अंतरराष्ट्रीय वित्तीय बाजारों में अमेरिकी परिसंपत्तियों का बोलबाला लगातार कायम है, लेकिन इस बढ़त के साथ ही विदेशी निवेशकों के लिए मुद्रा जोखिम प्रबंधन की आवश्यकता भी बेहद गंभीर हो गई है। बाजार के ताजा आंकड़ों से संकेत मिलता है कि वैश्विक पोर्टफोलियो में अमेरिकी शेयरों और बॉन्ड की रिकॉर्ड मौजूदगी के कारण अमेरिकी डॉलर की खरीदारी में भारी उछाल आया है। इसके साथ ही, निवेशकों को अपने पोर्टफोलियो में जोखिम कम करने के लिए एफएक्स हेजिंग का सहारा लेने के लिए मजबूर होना पड़ रहा है, ताकि उन्हें अपनी मूल हिस्सेदारी बेचे बिना विनिमय दर में उतार-चढ़ाव से सुरक्षा मिल सके।
विदेशी मुद्रा प्रवाह और डॉलर की बढ़त का विश्लेषण
हालिया आंकड़ों के अनुसार, अमेरिकी डॉलर विदेशी मुद्रा बाजार में सबसे ज्यादा खरीदा जाने वाला एसेट बनकर उभरा है। डॉलर का मार्जिनल फ्लो स्कोर जापान की मुद्रा JPY के मुकाबले दोगुने से भी अधिक दर्ज किया गया, जो दूसरे स्थान पर सबसे मजबूत करेंसी रही। यह स्थिति साबित करती है कि वैश्विक संस्थागत निवेशकों की सीमा पार डॉलर एक्सपोजर अब तक के उच्चतम स्तर पर पहुंच गई है। शेयर बाजार और फिक्स्ड इनकम दोनों ही क्षेत्रों में अंतरराष्ट्रीय निवेशकों की हिस्सेदारी बहुत ऊंची बनी हुई है, जबकि इसके विपरीत जोखिम से बचाव के लिए अपनाए जाने वाले हेज रेशियो काफी निचले स्तर पर दर्ज किए गए हैं। अमेरिकी इक्विटी बाजार में भी मामूली सकारात्मक रिटर्न देखा गया, जिसके कारण डॉलर की भारी खरीद और शेयर बाजार के लाभ ने मिलकर पोर्टफोलियो को रीबैलेंस करने का एक बड़ा संकेत दिया है।
इक्विटी आवंटन और पोर्टफोलियो रीबैलेंसिंग के संकेत
शेयर बाजार से मिलने वाले डॉलर-बिक्री के संकेत वास्तव में जरूरत से ज्यादा फैले परिसंपत्ति आवंटन को संतुलित करने के लिए एक राहत भरा कदम माने जा रहे हैं। पिछले सप्ताह के अंत तक कुल अंतरराष्ट्रीय पोर्टफोलियो होल्डिंग्स में इक्विटी की हिस्सेदारी 59.5% तक पहुंच गई थी। यह स्तर हाल ही में मेमोरी-चिप शेयरों में आई बिकवाली से ठीक पहले, यानी जुलाई की शुरुआत में दर्ज किए गए रिकॉर्ड शिखर के बेहद करीब है। यदि फिक्स्ड इनकम की तुलना में देखा जाए, तो इक्विटी में वैश्विक आवंटन अब तक के उच्चतम स्तर पर देखा जा रहा है। फिक्स्ड इनकम की तरफ से आने वाला डॉलर रीबैलेंसिंग सिग्नल हालांकि इक्विटी की तुलना में थोड़ा कमजोर है, लेकिन अमेरिकी बॉन्ड की ऊंची होल्डिंग्स भी यह स्पष्ट करती है कि पोर्टफोलियो प्रबंधकों को हेजिंग बढ़ाने की सख्त जरूरत है। विश्लेषकों का मानना है कि अमेरिकी परिसंपत्तियों को बेचे बिना जोखिम कम करने का सबसे प्रभावी और आसान तरीका करेंसी हेजिंग को बढ़ाना ही है।
प्रमुख वैश्विक मुद्राओं पर दबाव
अमेरिकी डॉलर की इस लगातार मजबूती और आगामी नीतिगत फैसलों के बीच प्रमुख अंतरराष्ट्रीय विनिमय जोड़ों में कमजोरी का रुख बना हुआ है। GBP/USD करेंसी पैर बुधवार को रक्षात्मक मुद्रा में कारोबार करता नजर आया और यह 1.3280 के आसपास कई हफ्तों के निचले स्तर को चुनौती दे रहा है। बैंक ऑफ इंग्लैंड की गुरुवार को होने वाली महत्वपूर्ण बैठक और फेडरल रिजर्व के फैसले से पहले ग्रीनबैक की मजबूती के कारण केबल यानी ब्रिटिश पाउंड को बढ़त बनाने में संघर्ष करना पड़ रहा है। इसी तरह, EUR/USD भी 1.1400 के स्तर से नीचे एक बेहद सीमित दायरे में कारोबार कर रहा है। मध्य पूर्व के गहराते संकट के कारण बाजार में बने डर के माहौल का सीधा फायदा अमेरिकी डॉलर को मिला है। इस बीच, निवेशक पूरी तरह से आगामी एफओएमसी निर्णय और अध्यक्ष वॉश की प्रेस कॉन्फ्रेंस पर अपनी निगाहें टिकाए हुए हैं।
सोने और क्रिप्टो बाजार की हलचल
डॉलर में मामूली बढ़त के बीच कीमती धातुओं में भी दबाव देखा जा रहा है। अंतरराष्ट्रीय बाजार में सोना प्रति ट्रॉय औंस $4,000 के मनोवैज्ञानिक स्तर के ठीक ऊपर संघर्ष कर रहा है। अमेरिका और ईरान के बीच बढ़ते सैन्य तनाव से पैदा हुई अनिश्चितता के बावजूद डॉलर की मजबूती और एफओएमसी के बहुप्रतीक्षित रुख ने सोने की चाल को सीमित कर रखा है। दूसरी ओर, डिजिटल एसेट मार्केट भी इस सुस्ती से अछूता नहीं रहा। इस सप्ताह की शुरुआत में आए मामूली सुधार के बाद BTC, ETH और XRP जैसी प्रमुख डिजिटल परिसंपत्तियों पर दबाव बना हुआ है। BTC अपने एक महत्वपूर्ण सपोर्ट ज़ोन से नीचे फिसल गया है, जबकि ETH अपनी प्रमुख रेजिस्टेंस सीमा का परीक्षण कर रहा है। इसके अलावा, XRP धीरे-धीरे टूटकर $1.00 के मनोवैज्ञानिक रूप से महत्वपूर्ण सपोर्ट स्तर की ओर नीचे आ रहा है।
