अंतरराष्ट्रीय वित्तीय बाजारों में सप्ताह की शुरुआत भारी भू-राजनीतिक तनाव और नीतिगत अनिश्चितताओं के बीच हुई है। मध्य पूर्व में सुरक्षा संकट गहराने और कच्चे तेल की कीमतों में उछाल के अनुमानों के बीच सोमवार को यूरोपीय कारोबारी सत्र के दौरान प्रमुख अमेरिकी सूचकांकों के वायदा अनुबंधों में हल्की मजबूती दर्ज की गई। निवेशक एक तरफ रियाद के प्रमुख हवाई अड्डे पर हुए हमलों के बाद बढ़ते भू-राजनीतिक जोखिमों का आकलन कर रहे हैं, तो दूसरी तरफ आगामी मुद्रास्फीति आंकड़ों और फेडरल रिजर्व के ब्याज दर फैसलों को लेकर भी सतर्क रुख अपनाए हुए हैं।
अमेरिकी सूचकांक वायदा में तेजी के ताजा आंकड़े
सोमवार को यूरोपीय कारोबारी घंटों के दौरान अमेरिकी शेयर वायदा अनुबंधों ने सकारात्मक रुख दिखाया। डाउ जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज वायदा 0.21 प्रतिशत की बढ़त के साथ 52,030 के स्तर के करीब कारोबार कर रहा था। इसी प्रकार व्यापक बाजार का प्रतिनिधित्व करने वाला एसएंडपी 500 वायदा 0.25 प्रतिशत की वृद्धि दर्ज करते हुए लगभग 7,880 के आसपास पहुंच गया। तकनीकी शेयरों की अधिकता वाले नैस्डैक 100 वायदा में 0.15 प्रतिशत का सुधार देखा गया और यह 31,150 के निकट बना हुआ था। यह बढ़त ऐसे समय में आई है जब पिछले सप्ताह वॉल स्ट्रीट पर तीनों प्रमुख सूचकांक हरे निशान पर बंद हुए थे, जहां तकनीकी कंपनियों के शेयरों में जोरदार तेजी ने बढ़ती बॉन्ड यील्ड और कच्चे तेल की ऊंची कीमतों से उपजी चिंताओं को संतुलित करने का काम किया था।
रियाद हवाई अड्डे पर हमले और भू-राजनीतिक संकट
वित्तीय बाजारों में इस समय सबसे बड़ा भू-राजनीतिक कारक सऊदी अरब की राजधानी में हुआ घातक हमला है। हूती विद्रोहियों ने रविवार को रियाद के किंग खालिद अंतरराष्ट्रीय हवाई अड्डे को फिर से निशाना बनाया। यह हमला ठीक एक दिन बाद हुआ जब इसी प्रकार की एक स्ट्राइक में 12 लोगों की जान चली गई थी और 300 से अधिक लोग गंभीर रूप से घायल हो गए थे। हिंसा के इस बढ़ते चक्र पर प्रतिक्रिया व्यक्त करते हुए अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रंप यमन में ईरान समर्थित हूती विद्रोहियों के खिलाफ जवाबी कार्रवाई में सऊदी अरब का साथ देने पर विचार कर रहे हैं। ऊर्जा विश्लेषकों का मानना है कि यदि संघर्ष आगे बढ़ता है, तो कच्चे तेल की वैश्विक आपूर्ति बाधित हो सकती है, जिससे तेल की कीमतें तेजी से बढ़ सकती हैं और दुनिया भर में महंगाई का दबाव फिर से गहरा सकता है।
कमजोर उपभोक्ता धारणा और फेडरल रिजर्व की चुनौतियां
शेयर बाजार में दिख रही बढ़त के बावजूद व्यापक आर्थिक परिदृश्य को लेकर चिंताएं बरकरार हैं। कमजोर उपभोक्ता धारणा और दिसंबर महीने के लिए फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दरों में बढ़ोतरी की आशंकाओं ने निवेशकों को आर्थिक विकास के प्रति सतर्क कर रखा है। सीएमई फेडवॉच टूल के ताजा आंकड़ों के अनुसार, इस महीने फेड द्वारा ब्याज दरों में 25 आधार अंकों की बढ़ोतरी की संभावना 19.4 प्रतिशत आंकी गई है। बढ़ती ब्याज दरें सीधे तौर पर कॉर्पोरेट ऋण लागत को बढ़ाती हैं, जिससे कंपनियों के मुनाफे और मूल्यांकन पर नकारात्मक असर पड़ता है। व्यापारी और विश्लेषक इस बात पर नजर रखे हुए हैं कि क्या केंद्रीय बैंक मुद्रास्फीति को काबू में करने के लिए आक्रामक रुख जारी रखेगा या आर्थिक सुस्ती के संकेतों को देखते हुए नीति को स्थिर करेगा।
तीसरी तिमाही के आय नतीजे और मुद्रास्फीति के आंकड़े
