ऑस्ट्रेलियाई अर्थव्यवस्था में महंगाई का जोखिम गहराया, रिज़र्व बैंक गवर्नर मिशेल बुलक के बयानों से डॉलर में उछाल

मांग में नरमी और कमजोर पड़ता हाउसिंग बाजार

नीति निर्धारकों के सामने दूसरी तरफ अर्थव्यवस्था को मंदी से बचाने का संतुलन भी है। हालिया आंकड़ों से पता चलता है कि मांग में वृद्धि का रुख सुस्त हो रहा है, जो 2026 की पहली छमाही तक मांग में नरमी आने के केंद्रीय बैंक के अनुमानों के पूरी तरह अनुकूल है। हालांकि, ऑस्ट्रेलिया के रियल एस्टेट क्षेत्र यानी हाउसिंग बाजार की स्थितियों में नरमी देखने को मिली है। केंद्रीय बैंक का मानना है कि यदि आवास बाजार में अपेक्षा से कहीं अधिक बड़ी गिरावट या नरमी आती है, तो इसका नकारात्मक असर समग्र आर्थिक गतिविधियों और विकास दर पर पड़ सकता है। ऐसे में नीति निर्धारकों को इस बात पर गहराई से विचार करना पड़ रहा है कि क्या अब तक की गई मौद्रिक सख्ती मुद्रास्फीति को उचित समय सीमा के भीतर लक्ष्य पर वापस लाने के लिए पर्याप्त साबित होगी।

मूल्य स्थिरता और मौद्रिक नीति के उपकरण

रिज़र्व बैंक ऑफ ऑस्ट्रेलिया देश में ब्याज दरें तय करने और समग्र मौद्रिक नीति का संचालन करने वाला शीर्ष संस्थान है। गवर्नर बोर्ड साल भर में नियमित 11 बैठकों और जरूरत पड़ने पर आपातकालीन बैठकों में दर संबंधी फैसले लेता है। बैंक का मुख्य कानूनी जनादेश मूल्य स्थिरता कायम रखना है, जिसके तहत महंगाई दर को 2 से 3 प्रतिशत के दायरे में बनाए रखना होता है। इसके अलावा ऑस्ट्रेलियाई मुद्रा की स्थिरता, पूर्ण रोजगार को बढ़ावा देना और देशवासियों की आर्थिक समृद्धि एवं कल्याण सुनिश्चित करना भी बैंक का प्राथमिक उद्देश्य है। इन लक्ष्यों को हासिल करने के लिए बैंक ब्याज दरों में बदलाव को मुख्य औजार बनाता है। अपेक्षाकृत ऊंची ब्याज दरें आमतौर पर ऑस्ट्रेलियाई डॉलर को मजबूती प्रदान करती हैं, जबकि दरों में कटौती से मुद्रा कमजोर होती है।

चरम आर्थिक परिस्थितियों में जब ब्याज दरों में कटौती बाजार में नकदी का प्रवाह बढ़ाने के लिए नाकाफी साबित होती है, तब केंद्रीय बैंक क्वांटिटेटिव ईजिंग यानी क्यूई का इस्तेमाल करता है। इस प्रक्रिया में रिज़र्व बैंक ऑफ ऑस्ट्रेलिया वित्तीय संस्थानों से सरकारी या कॉरपोरेट बॉन्ड खरीदने के लिए ऑस्ट्रेलियाई डॉलर की छपाई करता है, ताकि सिस्टम में तरलता बढ़ाई जा सके। इस कदम से आमतौर पर मुद्रा में कमजोरी आती है। इसके उलट, जब आर्थिक सुधार मजबूती पकड़ लेता है और महंगाई सिर उठाने लगती है, तब बैंक क्वांटिटेटिव टाइटनिंग यानी क्यूटी लागू करता है। इसमें बैंक अतिरिक्त परिसंपत्तियां खरीदना बंद कर देता है और परिपक्व हो चुके बॉन्ड के मूलधन का दोबारा निवेश नहीं करता, जिससे बाजार से अतिरिक्त नकदी धीरे-धीरे सिमट जाती है और यह प्रक्रिया ऑस्ट्रेलियाई डॉलर के लिए सकारात्मक या तेजी लाने वाली मानी जाती है।

