जापान में राष्ट्रीय सुरक्षा बजट के विस्तार और आवश्यक वित्तीय संसाधनों के प्रबंधन को लेकर चल रही चर्चाओं के बीच सरकार ने राजकोषीय अनुशासन बनाए रखने का संकल्प दोहराया है। जापानी वित्त मंत्री सात्सुकी कातायामा ने मंगलवार को स्पष्ट किया कि रक्षा खर्च में संभावित बढ़ोतरी के वित्तपोषण के तरीकों पर फिलहाल कोई औपचारिक फैसला नहीं लिया गया है। उन्होंने जोर देकर कहा कि प्रशासन वित्तीय स्थिरता से समझौता किए बिना निरंतर और स्थायी संसाधन जुटाने के व्यावहारिक विकल्पों पर विचार कर रहा है। सरकार के भीतर इस बात पर गहन मंथन जारी है कि बढ़ते भू-राजनीतिक दबावों और रणनीतिक आवश्यकताओं की पूर्ति के दौरान देश के व्यापक आर्थिक संतुलन को किस प्रकार सुरक्षित रखा जाए। कातायामा की इस टिप्पणी के बाद टोक्यो से लेकर न्यूयॉर्क तक के वित्तीय गलियारों में नीतिगत दिशा को लेकर नई बहस छिड़ गई है।
मुद्रा बाजार की स्थिति और येन का उतार-चढ़ाव
इस नीतिगत पृष्ठभूमि के बीच विदेशी मुद्रा बाजार में जापानी मुद्रा में हल्का बदलाव देखा गया। मंगलवार को अमेरिकी डॉलर के मुकाबले जापानी येन में सीमित हलचल दर्ज की गई, जहां यूएसडी/जेपीवाई जोड़ी 0.04 प्रतिशत की बढ़त के साथ 158.55 के स्तर पर कारोबार करती नजर आई। इससे पहले एशियाई कारोबारी सत्र की शुरुआत में यह विनिमय दर 158.00 के आसपास दबाव में देखी जा रही थी। अमेरिकी बॉन्ड प्रतिफल में हालिया नरमी के चलते ग्रीनबैक दो सप्ताह के निचले स्तर के करीब सुस्त बना हुआ था। इसके साथ ही बैंक ऑफ जापान के गवर्नर काजुओ उएदा के सख्त मौद्रिक संकेतों और बाजार में सीधे सरकारी हस्तक्षेप के संभावित जोखिम ने येन को नीचे से सहारा दिया था। हालांकि निवेशकों की ओर से फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दरों को लेकर सख्त रुख बनाए रखने की उम्मीदों और वैश्विक अनिश्चितताओं ने डॉलर की गिरावट को एक निश्चित दायरे में सीमित कर दिया।
बैंक ऑफ जापान की भूमिका और बॉन्ड प्रतिफल का फासला
जापानी येन दुनिया की सबसे सक्रिय रूप से कारोबार की जाने वाली प्रमुख मुद्राओं में शामिल है, जिसका वास्तविक मूल्य जापानी अर्थव्यवस्था के समग्र प्रदर्शन और बैंक ऑफ जापान की रणनीतियों पर काफी हद तक निर्भर करता है। केंद्रीय बैंक के प्राथमिक दायित्वों में मुद्रा के मूल्य का नियमन और वित्तीय स्थिरता सुनिश्चित करना शामिल है। ऐतिहासिक रूप से बैंक ऑफ जापान ने अत्यधिक अस्थिरता को नियंत्रित करने के लिए प्रत्यक्ष बाजार हस्तक्षेप का सहारा लिया है, हालांकि प्रमुख व्यापारिक साझेदारों के साथ कूटनीतिक और राजनीतिक चिंताओं के कारण ऐसे कदमों का प्रयोग बेहद संयम से किया जाता है। वर्ष 2013 से 2024 के लंबे दौर में बैंक ऑफ जापान की अप्रत्याशित रूप से ढीली मौद्रिक नीति के कारण अन्य वैश्विक केंद्रीय बैंकों की नीतियों के साथ भारी अंतर उत्पन्न हो गया था, जिससे येन पर निरंतर दबाव बना रहा।
