वैश्विक ऊर्जा बाजार इस समय भारी उथल-पुथल के दौर से गुजर रहा है, जिसका मुख्य कारण मध्य पूर्व में तेजी से बिगड़ते भू-राजनीतिक हालात हैं। सोसायटे जेनरेल (Societe Generale) के बाजार विश्लेषकों, माइकल हेग (Michael Haigh) और जेरेमी सेलम (Jeremy Sellem), के एक विस्तृत विश्लेषण के अनुसार, ब्रेंट क्रूड की कीमतों में हालिया कारोबारी सत्रों के दौरान भारी उछाल देखने को मिला है। इस जोरदार तेजी के पीछे अमेरिका (US) और ईरान के बीच बढ़ता तनाव, डोनाल्ड ट्रंप (Donald Trump) की भड़काऊ बयानबाजी और हूती (Houthi) विद्रोहियों द्वारा रणनीतिक शिपिंग मार्गों पर नाकेबंदी की धमकियां मुख्य रूप से जिम्मेदार हैं। इन सभी बड़े खतरों ने मिलकर तेल की मौजूदा कीमतों में एक बड़ा रिस्क प्रीमियम जोड़ दिया है। बाजार के मौजूदा लाइव आंकड़ों पर नजर डालें तो कच्चा तेल (CL=F) 86.61 डॉलर पर मजबूती से कारोबार कर रहा है, जो इसके पिछले बंद भाव 84.91 डॉलर से 2.00% की शानदार बढ़त दर्शाता है। तकनीकी चार्ट भी इस मजबूत तेजी की गवाही दे रहे हैं; 14-दिवसीय RSI इस समय 64 के ऊंचे स्तर पर है, जबकि MACD 0.56 पर है, जो -1.74 की सिग्नल लाइन के मुकाबले 2.30 का स्पष्ट बुलिश हिस्टोग्राम बना रहा है। यह कमोडिटी इस समय अपने लंबी अवधि के अपट्रेंड में आराम से बनी हुई है, 79.00 डॉलर के 20-दिवसीय EMA के काफी ऊपर कारोबार कर रही है और हाल ही में इसने एक 'गोल्डन क्रॉस' भी बनाया है, जहां 50-दिवसीय EMA (82.14 डॉलर) 200-दिवसीय EMA (75.32 डॉलर) के पार निकल गया है। बाजार के खिलाड़ियों की नजर अब 85.89 डॉलर के पिवट पॉइंट पर है, जबकि इसके लिए 87.34 डॉलर पर एक अहम रेजिस्टेंस और 85.16 डॉलर के आसपास सपोर्ट देखा जा रहा है।
रिफाइनिंग मार्जिन (क्रैक स्प्रेड) में नाटकीय बदलाव
यूं तो कच्चे तेल की कीमतों में आया उछाल हर तरफ सुर्खियों में है, लेकिन रिफाइनिंग सेक्टर के भीतर इससे भी कहीं ज्यादा नाटकीय बदलाव चुपचाप आकार ले रहा है। सोसायटे जेनरेल (Societe Generale) के विश्लेषकों ने इस बात पर जोर दिया है कि क्रैक स्प्रेड—यानी कच्चे तेल की लागत और उससे बनने वाले रिफाइंड उत्पादों के बाजार मूल्य के बीच का अहम प्रॉफिट मार्जिन—बाजार के बाकी हिस्सों की तुलना में बेहतरीन प्रदर्शन कर रहा है। यह भारी अंतर इसलिए पैदा हो रहा है क्योंकि रिफाइंड पेट्रोलियम उत्पादों की वैश्विक सप्लाई, बिना रिफाइन किए गए कच्चे तेल की सप्लाई के मुकाबले कहीं ज्यादा टाइट बनी हुई है। अपनी रिपोर्ट में विश्लेषकों ने स्पष्ट किया, "क्रैक स्प्रेड हर तरफ मजबूत हुआ है, जो एशिया में 22% और अमेरिका में 12% बढ़ा है, यह होर्मुज जलडमरूमध्य के जरिए लंबे समय तक बाधित रहने वाले प्रवाह और इसके परिणामस्वरूप उत्पादों की कमी के जोखिम को लेकर एशिया में बढ़ती चिंता