दर 160.50 के पार निकल गई। 30 अप्रैल को, जिस दिन वित्त मंत्री सात्सुकी कातायामा ने निर्णायक कदम उठाने के संकेत दिए थे, मंत्रालय ने 6.28 ट्रिलियन येन की सीधी खरीदारी की, जिससे यह जोड़ी अपने उच्चतम स्तर से 3% नीचे लुढ़क गई। मई की शुरुआत में की गई अतिरिक्त खरीदारी के साथ उस पूरे चरण में कुल 11.73 ट्रिलियन येन खर्च किए गए।
अमेरिकी ब्याज दरों में बढ़ोतरी की बढ़ती अटकलों के बीच जून की शुरुआत में मुद्रा जोड़ी ने फिर से 160.00 को पार किया। इस बार यह लगभग आठ हफ्तों तक इस स्तर से ऊपर बनी रही और जुलाई के अंत में 164.00 तक पहुंच गई। 29 जुलाई तक समाप्त हुए महीने के लिए मंत्रालय की रिपोर्ट में कोई खर्च दर्ज नहीं हुआ था। लेकिन इसके बाद 26 अगस्त तक की अगली रिपोर्ट ने सबको चौंका दिया, जिसमें रिकॉर्ड 15.40 ट्रिलियन येन के हस्तक्षेप का खुलासा हुआ। इस दौर में एक दिन ऐसा भी शामिल था जब अमेरिकी ट्रेजरी ने जापान के साथ मिलकर येन की खरीदारी की थी। उस साझा और आक्रामक हस्तक्षेप के पहले दो कारोबारी सत्रों में USD/JPY करीब 4% तक टूट गया था।
गति बनाम स्तर: टोक्यो की प्रतिक्रिया रणनीति
इन पूर्व हस्तक्षेपों से साफ होता है कि 160.00 का स्तर एक वास्तविक लक्ष्मण रेखा तो है, लेकिन वहां सरकारी कार्रवाई अपने आप शुरू नहीं होती। अप्रैल में जब 160.00 का स्तर तेजी से टूटा था, तो अधिकारियों ने चौबीस घंटे के भीतर जवाब दिया था। इसके विपरीत, जून में जब येन धीमी गति से कमजोर हुआ, तो टोक्यो ने करीब आठ हफ्तों तक बाजार को समय दिया और फिर बड़े पैमाने पर हस्तक्षेप किया। नीति निर्माताओं के अनुसार, येन किस गति से गिरता है, वह पहलू इस बात जितना ही महत्वपूर्ण है कि वह किस स्तर तक गिरा है। डॉलर धारकों के लिए 160.00 वह संवेदनशील बिंदु है जहां एक ही दिन में 3% से 4% गंवाने का जोखिम उत्पन्न हो जाता है।
जब भी मुद्रा 159.00 के करीब रुकी है, टोक्यो की तरफ से सख्त बयान सामने आए हैं। 24 सितंबर को कातायामा ने कहा कि जुलाई में जापान और अमेरिका के साझा हस्तक्षेप का दृष्टिकोण अब भी लागू है। इसके चार दिन बाद अंतरराष्ट्रीय मामलों के उप वित्त मंत्री अत्सुशी मिमुरा ने येन की गतिविधियों पर असंतोष जताया। 15 अक्टूबर को अमेरिका में महंगाई के ऊंचे आंकड़ों के बाद जब विनिमय दर 159.00 की तरफ बढ़ी, तो कातायामा ने फिर चेतावनी दी, जिसे उन्होंने मंगलवार को भी दोहराया। मिमुरा ने सितंबर के अंत में फंडिंग संबंधी चिंताओं को खारिज करते हुए कहा था कि संसाधनों की कोई कमी नहीं है। आंकड़े भी उनके बयान की पुष्टि करते हैं, क्योंकि सितंबर के अंत तक जापान के पास 977 बिलियन डॉलर का विदेशी मुद्रा भंडार मौजूद था। अगस्त के रिकॉर्ड दौर में करीब 96 बिलियन डॉलर खर्च हुए थे, जिसका अर्थ है कि वर्तमान भंडार टोक्यो को ऐसे लगभग दस और बड़े हस्तक्षेप करने की पूरी वित्तीय क्षमता देता है। असली सीमा पैसे की नहीं, बल्कि अधिकारियों के धैर्य की है।
तकनीकी संकेतक और चार्ट का ढांचा
डेली स्टोकेस्टिक रिलेटिव स्ट्रेंथ इंडेक्स यानी Stoch RSI, जो बाजार की गति को मापता है, अक्टूबर की शुरुआत में अपने चरम पर पहुंचा था और उसके बाद से उसमें गिरावट देखी गई है। इसका मतलब है कि 23 अक्टूबर को 156.00 के करीब से जो उछाल आया था, उसमें गति कमजोर पड़ रही थी। सितंबर से यह जोड़ी लगातार 160.00 के नीचे सीमित हो रही है और 156.00 के निकट समर्थन पा रही है। केवल 160.00 के ऊपर का एक निर्णायक ब्रेकआउट ही इस दायरे को बदल सकता है।