पूंजी प्रवाह और वैश्विक मुद्रा रुझान

परंपरागत रूप से मुद्रास्फीति को किसी भी मुद्रा के लिए नकारात्मक माना जाता था क्योंकि इससे पैसे की क्रय शक्ति घटती है, लेकिन आधुनिक दौर में सीमा पार पूंजी नियंत्रण हटने के बाद स्थिति बिल्कुल बदल चुकी है। आज के समय में मध्यम स्तर पर ऊंची महंगाई केंद्रीय बैंकों को ब्याज दरें बढ़ाने के लिए प्रेरित करती है। जब किसी देश में ब्याज दरें बढ़ती हैं, तो बेहतर रिटर्न की तलाश में विदेशी निवेशक वहां भारी पूंजी निवेश करते हैं। ऑस्ट्रेलिया के मामले में इस विदेशी पूंजी प्रवाह से स्थानीय मुद्रा यानी ऑस्ट्रेलियाई डॉलर की मांग में जोरदार बढ़ोतरी होती है। सकल घरेलू उत्पाद, विनिर्माण और सेवा पीएमआई, रोजगार के आंकड़े और उपभोक्ता विश्वास सर्वेक्षण जैसे वृहद आर्थिक संकेतक मुद्रा के मूल्य को दिशा देते हैं।

वैश्विक बाजारों में फेडरल रिज़र्व और बैंक ऑफ जापान की हलचल

ऑस्ट्रेलियाई डॉलर की वापसी को अमेरिकी डॉलर में आई हल्की नरमी से भी समर्थन मिला है। न्यूयॉर्क में गुरुवार को वॉल स्ट्रीट की समाप्ति के बाद ऑस्ट्रेलियाई डॉलर लगातार तीन दिनों की गिरावट का सिलसिला तोड़कर 0.7100 के मनोवैज्ञानिक स्तर के पार पहुंच गया। बाजार प्रतिभागी फेडरल रिज़र्व के हालिया सख्त संदेश को पचाने में जुटे हैं, जहां अमेरिकी केंद्रीय बैंक ने सर्वसम्मति से फेड फंड टारगेट रेंज को 25 आधार अंक बढ़ाकर 3.75 से 4.00 प्रतिशत कर दिया है। फेडरल रिज़र्व का कहना है कि यह निर्णय 2 प्रतिशत मुद्रास्फीति लक्ष्य पर समयबद्ध तरीके से लौटने के मकसद से लिया गया है।

दूसरी ओर, एशियाई बाजार खुलने से पहले यूएसडी/जेपीवाई 156.00 के दायरे में गिरावट के साथ कारोबार करता नजर आया, जिससे उसकी तीन दिवसीय बढ़त का दौर 156.50 के स्तर के ठीक नीचे रुक गया। निवेशकों का पूरा ध्यान अब बैंक ऑफ जापान की आगामी बैठक पर टिका है, जहां 25 आधार अंकों की दर वृद्धि की व्यापक उम्मीद की जा रही है। पिछले एक दशक से भी अधिक समय तक जापान की अति-निम्न ब्याज दरों ने वैश्विक निवेशों के लिए खरबों डॉलर का वित्तपोषण किया था, जिससे जापानी येन दुनिया के सबसे सस्ते फंडिंग स्रोतों में से एक बन गया था। अब बैंक ऑफ जापान द्वारा फिर से नीति को सख्त करने की उम्मीदों के साथ यह दौर एक नए चरण में प्रवेश कर रहा है। इसके साथ ही सुरक्षित निवेश माने जाने वाले सोने की कीमतों में भी जोरदार तेजी देखी गई और यह गुरुवार को तीन दिनों की गिरावट को पलटते हुए 4,400 डॉलर प्रति ट्रॉय औंस के पास नए साप्ताहिक उच्च स्तर पर पहुंचा, जिसे कच्चे तेल में आई कमजोरी और अमेरिकी डॉलर की नरमी से मदद मिली।