के बिल्कुल अनुरूप है।" यह ढांचागत कमी हालिया सप्लाई आंकड़ों से भी पुष्ट होती है। डेटा से पता चलता है कि हालांकि जून के महीने में तेल की कुल इन्वेंट्री में 21 मिलियन बैरल की भारी बढ़ोतरी दर्ज की गई थी, लेकिन यह लगभग पूरा का पूरा इजाफा केवल कच्चे तेल में ही हुआ था। इस असंतुलित इन्वेंट्री बढ़त से डीजल और गैसोलीन जैसे तैयार ईंधन के भारी दबाव वाले बाजारों को कोई राहत नहीं मिली।
होर्मुज जलडमरूमध्य में शिपिंग का बदलता पैटर्न
मध्य पूर्व में बढ़ता सैन्य संघर्ष और सुरक्षा संकट दुनिया भर के समुद्री व्यापार की पूरी व्यवस्था को, विशेषकर अहम जलडमरूमध्यों को, सीधे तौर पर बदल रहा है। दुनिया भर के टैंकरों की आवाजाही को ट्रैक करने वाले उन्नत आंकड़े बताते हैं कि इन जोखिम भरे पानी से सफलतापूर्वक गुजरने वाले जहाजों के प्रकार में एक बड़ा बदलाव आया है। वर्तमान में, होर्मुज जलडमरूमध्य (Strait of Hormuz) के विवादित मार्ग से गुजरने वाले कुल व्यापार में कच्चे तेल के जहाजों का पूरी तरह से दबदबा कायम है। इस गहन विश्लेषण के अनुसार, बिना रिफाइन किए गए कच्चे तेल की आवाजाही का वॉल्यूम अब इस जलडमरूमध्य से गुजरने वाले कुल समुद्री यातायात का लगभग 80% हो गया है। यह दबदबा एक बड़े ढांचागत बदलाव को दर्शाता है, जो मौजूदा क्षेत्रीय संघर्ष के भड़कने से पहले के सामान्य स्तरों की तुलना में लगभग पांच प्रतिशत अधिक है। कच्चे तेल के प्रवाह के बिल्कुल विपरीत, इसी रास्ते से गुजरने वाली तरलीकृत प्राकृतिक गैस (LNG) की आवाजाही अपने सामान्य परिचालन वॉल्यूम से काफी पीछे चल रही है। यह भारी असमानता इस निष्कर्ष को पुख्ता करती है कि इस क्षेत्र की समुद्री रिकवरी मुख्य रूप से कच्चे तेल के इर्द-गिर्द सिमट कर रह गई है, और अन्य अहम ऊर्जा कमोडिटीज इसकी कीमत चुका रही हैं।
विदेशी मुद्रा बाजारों (Forex) पर भारी दबाव
इस भू-राजनीतिक उथल-पुथल का असर सिर्फ ऊर्जा कमोडिटीज तक ही सीमित नहीं है, बल्कि यह वैश्विक विदेशी मुद्रा बाजारों में भी अस्थिरता की बड़ी लहरें पैदा कर रहा है। नए कारोबारी सप्ताह की शुरुआत में ही ब्रिटिश पाउंड को एक बार फिर से भारी दबाव का सामना करना पड़ रहा है। सबसे ज्यादा ट्रेड होने वाले GBP/USD मुद्रा जोड़े में अतिरिक्त बिकवाली का दौर देखा जा रहा है, जिससे इसकी वैल्यू नीचे गिरकर 1.3420 के करीब अपने कई दिनों के निचले स्तर पर वापस आ गई है। केबल (Cable) के लिए सप्ताह की इस बेहद खराब शुरुआत की सबसे बड़ी वजह अमेरिकी डॉलर का लगातार मजबूत बने रहना है। अमेरिका और ईरान के बीच चल रहे संघर्ष में हर दिन होने वाले नए घटनाक्रमों को देखते हुए निवेशक और बड़े फंड हाउस अपनी पूंजी को अमेरिकी डॉलर (Greenback) के सुरक्षित पनाहगार में रखना पसंद कर रहे हैं। आने वाले दिनों की बात करें तो, मुद्रा कारोबारियों की नजरें पूरी तरह से मंगलवार को आने वाली बहुप्रतीक्षित ब्रिटेन की रोजगार रिपोर्ट पर टिक जाएंगी, जिसके पाउंड के लिए अगली बड़ी दिशा तय करने की उम्मीद है।
