अमेरिकी ब्याज दरों में बढ़ोतरी से पहले पाउंड पर दबाव, महंगाई के आंकड़ों के बाद फिसला स्टर्लिंग

इन आंकड़ों से साफ जाहिर होता है कि ब्रिटेन की घरेलू अर्थव्यवस्था से जुड़े मुद्रास्फीति के दबाव में कोई आंतरिक हलचल नहीं हुई है। मुद्रास्फीति में जो भी वृद्धि दर्ज की गई है, उसका मुख्य कारण मोटर ईंधन की बढ़ती कीमतें हैं। अंतरराष्ट्रीय ऊर्जा बाजार में होर्मुज जलडमरूमध्य के घटनाक्रमों और वैश्विक आपूर्ति बाधाओं के चलते तेल कीमतों पर दबाव बना हुआ है, जिसे बैंक ऑफ इंग्लैंड की ब्याज दरों में बढ़ोतरी से हल नहीं किया जा सकता।

अमेरिकी और ब्रिटिश ब्याज दरों का तुलनात्मक समीकरण

वर्तमान समय में बैंक ऑफ इंग्लैंड की मानक ब्याज दर 3.75 प्रतिशत पर है। इसके विपरीत अमेरिका में केंद्रीय बैंक की ब्याज दर 3.50 से 3.75 प्रतिशत के दायरे में चल रही है। अमेरिकी केंद्रीय बैंक की ओर से 18:00 जीएमटी पर नीतिगत फैसले की घोषणा होनी है, जिसमें ब्याज दरों को बढ़ाकर 3.75 से 4.00 प्रतिशत किए जाने की प्रबल संभावना है। यदि यह बढ़ोतरी होती है, तो साल 2023 के बाद अमेरिकी नीतिगत दरों में यह पहली बढ़ोतरी होगी।

अमेरिकी ब्याज दरों के दायरे के मध्य बिंदु को देखा जाए, तो अब तक पाउंड में रखी गई रकम पर डॉलर के मुकाबले आठवें हिस्से (एक-आठवां प्रतिशत) का अधिक ब्याज मिल रहा था। इस आगामी फैसले के बाद पाउंड का यह ब्याज लाभ खत्म हो जाएगा और डॉलर में रखी गई पूंजी पर पाउंड से आठवां हिस्सा अधिक प्रतिफल मिलेगा। इस बदलाव के मद्देनजर निवेशकों ने पहले ही पाउंड से दूरी बनानी शुरू कर दी थी, जिसके चलते अगस्त के अपने उच्च स्तर से पाउंड अब तक करीब 230 पिप्स गंवा चुका है।

फ्यूचर्स बाजार और नीतिगत अनुमानों का बड़ा असर

मुद्रा बाजार के लिए केवल आज का ब्याज दर अंतर ही नहीं, बल्कि भविष्य का संभावित मार्ग अधिक मायने रखता है। अमेरिकी नीतिगत फैसले के साथ जारी होने वाले आर्थिक अनुमान इस मुद्रा जोड़ी की दिशा तय करने में अहम भूमिका निभाएंगे। फ्यूचर्स बाजार के आकलन के अनुसार, दिसंबर तक अमेरिकी ब्याज दर 4.15 प्रतिशत और साल 2027 की गर्मियों तक 4.52 प्रतिशत तक पहुंच सकती है। हालांकि समिति के पिछले अनुमानों में इसे अगले साल 3.6 प्रतिशत पर लौटने की बात कही गई थी।

ब्रिटिश फ्यूचर्स बाजार के आंकड़ों को देखें, तो वहां बैंक ऑफ इंग्लैंड की नीतिगत दर नवंबर तक 4 प्रतिशत और 2027 की शुरुआत में करीब 4.25 प्रतिशत तक पहुंचने की संभावना जताई जा रही है। दोनों ही देशों के लिए ब्याज दर अनुमानों को बढ़ाया जा रहा है, लेकिन डॉलर के लिए दरों में बढ़ोतरी की गति पाउंड के मुकाबले काफी तेज है। यही अंतर जीबीपी/यूएसडी के मूल्य निर्धारण में सबसे निर्णायक कारक बना हुआ है।

बैंक ऑफ इंग्लैंड की आगामी बैठक और समिति का रुख

बैंक ऑफ इंग्लैंड गुरुवार को 11:00 जीएमटी पर अपने नीतिगत फैसले की घोषणा करेगा। बाजार का व्यापक अनुमान है कि केंद्रीय बैंक फिलहाल दरों को यथावत रखेगा। मतदान में छह सदस्यों द्वारा दरें स्थिर रखने और तीन सदस्यों द्वारा बढ़ोतरी के पक्ष में वोट देने की उम्मीद है, जबकि दर घटाने के पक्ष में किसी के वोट देने का अनुमान नहीं है। जुलाई में भी नीति समिति में यही विभाजन देखने को मिला था, जब तीन सदस्यों ने दरों को तत्काल 4 प्रतिशत करने की मांग की थी।