विशेष रूप से अमेरिकी फेडरल रिजर्व और जापानी केंद्रीय बैंक के बीच नीतिगत विचलन ने दोनों देशों के 10-वर्षीय सरकारी बॉन्ड प्रतिफल के अंतर को काफी चौड़ा कर दिया था। इस बढ़ते अंतर ने अमेरिकी डॉलर को येन की तुलना में भारी बढ़त दिलाई। हालांकि वर्ष 2024 में बैंक ऑफ जापान द्वारा अपनी अत्यधिक ढीली मौद्रिक नीति को चरणबद्ध तरीके से वापस लेने के निर्णय और अन्य प्रमुख देशों में दरों में संभावित कटौती की शुरुआत ने इस प्रतिफल अंतर को धीरे-धीरे कम करना शुरू किया है। इसके अलावा अंतरराष्ट्रीय वित्तीय अनिश्चितता के दौर में येन को पारंपरिक रूप से एक सुरक्षित निवेश संपत्ति माना जाता रहा है, जहां उथल-पुथल के समय वैश्विक पूंजी अपनी सुरक्षा के लिए जापानी मुद्रा की ओर रुख करती है।
कमोडिटी और अन्य मुद्राओं का रुख
वैश्विक मुद्रा बाजारों में केवल येन ही नहीं बल्कि अन्य प्रमुख संपत्तियों में भी महत्वपूर्ण गतिविधियां दर्ज की गईं। जोखिम उठाने की निवेशकों की क्षमता में सुधार के चलते ऑस्ट्रेलियाई डॉलर ने अमेरिकी डॉलर के मुकाबले लगातार दो दिनों तक अपनी मजबूती बरकरार रखी और 0.50 प्रतिशत से अधिक चढ़कर 0.6980 पर पहुंच गया। इस तेजी को चीन के हालिया आर्थिक आंकड़ों, विशेषकर वहां के सकल घरेलू उत्पाद और खुदरा बिक्री के मजबूत आंकड़ों से सीधा समर्थन मिला। दूसरी ओर सुरक्षित निवेश मानी जाने वाली पीली धातु यानी सोने के भाव में गिरावट दर्ज की गई। मंगलवार को एशियाई सत्र के शुरुआती घंटों में सोना फिसलकर लगभग 4,135 डॉलर के स्तर पर आ गया। ऊर्जा कीमतों में आई नरमी के बावजूद अमेरिकी बॉन्ड प्रतिफल के ऊंचे स्तरों पर टिके रहने से कीमती धातुओं पर दबाव बढ़ता दिखा।
अमेरिकी मुद्रास्फीति और नीतिगत अपेक्षाएं
अंतरराष्ट्रीय वित्तीय बाजारों की दिशा तय करने में अमेरिकी अर्थव्यवस्था से जुड़े आंकड़े इस समय केंद्रीय भूमिका निभा रहे हैं। हाल ही में जारी उपभोक्ता मूल्य सूचकांक और उत्पादक मूल्य सूचकांक की रिपोर्टों ने महंगाई का दबाव तेजी से बढ़ने का संकेत दिया है, जिससे मुद्रास्फीति का मुद्दा दोबारा सुर्खियों में आ गया है। मूल्य वृद्धि की इस तेज रफ्तार ने विश्लेषकों और बाजार सहभागियों के बीच यह चिंता बढ़ा दी है कि फेडरल रिजर्व को अपनी प्रतिबंधात्मक मौद्रिक नीति को अनुमान से अधिक समय तक लागू रखना पड़ सकता है। आगामी फेडरल ओपन मार्केट कमेटी की बैठक से पहले ब्याज दरों के लंबे समय तक ऊंचे रहने की संभावनाओं ने वैश्विक शेयर बाजारों और सोने की कीमतों पर स्पष्ट दबाव बना दिया है। नीति निर्माता अब यह आकलन करने में जुटे हैं कि मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने के प्रयास वैश्विक आर्थिक वृद्धि को किस हद तक प्रभावित कर सकते हैं।