यूरो की कमजोरी और सुरक्षित निवेश (Safe Haven)
कुछ इसी तरह के पैटर्न में, यूरोपीय सिंगल करेंसी भी इस जोखिम से बचने वाले और बेहद रक्षात्मक कारोबारी माहौल में अपने पैर जमाने के लिए संघर्ष कर रही है। EUR/USD जोड़ा लगातार तीसरे दिन बैकफुट पर है और धीरे-धीरे नीचे गिरते हुए 1.1400 के अहम मनोवैज्ञानिक स्तर की ओर खिसक रहा है—जो कि कई दिनों के सबसे निचले स्तर को दर्शाता है। यूरो में यह लगातार गिरावट मध्य पूर्व संकट को लेकर छाई भारी अनिश्चितता और अमेरिकी डॉलर के शानदार प्रदर्शन का सीधा परिणाम है। इस सप्ताह के अंत में, बाजार का पूरा ध्यान यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ECB) के आगामी ब्याज दर फैसले की ओर मुड़ जाएगा। इसी बीच, कीमती धातुओं के बाजार में सोने (Gold) ने शुक्रवार की अपनी तेजी पूरी तरह से खो दी है। यह पारंपरिक सुरक्षित निवेश (safe-haven asset) इस समय 4,000 डॉलर प्रति ट्रॉय औंस के अहम स्तर के आसपास झूल रहा है। हालांकि मध्य पूर्व में बढ़ती सैन्य कार्रवाइयां स्वाभाविक रूप से सोने की कीमतों को नीचे गिरने से रोक रही हैं, लेकिन दूसरी तरफ बॉन्ड बाजार से इसे भारी दबाव का सामना करना पड़ रहा है। अमेरिका में ब्याज दरें बढ़ने की मौजूदा उम्मीदें डॉलर को लगातार मजबूत कर रही हैं, जिससे बिना ब्याज वाली एसेट होने के कारण सोने पर दबाव बना हुआ है और इसकी बढ़त सीमित हो गई है।
क्रिप्टोकरेंसी सेक्टर में भारी उतार-चढ़ाव
बेहद सट्टा माने जाने वाले डिजिटल एसेट सेक्टर के भीतर, एथेरियम (Ethereum) ने व्यापक मैक्रो अस्थिरता के बावजूद एक उल्लेखनीय मजबूती दिखाई है। पिछले पूरे सप्ताह के दौरान, एथेरियम ने टॉप-टियर क्रिप्टोकरेंसियों की एक विस्तृत बास्केट के मुकाबले सफलतापूर्वक बेहतरीन प्रदर्शन किया। सप्ताह की शुरुआत से लेकर बुधवार के बीच, इस डिजिटल एसेट ने दोहरे अंकों में शानदार प्रतिशत बढ़त दर्ज की, जिससे यह बिटकॉइन (Bitcoin), XRP और सोलाना (Solana) जैसे साथी प्रमुख क्रिप्टो कॉइन्स को आसानी से पछाड़ने में कामयाब रहा। हालांकि, अगर सतह पर दिखने वाली इस कीमत कार्रवाई के भीतर गहराई से देखा जाए तो पता चलता है कि इस रैली की बुनियाद शायद उतनी मजबूत नहीं है। कई अहम तकनीकी आंकड़े संकेत देते हैं कि एथेरियम की यह तेज बढ़त मूल रूप से काफी नाजुक (fragile) बनी हुई है। इस अंतर्निहित कमजोरी का पूरा खुलासा तब हुआ जब गुरुवार को पूरे क्रिप्टोकरेंसी बाजार में अचानक एक बड़ी और व्यापक गिरावट शुरू हो गई, जिसने तुरंत ही एथेरियम के हालिया ब्रेकआउट के लचीलेपन की कड़ी परीक्षा ले ली।