हालांकि फ्यूचर्स बाजार में दर बढ़ने की संभावना करीब 30 प्रतिशत आंकी जा रही है, जो एक हफ्ते पहले 10 प्रतिशत से भी कम थी। दर बढ़ाने के पक्षधर तीन सदस्यों के पास अपने ठोस तर्क मौजूद हैं। ब्रिटेन में उत्पादक मूल्य सूचकांक यानी फैक्ट्री गेट की कीमतें अगस्त में 0.7 प्रतिशत बढ़ीं, जबकि 0.3 प्रतिशत का अनुमान था। वार्षिक आधार पर यह वृद्धि 3.7 प्रतिशत रही, जबकि अनुमान 3.3 प्रतिशत का था। थोक स्तर पर बढ़ी यही कीमतें कुछ महीनों के अंतराल के बाद खुदरा दुकानों तक पहुंचती हैं।

खुदरा बिक्री के आंकड़े और समिति की आंतरिक असहमति

दूसरी तरफ दरें स्थिर रखने के पक्षधर बहुमत के समर्थन में शुक्रवार को आने वाले खुदरा बिक्री के आंकड़े खड़े दिखाई देते हैं। जुलाई में खुदरा बिक्री में 0.5 प्रतिशत की गिरावट दर्ज की गई थी, जिसके बाद अगस्त में भी इसमें 0.2 प्रतिशत की गिरावट का अनुमान है। यदि ईंधन की बिक्री को अलग कर दिया जाए, तब भी बिक्री में 0.2 प्रतिशत की गिरावट आने का अनुमान है।

गुरुवार को पाउंड के उतार-चढ़ाव के लिए मुख्य बिंदु यह नहीं होगा कि दरें स्थिर रखी गईं, बल्कि मतदान में सदस्यों की संख्या सबसे महत्वपूर्ण होगी। यदि असहमति जताने वाले तीन सदस्यों के साथ कोई चौथा सदस्य जुड़ता है, या फिर नीतिगत बयान में नवंबर में दर बढ़ोतरी का स्पष्ट संकेत मिलता है, तो पाउंड की चाल बदल सकती है। फिलहाल पाउंड से उसी फैसले की उम्मीद की जा रही है, जहां समिति पिछले अनुपात में ही खुद में विभाजित नजर आएगी।

तकनीकी स्तर: समर्थन, प्रतिरोध और बाजार का रुझान

तकनीकी चार्ट पर 1.3500 से ठीक नीचे का आज का उच्चतम स्तर पहला कड़ा प्रतिरोध बना हुआ है। पूरे सप्ताह इस स्तर के ऊपर टिकने में यह जोड़ी संघर्ष करती रही है। इसके पार 1.3550 का स्तर मौजूद है, जिसने सितंबर की शुरुआत से लेकर अब तक हर तेजी को रोक रखा है।

नीचे की ओर, 1.3450 के ठीक नीचे आज का निचला स्तर मुख्य समर्थन स्तर साबित हुआ है। इस स्तर पर मूल्य 200-दिवसीय घातीय गतिशील औसत (EMA) से एक पिप नीचे गया था, जिसके बाद दोबारा लिवाली देखने को मिली। जुलाई के अंत से लेकर अब तक इस औसत के नीचे कोई दैनिक बंद नहीं देखा गया है। इसके नीचे अगला मजबूत समर्थन 1.3400 पर स्थित है।

जब तक 1.3500 का स्तर पार नहीं होता, तब तक बाजार का रुख मंदी की ओर झुका हुआ है। इसमें पहला गिरावट का लक्ष्य 1.3400 और उसके बाद 1.3350 का स्तर रहेगा। मोमेंटम संकेतक दैनिक स्टोकेस्टिक रिलेटिव स्ट्रेंथ इंडेक्स (Stoch RSI) 16 के करीब चल रहा है और पिछले तीन कारोबारी सत्रों से अपने निचले दायरे में सपाट बना हुआ है। यदि 1.3500 की तरफ कोई हल्की रिकवरी आती भी है, तो इस संकेतक के रुख में बड़ा बदलाव नहीं होगा, जब तक कि इसके ऊपर दैनिक बंद न मिल जाए।