वर्तमान तकनीकी संकेतकों पर नजर डालें तो 14-दिवसीय RSI 52 पर तटस्थ बना हुआ है। MACD लाइन 0.02 पर है जो 0.07 की सिग्नल लाइन के नीचे है, जिससे इसका हिस्टोग्राम -0.05 का मंदी का संकेत दे रहा है। मूविंग एवरेज के मोर्चे पर, 20-दिवसीय EMA 157.74, 50-दिवसीय EMA 157.94 और 200-दिवसीय EMA 157.85 पर स्थित हैं। इसके अलावा 50-दिवसीय SMA 157.47 और 200-दिवसीय SMA 158.54 पर है। दीर्घावधि में मूल्य अपट्रेंड में बना हुआ है और 50-दिवसीय EMA के 200-दिवसीय EMA से ऊपर होने के कारण गोल्डन क्रॉस की स्थिति बनी हुई है। 20-दिवसीय बोलिंजर बैंड 156.96 से 158.91 के बीच फैले हैं और मौजूदा भाव बैंड के भीतर है। ADX का मान 11 है जो एक कमजोर या सीमित दायरे वाले बाजार को दर्शाता है। स्टोकेस्टिक की फास्ट लाइन 64 और सिग्नल लाइन 60 पर है।
प्रमुख ट्रेडिंग स्तर और आगामी केंद्रीय बैंक दृष्टिकोण
दैनिक उतार-चढ़ाव को मापने वाला ATR 1.02 पर है, जिसे स्टॉप-लॉस बफर के रूप में इस्तेमाल किया जा सकता है। बाजार का 20-दिवसीय समर्थन स्तर लगभग 156.10 और प्रतिरोध लगभग 158.94 के आसपास बना हुआ है। आज के पिवट बिंदु 157.88 पर हैं, जिसके ऊपर पहला प्रतिरोध R1 158.16 और दूसरा प्रतिरोध R2 158.41 पर स्थित है। नीचे की ओर पहला समर्थन S1 157.63 और दूसरा समर्थन S2 157.35 पर है।
वर्तमान तकनीकी और मौलिक ढांचे के तहत 159.00 से 160.00 के क्षेत्र में बिकवाली का झुकाव देखा जा रहा है, क्योंकि टोक्यो की चेतावनियां इसी दायरे में शुरू होती रही हैं। यदि 160.00 के ऊपर दैनिक क्लोजिंग मिलती है और वित्त मंत्रालय अगले हफ्ते तक कोई हस्तक्षेप नहीं करता है, तो इसका अर्थ होगा कि वह जून की तरह धीमी तेजी को सहने की जगह दे रहा है। उस स्थिति में अगला संदर्भ स्तर जुलाई का उच्चतम स्तर 164.00 होगा। वहीं नीचे की तरफ, 156.00 के नीचे दैनिक क्लोजिंग इस जोड़ी को अक्टूबर के दायरे से बाहर ले आएगी और सितंबर का निचला स्तर 153.00 फिर से सक्रिय हो जाएगा। इस गिरावट के लिए या तो गवर्नर काज़ुओ उएदा को दिसंबर में दर वृद्धि के प्रति स्पष्ट संकेत देना होगा, या फिर अमेरिकी आर्थिक आंकड़ों को इतना कमजोर होना पड़ेगा कि ट्रेडर फेड की अगली बढ़ोतरी की उम्मीद छोड़ दें।
वैश्विक बाजारों और अन्य परिसंपत्तियों की हलचल
एशियाई कारोबारी सत्र में गुरुवार को USD/JPY में कुछ लिवाली देखी गई और यह 158.00 के ऊपर आया क्योंकि अमेरिकी डॉलर ने दो सप्ताह के उच्चतम स्तर से आई अपनी गिरावट की भरपाई की। बाजार प्रतिभागी अब अमेरिकी अग्रिम तीसरी तिमाही के GDP और PCE मूल्य सूचकांक के आंकड़ों की प्रतीक्षा कर रहे हैं, जिसके बाद बैंक ऑफ जापान के नीतिगत फैसले पर ध्यान केंद्रित होगा। बैंक ऑफ जापान ने सितंबर में दरों को 25 आधार अंक बढ़ाकर 1.25% किया था और उसका मुख्य संदेश यह था कि कीमतों में तेजी का जोखिम बना हुआ है, वास्तविक ब्याज दरें अभी भी नकारात्मक हैं और आगे नीतिगत दरों में और बढ़ोतरी की उम्मीद की जानी चाहिए।
अन्य परिसंपत्तियों में, ऑस्ट्रेलियाई मुद्रा AUD/USD एशियाई सत्र के दौरान मजबूत होकर 0.7055 के करीब पहुंची क्योंकि ऑस्ट्रेलिया के ऊंचे मुद्रास्फीति आंकड़ों ने रिज़र्व बैंक ऑफ़ ऑस्ट्रेलिया द्वारा दर वृद्धि की संभावनाओं को बल दिया। दूसरी ओर, सोने की तीन दिन की तेजी पर ब्रेक लगा और वह प्रति ट्रॉय औंस $4,000 के स्तर के पास बिकवाली के दबाव में आ गया। कच्चे तेल की कीमतें भी दबाव में बनी रहीं। क्रिप्टो बाजार में, रिपल 2% से अधिक टूटकर $1.30 के नीचे फिसल गया, जबकि सोलाना 2% गिरकर अपने 200-दिवसीय EMA और $100 के मनोवैज्ञानिक स्तर का परीक्षण कर रहा है।
