विविध कारोबार वाली मेटल और माइनिंग दिग्गज वेदांता लिमिटेड के शेयरों में सोमवार, 20 जुलाई को जोरदार तेजी दर्ज की गई। यह उछाल तब आया जब रेटिंग एजेंसी क्रिसिल ने कंपनी की लॉन्ग-टर्म क्रेडिट रेटिंग बढ़ाने के साथ-साथ डीमर्जर के तहत अलग हो रहे उसके दो कारोबारों की रेटिंग भी अपग्रेड कर दी। इस कदम से क्रेडिट जोखिम कम होने का साफ संकेत मिला और निवेशकों ने भरोसा जताते हुए शेयर को व्यापक बाजार की तुलना में कहीं आगे पहुंचा दिया।
कारोबार खत्म होने पर वेदांता का शेयर नेशनल स्टॉक एक्सचेंज (NSE) पर 262.25 रुपये पर बंद हुआ, जो पिछले बंद भाव से 3.64% यानी 9.20 रुपये ऊपर था। पूरे दिन का कारोबार लगातार खरीदारी का रहा। शेयर 253.05 रुपये पर खुला, दिन के निचले स्तर 252.80 रुपये तक फिसला, और फिर 262.95 रुपये के ऊपरी स्तर तक चढ़ा। बंद भाव इसी ऊंचाई के बेहद करीब रहा।
क्रिसिल ने असल में क्या बदला
यह रेटिंग फैसला क्रिसिल रेटिंग्स की ओर से आया, जिसकी मालिक एस&पी ग्लोबल है। एजेंसी ने वेदांता लिमिटेड की लॉन्ग-टर्म रेटिंग को पहले के AA/Watch Developing से बढ़ाकर AA+/Stable कर दिया, जबकि शॉर्ट-टर्म रेटिंग को CRISIL A1+ पर बरकरार रखा। इसी कवायद में एजेंसी ने कंपनी के नॉन-कन्वर्टिबल डिबेंचर्स (NCDs) को भी नई CRISIL AA+/Stable रेटिंग दी। "Watch Developing" से निकलकर "Stable" आउटलुक में आना वह हिस्सा है जिसे बाजार सबसे ध्यान से पढ़ता है, क्योंकि इससे संकेत मिलता है कि समूह की वित्तीय स्थिति को लेकर अनिश्चितता अब घट रही है।
एल्युमिनियम कारोबार को उसके आकार का इनाम
अपग्रेड सिर्फ पैरेंट कंपनी तक सीमित नहीं रहा। क्रिसिल ने वेदांता एल्युमिनियम मेटल लिमिटेड की रेटिंग भी बढ़ाकर AA+/Stable कर दी। एजेंसी ने इसकी वजह भारत के एल्युमिनियम उद्योग में इस इकाई की अग्रणी स्थिति, इसके कुशल परिचालन और मजबूत नकदी प्रवाह पैदा करने की क्षमता को बताया। आगे चलकर एल्युमिनियम कारोबार को घरेलू मांग में लगातार हो रही बढ़ोतरी से ताकत मिलने की उम्मीद है। इंफ्रास्ट्रक्चर, बिजली, परिवहन, पैकेजिंग और मैन्युफैक्चरिंग जैसे क्षेत्र इस धातु की ज्यादा खपत कर रहे हैं, और खरीदारों का यह बड़ा आधार किसी एक क्षेत्र की सुस्ती से इस डिवीजन को बचाव देता है।
तेल और गैस को सबसे बड़ी छलांग
सबसे चौंकाने वाला बदलाव वेदांता ऑयल एंड गैस लिमिटेड के लिए रहा, जिसकी रेटिंग सीधे A+/Watch Developing से बढ़ाकर AA+/Stable कर दी गई। क्रिसिल ने इसके पीछे कारोबार के बड़े उत्पादन आधार, इसके विशाल एसेट पोर्टफोलियो और पुनर्गठन के बाद बेहतर हुए स्टैंडअलोन वित्तीय प्रोफाइल को वजह बताया। यह कोई छोटा परिचालन नहीं है। तेल और गैस इकाई 44 ब्लॉक में फैली है, जो मिलाकर 47,000 वर्ग किलोमीटर से ज्यादा क्षेत्र को कवर करते हैं, और राजस्थान आज भी इसका मुख्य उत्पादन केंद्र बना हुआ है।
रेटिंग अपग्रेड शेयर के लिए क्यों मायने रखता है
यहां एक बात साफ समझना जरूरी है। रेटिंग अपग्रेड अपने आप किसी कंपनी का शेयर भाव तय नहीं करता। यह जो करता है वह है बाजार का भरोसा मजबूत करना, क्योंकि ऊंची रेटिंग का सीधा मतलब है कम क्रेडिट जोखिम और ज्यादा स्थिर वित्तीय स्थिति। इस धारणा के असल और व्यावहारिक नतीजे होते हैं। बेहतर रेटिंग से कंपनी ज्यादा प्रतिस्पर्धी ब्याज दरों पर पैसा जुटा सकती है, और इससे निवेशकों की नजर में कंपनी की लंबी अवधि की वित्तीय सेहत भी सुधरती है। मेटल और एनर्जी जैसे पूंजी-गहन कारोबार के लिए सस्ती दरों पर फंड जुटाना बड़ा फायदा है।
खास वेदांता के लिए यह फैसला डीमर्जर के बाद बन रहे उसके ढांचे पर भरोसा और पुख्ता करता है। लेकिन इतना जरूर है कि यह अपग्रेड इस बात की गारंटी नहीं है कि आगे क्या होगा। समूह का भविष्य का प्रदर्शन अब भी उन्हीं चीजों पर टिका रहेगा जो किसी रिसोर्स कारोबार को चलाती हैं, यानी कमोडिटी की कीमतें, उत्पादन में बढ़ोतरी, पूंजी का कितना सोच-समझकर इस्तेमाल होता है, और परिचालन से पैदा होने वाला फ्री कैश फ्लो।
बड़ी पुनर्गठन कहानी
अरबपति अनिल अग्रवाल की स्थापित वेदांता लिमिटेड भारत की सबसे बड़ी विविध प्राकृतिक संसाधन कंपनियों में गिनी जाती है। इसका कारोबार जिंक, एल्युमिनियम, कॉपर, आयरन ओर, स्टील, तेल और गैस, बिजली तथा फेरो अलॉय तक फैला है। कंपनी इस समय एक बड़े पुनर्गठन अभियान से गुजर रही है, जिसका मकसद अपने हर प्रमुख वर्टिकल के लिए अलग लिस्टेड कारोबार बनाना है। इसके पीछे दो लक्ष्य हैं, पहला शेयरधारकों के लिए वैल्यू खोलना ताकि बाजार हर कारोबार को उसकी अपनी क्षमता के हिसाब से आंके, और दूसरा हर इकाई में परिचालन का फोकस तेज करना। सोमवार को पैरेंट कंपनी और अलग होने जा रहे दो कारोबारों पर एक साथ आई रेटिंग बढ़ोतरी इस बात का शुरुआती संकेत है कि क्रेडिट के मोर्चे पर इस योजना को अच्छी नजर से देखा जा रहा है।