बाजार प्रतिभागियों के लिए चालू सप्ताह बेहद व्यस्त रहने वाला है क्योंकि तीसरी तिमाही के कॉर्पोरेट नतीजों का मौसम शुरू हो रहा है। देश के प्रमुख वित्तीय संस्थान अपने वित्तीय आंकड़े पेश करने की तैयारी में हैं। मंगलवार को जेपीमॉर्गन, गोल्डमैन सैक्स, सिटीग्रुप और वेल्स फार्गो अपने त्रैमासिक परिणामों की घोषणा करेंगे। इसके बाद बुधवार को बैंक ऑफ अमेरिका और मॉर्गन स्टेनली के आंकड़े सामने आएंगे। बैंकिंग क्षेत्र के नतीजों से यह स्पष्ट होगा कि ऊंची ब्याज दरों के दौर में ऋण वृद्धि और जमा लागत की क्या स्थिति है। इसके अतिरिक्त, आर्थिक मोर्चे पर दो अहम महंगाई आंकड़े आने वाले हैं। सितंबर महीने का उपभोक्ता मूल्य सूचकांक यानी सीपीआई बुधवार को जारी किया जाएगा, जबकि उत्पादक मूल्य सूचकांक यानी पीपीआई गुरुवार को जारी होना तय है। ये आंकड़े केंद्रीय बैंक की भावी ब्याज दर दिशा तय करने में निर्णायक भूमिका निभाएंगे।
डाउ जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज का ढांचा और गणना विधि
डाउ जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज दुनिया के सबसे पुराने शेयर बाजार सूचकांकों में से एक है, जिसमें अमेरिका की 30 सबसे अधिक कारोबार वाली प्रमुख कंपनियां शामिल हैं। बाजार पूंजीकरण पर आधारित अधिकांश आधुनिक सूचकांकों के विपरीत, यह सूचकांक मूल्य-भारित प्रणाली पर काम करता है। इसकी गणना इसके घटक शेयरों की कीमतों को जोड़कर एक विशेष विभाजक से विभाजित करके की जाती है, जो वर्तमान में 0.152 निर्धारित है। इस ऐतिहासिक सूचकांक की नींव चार्ल्स डाउ ने रखी थी, जिन्होंने वॉल स्ट्रीट जर्नल की भी स्थापना की थी। हालांकि, आधुनिक वित्तीय विश्लेषकों द्वारा अक्सर इस बात के लिए इसकी आलोचना की जाती है कि यह केवल 30 बड़े समूहों को ट्रैक करता है, जिसके कारण यह एसएंडपी 500 जैसे व्यापक सूचकांकों की तुलना में समग्र बाजार का व्यापक प्रतिनिधित्व नहीं कर पाता है।
सूचकांक को प्रभावित करने वाले प्रमुख कारक
डाउ जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज की दिशा कई आर्थिक और संस्थागत घटकों से तय होती है। इसमें सबसे महत्वपूर्ण भूमिका इसके घटक 30 निगमों के कुल प्रदर्शन की होती है, जो उनकी त्रैमासिक आय रिपोर्ट में परिलक्षित होता है। इसके अलावा, अमेरिका और वैश्विक व्यापक आर्थिक आंकड़े सीधे तौर पर निवेशक भावना को प्रभावित करते हैं। फेडरल रिजर्व द्वारा तय की जाने वाली ब्याज दरें भी सूचकांक के लिए बेहद महत्वपूर्ण हैं क्योंकि वे क्रेडिट की लागत को निर्धारित करती हैं, जिस पर कई बड़ी कंपनियां अपने विस्तार और कार्यशील पूंजी के लिए निर्भर रहती हैं। इसी कारण से मुद्रास्फीति के आंकड़े और केंद्रीय बैंक के फैसलों से जुड़े अन्य मेट्रिक्स डाउ जोन्स के उतार-चढ़ाव में प्राथमिक चालक बने रहते हैं।
डाउ थ्योरी और बाजार रुझानों की पहचान
शेयर बाजार के प्राथमिक रुझानों की पहचान करने के लिए चार्ल्स डाउ द्वारा विकसित डाउ थ्योरी आज भी तकनीकी विश्लेषण का एक आधारभूत सिद्धांत मानी जाती है। इस पद्धति का एक महत्वपूर्ण नियम यह है कि डाउ जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज और डाउ जोन्स ट्रांसपोर्टेशन एवरेज की दिशा की तुलना की जाए। निवेशक केवल उन्हीं रुझानों को विश्वसनीय मानते हैं जहां दोनों सूचकांक एक ही दिशा में आगे बढ़ रहे हों। ट्रेडिंग वॉल्यूम को इस प्रवृत्ति की पुष्टि के लिए अनिवार्य मानदंड माना जाता है। डाउ थ्योरी में पीक और ट्रफ विश्लेषण के तत्वों का उपयोग किया जाता है और बाजार की गति को तीन प्रमुख चरणों में बांटा गया है: पहला एक्यूमुलेशन चरण, जब चतुर और संस्थागत निवेशक खरीदारी या बिकवाली शुरू करते हैं; दूसरा सार्वजनिक भागीदारी चरण, जब आम निवेशक रुझान में शामिल होते हैं; और तीसरा डिस्ट्रीब्यूशन चरण, जब बड़े निवेशक अपने मुनाफे की वसूली करते हुए बाजार से बाहर निकलने लगते हैं।
