जापानी येन के मुकाबले स्विस फ्रैंक की पकड़ लगातार कमजोर होती जा रही है, और डीबीएस का कहना है कि दोनों करेंसी के क्रॉस रेट में अभी और गिरावट की गुंजाइश बची है। बैंक के मुताबिक CHF/JPY क्रॉस उस 198-204 के दायरे को फिर से नहीं पकड़ पाया, जिसमें यह फरवरी से जुलाई के बीच कारोबार कर रहा था, और अब गिरकर 193 पर आ चुका है, जो दिसंबर के बाद का इसका सबसे निचला स्तर है। डीबीएस के मुताबिक यहां से यह जोड़ा 186 के स्तर तक फिसल सकता है, जो इसके 100-हफ्ते के मूविंग एवरेज के करीब है।
दो केंद्रीय बैंकों की नीतियों में बढ़ता फासला
डीबीएस के मुताबिक इस गिरावट की पहली वजह साफ है, जापान और स्विट्जरलैंड की मौद्रिक नीति अब उलटी दिशाओं में जा रही है, और यह फासला येन के पक्ष में झुकता जा रहा है। बाजार को लगभग पूरा भरोसा है कि बैंक ऑफ जापान (बीओजे) 18 सितंबर की बैठक में ब्याज दर 25 बेसिस पॉइंट बढ़ाकर 1.25% कर देगा। बीओजे पहले ही संकेत दे चुका है कि अगर महंगाई उसके अनुमान के मुताबिक बनी रहती है, तो देश की वित्तीय स्थितियां नीति को और सामान्य बनाने लायक ढीली बनी हुई हैं, यानी आगे और दरें बढ़ने के संकेत हैं।
स्विट्जरलैंड की कहानी बिल्कुल उलट है। स्विस नेशनल बैंक (एसएनबी) की बैठक इसके छह दिन बाद, 24 सितंबर को होनी है, और डीबीएस का कहना है कि उसे अपनी 0% वाली नीतिगत दर बढ़ाने की कोई वजह नजर नहीं आती। स्विट्जरलैंड की हेडलाइन और कोर महंगाई दोनों ही एसएनबी के अपने 0-2% के दायरे के निचले छोर के आसपास बनी हुई हैं। जहां कई और केंद्रीय बैंक ऊर्जा की कीमतों से बढ़ी महंगाई पर सख्ती दिखा चुके हैं, वहीं एसएनबी इस उछाल को नजरअंदाज करने का रास्ता चुन रहा है। दरें शून्य पर बनाए रखने का एक और मकसद भी है, इससे फ्रैंक की एक ऊंची यील्ड वाली करेंसी के तौर पर अपील घटती है, जिससे घरेलू कर्ज और रोजगार को सहारा मिलता है।
दूसरा खतरा, जो आसानी से नहीं आंका जा सकता
डीबीएस ने CHF/JPY में गिरावट के जोखिम की दूसरी वजह बताई है, दोनों देशों के बीच करेंसी में हस्तक्षेप यानी इंटरवेंशन का जोखिम एक जैसा नहीं है। जापान का रिकॉर्ड रहा है कि जब येन बहुत तेजी से कमजोर होता है, तो वहां की एजेंसियां उसे सहारा देने के लिए बाजार में उतर जाती हैं, जबकि एसएनबी का झुकाव इतिहास में इसके उलट रहा है, वह फ्रैंक की अनचाही मजबूती को रोकने के लिए ज्यादा सक्रिय दिखता है। यही असंतुलन उन कारोबारियों के लिए चेतावनी है जो फ्रैंक की कमजोरी और येन की मजबूती के दांव पर बहुत ज्यादा भरोसा कर बैठे हैं, भले ही मौजूदा नीतिगत माहौल इसी दिशा का समर्थन करता दिख रहा हो।
चार्ट पर 186 का स्तर निशाने पर
तकनीकी तौर पर देखा जाए तो फरवरी से जुलाई तक कायम रहे 198-204 के दायरे का टूटना ही वह संकेत है जिस पर डीबीएस की नजर है। यह दायरा टूटने के बाद CHF/JPY गिरकर 193 पर आ गया, और बैंक की अगली नजर 186 के स्तर पर है, जो इसके 100-हफ्ते के मूविंग एवरेज के करीब पड़ता है, यह वह स्तर है जो पहले भी गिरावट के दौर में इस क्रॉस को अपनी ओर खींचता रहा है।
येन की मजबूती सिर्फ फ्रैंक तक सीमित नहीं
जो नीतिगत बदलाव डीबीएस CHF/JPY की कहानी में गिना रहा है, वैसा ही असर येन की बाकी जोड़ियों में भी दिख रहा है। USD/JPY फिलहाल करीब 154.42 पर कारोबार कर रहा है, जो इसके पिछले बंद स्तर 155.66 से 0.79% नीचे है, और पिछले 52 हफ्तों में यह जोड़ी 146.22 से 163.98 के दायरे में रही है। इसका 14-दिन का रिलेटिव स्ट्रेंथ इंडेक्स गिरकर 25 पर आ गया है, जो ओवरसोल्ड जोन माना जाता है, वहीं इसकी मैक्ड लाइन -0.84 पर है जो अपनी सिग्नल लाइन -0.51 से नीचे है, यह गिरावट का संकेत है और इसका हिस्टोग्राम -0.33 पर है। USD/JPY अपने तीनों अहम मूविंग एवरेज, यानी 20-दिन का ईएमए 158.72, 50-दिन का ईएमए 159.62 और 200-दिन का ईएमए 157.82, तीनों से नीचे कारोबार कर रहा है, और अपने बोलिंगर बैंड के निचले छोर 156.16 से भी नीचे फिसल चुका है। इसका एडीएक्स रीडिंग 43 पर है, जो बताता है कि बाजार में मजबूत रुझान बना हुआ है, और स्टोकास्टिक की फास्ट लाइन 6 और सिग्नल लाइन 28 पर होना दिखाता है कि हाल की गिरावट कितनी तेज रही है। दिन के पिवट मैप पर USD/JPY का पिवट पॉइंट 154.92 पर है, रेजिस्टेंस 155.79 और 157.15 पर, जबकि सपोर्ट 153.55 और 152.68 पर है, और इसका 14-दिन का एवरेज ट्रू रेंज 1.52 पर है, जो रोज के उतार-चढ़ाव का अंदाजा देता है। यह सीधे तौर पर CHF/JPY की कहानी नहीं है, लेकिन यह दिखाता है कि बीओजे का बढ़ता सख्त रुख और 18 सितंबर से पहले येन को लेकर बदलती धारणा सिर्फ एक नहीं, बल्कि कई करेंसी जोड़ियों को खींच रही है।
18 सितंबर को होने वाली बीओजे की बैठक और उसके छह दिन बाद 24 सितंबर को एसएनबी की बैठक, यही अगले दो हफ्तों में डीबीएस के अनुमान की असली परीक्षा होगी। अगर बीओजे वही दर बढ़ोतरी करता है जिसका बाजार को पहले से भरोसा है, और एसएनबी अपनी दर शून्य पर बनाए रखता है, तो जो नीतिगत फासला डीबीएस बता रहा है वह और चौड़ा हो जाएगा, जिससे CHF/JPY के 186 तक फिसलने की दलील और मजबूत हो जाएगी।