लाइव मार्केट डेटा के अनुसार, जीबीपी/यूएसडी (GBPUSD=X) 1.34 के स्तर पर कारोबार कर रही है, जो पिछले बंद भाव 1.34 से 0.28 प्रतिशत ऊपर है। इस जोड़ी का 52-सप्ताह का दायरा 1.30 से 1.38 के बीच रहा है, जबकि ट्रेडिंग वॉल्यूम 20-दिवसीय औसत के 1.00 गुना पर दर्ज किया गया। तकनीकी संकेतकों में 14-दिवसीय आरएसआई 38 पर है और एमएसीडी मंदी का संकेत दे रहा है। 20-दिवसीय ईएमए 1.35, 50-दिवसीय ईएमए 1.35 और 200-दिवसीय ईएमए 1.34 पर स्थित है। 50-दिवसीय ईएमए का 200-दिवसीय ईएमए से ऊपर होना गोल्डन क्रॉस दर्शाता है, लेकिन समग्र मूल्य दीर्घकालिक डाउनट्रेंड में बना हुआ है। बोलिंजर बैंड्स 1.34 से 1.37 के बीच हैं, 14-दिवसीय एडीएक्स 22 पर सीमित दायरे का संकेत दे रहा है, और औसत वास्तविक दायरा (ATR) 0.01 पर है। पिवट स्तर 1.34 के आसपास टिका हुआ है।

पाउंड स्टर्लिंग का ऐतिहासिक महत्व और विदेशी मुद्रा बाजार में भूमिका

ब्रिटिश पाउंड स्टर्लिंग दुनिया की सबसे पुरानी सक्रिय मुद्रा मानी जाती है, जिसका इतिहास वर्ष 886 ईस्वी से जुड़ा हुआ है। यह यूनाइटेड किंगडम की आधिकारिक मुद्रा है। वैश्विक विदेशी मुद्रा विनिमय बाजार में यह चौथी सबसे अधिक कारोबार की जाने वाली मुद्रा है। वर्ष 2022 के आंकड़ों के अनुसार, अंतरराष्ट्रीय मुद्रा बाजार के कुल लेनदेन में पाउंड की हिस्सेदारी 12 प्रतिशत है, जो प्रतिदिन औसतन 630 अरब डॉलर के कारोबार का प्रतिनिधित्व करती है।

विदेशी मुद्रा बाजार में इसके सबसे प्रमुख व्यापारिक जोड़ों में जीबीपी/यूएसडी शामिल है, जिसे ट्रेडर्स 'केबल' के नाम से भी पुकारते हैं। यह जोड़ी वैश्विक मुद्रा कारोबार के 11 प्रतिशत हिस्से को कवर करती है। इसके अलावा जीबीपी/जेपीवाई (GBP/JPY), जिसे ट्रेडर्स की भाषा में 'ड्रैगन' कहा जाता है, कुल बाजार के 3 प्रतिशत हिस्से पर काबिज है, जबकि यूरो और पाउंड की जोड़ी (EUR/GBP) 2 प्रतिशत हिस्सेदारी रखती है। पाउंड स्टर्लिंग का निर्गमन बैंक ऑफ इंग्लैंड द्वारा किया जाता है।

केंद्रीय बैंक की मौद्रिक नीति और मुद्रा के मूल्य पर नियंत्रण

पाउंड स्टर्लिंग के मूल्य को प्रभावित करने वाला सबसे महत्वपूर्ण कारक बैंक ऑफ इंग्लैंड द्वारा निर्धारित की जाने वाली मौद्रिक नीति है। केंद्रीय बैंक अपने सभी निर्णय मूल्य स्थिरता के प्राथमिक लक्ष्य को ध्यान में रखकर लेता है, जिसके तहत मुद्रास्फीति की दर को लगभग 2 प्रतिशत के आसपास बनाए रखने का लक्ष्य रखा जाता है। इस लक्ष्य को हासिल करने के लिए ब्याज दरों में समायोजन करना केंद्रीय बैंक का सबसे प्रमुख साधन है।

जब अर्थव्यवस्था में मुद्रास्फीति अत्यधिक बढ़ जाती है, तो केंद्रीय बैंक ब्याज दरों में इजाफा करता है। ब्याज दरें बढ़ने से व्यक्तियों और व्यवसायों के लिए ऋण लेना महंगा हो जाता है, जिससे उपभोग और मांग में कमी आती है। सामान्य तौर पर यह कदम पाउंड के लिए सकारात्मक साबित होता है, क्योंकि उच्च ब्याज दरें विदेशी निवेशकों को अपनी पूंजी ब्रिटेन में जमा करने के लिए आकर्षित करती हैं। इसके विपरीत जब मुद्रास्फीति काफी नीचे गिर जाती है, तो यह आर्थिक विकास की सुस्ती का संकेत होता है। ऐसी स्थिति में केंद्रीय बैंक ब्याज दरों में कटौती करता है ताकि कर्ज सस्ता हो सके और कंपनियां विकास कार्यों में निवेश बढ़ा सकें।