इंडेक्स में ट्रेडिंग और निवेश के विकल्प
डाउ जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज में निवेश और ट्रेडिंग के कई साधन वित्तीय बाजारों में उपलब्ध हैं। पहला तरीका एक्सचेंज ट्रेडेड फंड्स यानी ईटीएफ का उपयोग है, जो निवेशकों को सभी 30 घटक कंपनियों के व्यक्तिगत शेयर खरीदने के बजाय पूरे सूचकांक को एक ही सुरक्षा के रूप में ट्रेड करने की सुविधा देते हैं। इसका एक प्रमुख उदाहरण एसपीडीआर डाउ जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज ईटीएफ (डीआईए) है। इसके अतिरिक्त, सक्रिय व्यापारियों के लिए डीजेआईए फ्यूचर्स अनुबंध उपलब्ध हैं, जो सूचकांक के भविष्य के मूल्य पर सट्टा लगाने में सक्षम बनाते हैं। ऑप्शंस अनुबंध व्यापारियों को भविष्य में एक पूर्व निर्धारित मूल्य पर सूचकांक को खरीदने या बेचने का अधिकार देते हैं, हालांकि इसके लिए कोई बाध्यता नहीं होती। वहीं दीर्घकालिक निवेशकों के लिए म्यूचुअल फंड एक सुविधाजनक विकल्प प्रदान करते हैं, जिसके माध्यम से निवेशक डाउ शेयरों के एक विविध पोर्टफोलियो में हिस्सेदारी खरीद सकते हैं।
विदेशी मुद्रा, सोना और डिजिटल परिसंपत्तियों की स्थिति
वैश्विक मुद्रा और कमोडिटी बाजारों में भी सोमवार को उतार-चढ़ाव देखने को मिला। एशियाई सत्र के दौरान छुट्टी के कारण तरलता कम रहने से ऑस्ट्रेलियन डॉलर बनाम अमेरिकी डॉलर (AUD/USD) जोड़ी मामूली अंतर को भरने के बाद भी 0.7000 के स्तर से नीचे बनी रही। अमेरिकी बॉन्ड यील्ड में बहु-वर्षीय उच्च स्तरों से गिरावट के बावजूद अमेरिकी डॉलर ने संभलने का प्रयास किया, जिससे इस जोड़ी की बढ़त सीमित रही। इसके साथ ही नवंबर में रिज़र्व बैंक ऑफ ऑस्ट्रेलिया द्वारा ब्याज दरों में बढ़ोतरी की घटती संभावनाओं ने भी ऑस्ट्रेलियाई मुद्रा पर दबाव बनाए रखा।
दूसरी ओर, डॉलर बनाम जापानी येन (USD/JPY) जोड़ी 158.00 के ऊपर सीमित दायरे में कारोबार करती रही। जापानी अधिकारियों द्वारा मुद्रा को सहारा देने के लिए बाजार में हस्तक्षेप करने की अटकलों के बीच व्यापारी पूरी तरह सतर्क हैं। जापान और अमेरिका में सार्वजनिक अवकाश के कारण सीमित तरलता के बीच भू-राजनीतिक अनिश्चितताओं ने सुरक्षित पनाहगाह माने जाने वाले अमेरिकी डॉलर को सहारा दिया। सर्राफा बाजार में सोने की कीमतों में एक सप्ताह के उच्च स्तर से गिरावट आई और शुरुआती यूरोपीय सत्र के दौरान यह फिसलकर 4,170 डॉलर प्रति औंस के नए दैनिक निचले स्तर पर आ गया। अमेरिकी केंद्रीय बैंक के सख्त नीतिगत रुख के कारण डॉलर को मिले नए खरीदारों ने बिना ब्याज वाली इस पीली धातु पर दबाव डाला।
क्रिप्टोकरेंसी बाजार में पाई नेटवर्क सोमवार को दबाव में दिखा और बिकवाली बढ़ने के कारण 0.0800 डॉलर के ऊपर बना रहा। पीआई टोकन की सट्टा मांग कमजोर पड़ रही है और सोशल मीडिया पर बढ़ती चर्चाओं के बावजूद ओपन इंटरेस्ट 9 मिलियन डॉलर से नीचे आ गया है, जो निवेशकों के बीच घबराहट का संकेत देता है। तकनीकी रूप से यह टोकन मंदी के दौर में है और इसके 0.0800 डॉलर के समर्थन स्तर को तोड़ने का जोखिम बना हुआ है। भारतीय मुद्रा के मोर्चे पर, अमेरिकी डॉलर के मुकाबले मजबूत शुरुआत के बाद भारतीय रुपया 95.80 के करीब अपनी रिकवरी बढ़त को बनाए रखने में सफल रहा। भारतीय रिज़र्व बैंक द्वारा डॉलर की मांग को रोकने के लिए उठाए गए नए कदमों से भारतीय मुद्रा को यह तात्कालिक राहत मिली है।
