कनाडा में कीमतों का दबाव धीरे-धीरे वहीं लौटता दिख रहा है, जहां केंद्रीय बैंक उसे देखना चाहता है, और यही शांत ठंडक आने वाले महीनों में ब्याज दरों को स्थिर बनाए रखने की सबसे बड़ी वजह बन सकती है। ब्राउन ब्रदर्स हैरिमन (बीबीएच) के एलियास हैडाड का अनुमान है कि जून का हेडलाइन उपभोक्ता मूल्य सूचकांक यानी CPI सालाना आधार पर घटकर 2.9% रह जाएगा, जबकि बैंक ऑफ कनाडा (बीओसी) जिन कोर संकेतकों पर सबसे ज्यादा नजर रखता है, वे 2% के आसपास ठहरे रहेंगे। महंगाई का इस तरह लक्ष्य के करीब बंधे रहना ही कनाडाई डॉलर के लिए एक सिरदर्द बनता जा रहा है।
जून के महंगाई आंकड़े क्या कहेंगे
सोमवार को आने वाले आंकड़ों में हेडलाइन CPI के 2.9% सालाना पर रहने की उम्मीद है, जो मई के 3.2% से कम है। इस गिरावट की मुख्य वजह गैसोलीन की घटी हुई कीमतें बताई जा रही हैं, जो कुल महंगाई की टोकरी में बड़ा हिस्सा रखती हैं और जिनका उतार-चढ़ाव सीधे हेडलाइन आंकड़े को खींचता या उठाता है। ईंधन के दाम गिरने पर पूरा सूचकांक नीचे आ जाता है, भले ही बाकी चीजों की कीमतें उतनी न बदली हों।
खाद्य और ऊर्जा को हटाकर देखा जाने वाला कोर CPI मई के 1.6% से बढ़कर 1.7% सालाना रहने का अनुमान है। वहीं ट्रिम और मीडियन के औसत वाला कोर CPI लगातार तीसरे महीने 2.05% पर बने रहने की उम्मीद है। यही आखिरी आंकड़ा असल में सबसे अहम है, क्योंकि यह उन अस्थायी झटकों को छांट देता है, जो किसी एक महीने में महंगाई को अचानक ऊपर-नीचे कर देते हैं।
कोर महंगाई बैंक ऑफ कनाडा के लिए ज्यादा मायने क्यों रखती है
केंद्रीय बैंक नीति तय करते समय सिर्फ हेडलाइन आंकड़े पर भरोसा नहीं करता, क्योंकि उसमें गैसोलीन जैसी अस्थिर चीजों का शोर बहुत रहता है। इसके बजाय बीओसी उन कोर मापों को तवज्जो देता है, जो अंदरूनी और टिकाऊ महंगाई की असली तस्वीर दिखाते हैं। ट्रिम और मीडियन जैसे तरीके टोकरी के सबसे ज्यादा उछलते हिस्सों को काट देते हैं, ताकि यह साफ हो सके कि कीमतों का असली रुझान किस ओर है।
इस पैमाने पर देखा जाए तो कोर महंगाई बीओसी के 2% लक्ष्य के बिल्कुल पास टिकी हुई है। जब अंदरूनी महंगाई इस तरह लक्ष्य के इर्द-गिर्द जमी रहती है, तो केंद्रीय बैंक के पास दरें फौरन बढ़ाने या घटाने की कोई मजबूरी नहीं बचती। यही वजह है कि मौजूदा तस्वीर एक लंबे विराम, यानी दरों को जहां हैं वहीं रोके रखने की, राह बनाती है।
बाजार किस दांव पर बैठा है
ब्याज दरों को लेकर बाजार की उम्मीदें भी इसी दिशा में इशारा कर रही हैं। स्वैप बाजार में इस समय साल के अंत तक 25 बेसिस पॉइंट की दर वृद्धि की संभावना 50% से भी कम आंकी जा रही है। अगले बारह महीनों के लिए बाजार कुल मिलाकर सिर्फ 50 बेसिस पॉइंट की सख्ती का अनुमान लगा रहा है, जिससे दर 2.75% तक पहुंचती है।
यह 2.75% का आंकड़ा यूं ही अहम नहीं है। यह बीओसी की अनुमानित न्यूट्रल रेंज 2.25% से 3.25% के ठीक बीचोंबीच बैठता है। न्यूट्रल दर वह स्तर मानी जाती है, जहां मौद्रिक नीति न तो अर्थव्यवस्था को गति देती है और न ही उसे रोकती है। बाजार का दांव इसी मध्यबिंदु पर टिकना यह बताता है कि निवेशक किसी आक्रामक कदम की नहीं, बल्कि लंबे और स्थिर ठहराव की उम्मीद कर रहे हैं।
कनाडाई डॉलर पर इसका असर
महंगाई का लक्ष्य के करीब बंधे रहना और दरें लंबे समय तक स्थिर रहने का अनुमान, दोनों मिलकर कनाडाई डॉलर के लिए दबाव बनाते हैं। जब किसी देश का केंद्रीय बैंक दरें बढ़ाने से हिचकता है, तो उसकी मुद्रा में ज्यादा ब्याज की कमाई का आकर्षण घट जाता है और वह दूसरी मुद्राओं के मुकाबले कमजोर पड़ने लगती है। इसीलिए विस्तारित विराम को CAD के लिए एक साफ सिरदर्द माना जा रहा है।
लाइव बाजार आंकड़ों में भी यही झुकाव दिख रहा है। USD/CAD इस समय 1.41 के आसपास कारोबार कर रहा है, जो पिछले बंद स्तर 1.40 से करीब 0.32% ऊपर है। जोड़ी की 52 हफ्तों की रेंज 1.35 से 1.42 के बीच रही है, यानी भाव इस दायरे के ऊपरी सिरे के पास मंडरा रहा है। तकनीकी मोर्चे पर RSI(14) 46 पर है, जो न ज्यादा खरीदी और न ज्यादा बिकवाली वाली स्थिति दिखाता है। EMA20 1.41, EMA50 1.40 और EMA200 1.39 पर हैं, और ADX(14) 32 पर होने से रुझान में मजबूती के संकेत मिलते हैं।
नीचे की ओर करीब 1.40 पर सहारा और ऊपर की ओर 1.42 के आसपास अवरोध दिख रहा है। इसके अलावा 1.4100 के पास एक कॉन्फ्लुएंस अवरोध भी है, जिसके सामने दिन के भीतर की तेजी बार-बार थम जाती है। कुल मिलाकर, जब तक महंगाई नरम रहती है और बीओसी के विराम की उम्मीद बनी रहती है, कनाडाई डॉलर पर हल्का दबाव और USD/CAD में ऊपर की ओर झुकाव बना रह सकता है। सोमवार को आने वाले CPI आंकड़े ही इस दिशा को और साफ करेंगे।