आर्थिक संकेतक और व्यापार संतुलन का विदेशी मुद्रा पर प्रभाव

ब्रिटेन से जारी होने वाले विभिन्न आर्थिक आंकड़े अर्थव्यवस्था की सेहत का पैमाना होते हैं और इनका सीधा असर पाउंड की मजबूती पर पड़ता है। सकल घरेलू उत्पाद (जीडीपी), मैन्युफैक्चरिंग और सर्विसेज पीएमआई, तथा रोजगार से जुड़े आंकड़े पाउंड स्टर्लिंग की दिशा तय करने में बेहद महत्वपूर्ण साबित होते हैं। एक मजबूत अर्थव्यवस्था पाउंड को सीधे तौर पर मजबूती देती है, क्योंकि यह अधिक विदेशी निवेश आकर्षित करती है और केंद्रीय बैंक को दरें बढ़ाने के लिए प्रेरित करती है। कमजोर आंकड़ों की स्थिति में पाउंड में बिकवाली देखने को मिलती है।

इसके साथ ही व्यापार संतुलन के आंकड़े भी मुद्रा के उतार-चढ़ाव में बड़ी भूमिका निभाते हैं। यह संकेतक किसी निश्चित अवधि में देश के कुल निर्यात से होने वाली कमाई और आयात पर होने वाले खर्च के अंतर को मापता है। यदि किसी देश के निर्यात उत्पादों की अंतरराष्ट्रीय बाजार में भारी मांग होती है, तो खरीदारों को वे उत्पाद खरीदने के लिए उस देश की मुद्रा की जरूरत पड़ती है, जिससे मुद्रा मजबूत होती है। सकारात्मक शुद्ध व्यापार संतुलन मुद्रा को ताकत देता है, जबकि नकारात्मक व्यापार संतुलन मुद्रा पर दबाव बढ़ाता है।

वैश्विक बाजारों की हलचल: डॉलर, येन, सोना और तेल का मिजाज

वैश्विक वित्तीय बाजारों में व्यापक स्तर पर हलचल देखने को मिल रही है। बुधवार के एशियाई कारोबारी सत्र में ऑस्ट्रेलियाई डॉलर (AUD/USD) में लगातार तीसरे दिन कमजोरी देखी गई और यह 0.7100 के स्तर का बचाव करते हुए महीने के निचले स्तर के करीब कारोबार करता नजर आया। तेल की ऊंची कीमतों से उपजी महंगाई की चिंताओं और अमेरिकी ब्याज दर वृद्धि की संभावनाओं के कारण अमेरिकी बॉन्ड प्रतिफल कई वर्षों के उच्च स्तर पर पहुंच गया है, जिससे अमेरिकी डॉलर दो सप्ताह के उच्च स्तर के पास मजबूत बना हुआ है। इसके अलावा पश्चिम एशिया में बढ़ते तनाव से डॉलर को सुरक्षित पनाहगाह का लाभ मिल रहा है।

अमेरिकी डॉलर की मजबूती के बीच यूएसडी/जेपीवाई (USD/JPY) एशियाई सत्र में 155.00 के पार निकलकर एक सप्ताह के नए उच्च स्तर पर पहुंच गया। हालांकि बाद में होने वाले फेडरल रिजर्व के फैसले और गुरुवार से शुरू होने वाली बैंक ऑफ जापान की नीतिगत बैठक से पहले खरीदारों की सतर्कता के चलते यह 155.50 के नीचे ही बना रहा। दूसरी ओर, जापान में एक दशक से अधिक समय से चली आ रही बेहद कम ब्याज दरों ने वैश्विक स्तर पर खरबों डॉलर के निवेश को वित्तपोषित करने में मदद की थी, जिससे येन दुनिया के सबसे सस्ते फंडिंग स्रोतों में से एक बन गया था। बैंक ऑफ जापान द्वारा इस सप्ताह नीति सख्त करने की संभावनाओं के बीच यह समीकरण अब नए चरण में प्रवेश कर रहा है।

कमोडिटी बाजार में सोने ने लगातार दो दिनों की गिरावट को पीछे छोड़ते हुए कुछ स्थिरता हासिल की है। बुधवार को कीमती धातु में अच्छी बढ़त दर्ज की गई और यह 4,350 डॉलर प्रति ट्रॉय औंस के दायरे में लौट आया। अमेरिकी डॉलर की मजबूती के बावजूद अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड में नरमी और आगामी नीतिगत फैसलों से पहले निवेशकों की स्थिति सुधारने की कवायद से सोने को समर्थन मिला है।