वित्तीय रिसर्च फर्म बर्नस्टीन (Bernstein) ने ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म रॉबिनहुड (Robinhood) के स्टॉक के लिए अपने प्राइस टारगेट में भारी बढ़ोतरी की है। फर्म का अनुमान है कि कंपनी के नए वित्तीय क्षेत्रों में रणनीतिक विस्तार के कारण इसके वैल्यूएशन में जबरदस्त उछाल आएगा। बर्नस्टीन ने रॉबिनहुड (जिसका टिकर HOOD है) के लिए अपना टारगेट प्राइस 130 डॉलर से बढ़ाकर 160 डॉलर प्रति शेयर कर दिया है, और इसके साथ ही अपनी 'आउटपरफॉर्म' (outperform) रेटिंग को भी मजबूती से बरकरार रखा है। यह सकारात्मक दृष्टिकोण रॉबिनहुड द्वारा पारंपरिक स्टॉक ट्रेडिंग से आगे बढ़ने की आक्रामक रणनीति का परिणाम है, विशेष रूप से प्रेडिक्शन मार्केट (prediction market) सेक्टर में इसका प्रवेश, परपेचुअल फ्यूचर्स (perpetual futures) की शुरुआत, और हाल ही में लॉन्च किया गया इसका अपना एथेरियम (Ethereum) लेयर 2 नेटवर्क, जिसे रॉबिनहुड चेन (Robinhood Chain) के नाम से जाना जाता है।
मजबूत ग्रोथ मेट्रिक्स और वैल्यूएशन
बर्नस्टीन के विश्लेषकों ने यह अपग्रेडेड प्राइस टारगेट अत्यधिक अनुकूल दीर्घकालिक विकास अनुमानों के आधार पर तय किया है। फर्म ने अपनी रिपोर्ट में स्पष्ट रूप से कहा है कि वह इस ब्रोकरेज के लिए 35x वन-ईयर फॉरवर्ड प्राइस-टू-अर्निंग (P/E) मल्टीपल बनाए रख रही है। यह वैल्यूएशन 2026 और 2028 के बीच अनुमानित असाधारण रूप से मजबूत कंपाउंड एनुअल ग्रोथ रेट (CAGR) पर आधारित है। बर्नस्टीन के मॉडल के अनुसार, इस विशिष्ट दो साल की अवधि के दौरान रॉबिनहुड के अनुमानित राजस्व में 32% की वृद्धि, एबिटडा (EBITDA) में 47% की वृद्धि, और प्रति शेयर आय में प्रभावशाली 49% की वृद्धि देखने की उम्मीद है। ये मेट्रिक्स फर्म के इस विश्वास को उजागर करते हैं कि रॉबिनहुड के हालिया प्रोडक्ट लॉन्च पर्याप्त और निरंतर मुनाफे में तब्दील होंगे, जिससे यह प्लेटफॉर्म एक साधारण रिटेल ऐप से एक विविध वित्तीय पावरहाउस में बदल जाएगा।
प्रेडिक्शन मार्केट में उछाल और रोथेरा एक्सचेंज
बर्नस्टीन की बुलिश (bullish) थीसिस का एक केंद्रीय स्तंभ प्रेडिक्शन मार्केट्स में रॉबिनहुड की तेजी से बढ़ती उपस्थिति है। फर्म के विश्लेषकों का अनुमान है कि विशेष रूप से रॉबिनहुड के प्रेडिक्शन मार्केट व्यवसाय से प्राप्त राजस्व साल 2028 तक आश्चर्यजनक रूप से 1.7 बिलियन डॉलर तक पहुंच जाएगा। अकेले इस सेगमेंट में 2026 से 2028 के बीच 64% का चौंकाने वाला विकास दर हासिल करने की उम्मीद है। इस वृद्धि का श्रेय काफी हद तक कंपनी के रोथेरा (Rothera) एक्सचेंज को दिया जाता है। इस विस्तार की नींव 2025 में रखी गई थी जब रॉबिनहुड ने रणनीतिक रूप से मौजूदा लेजरएक्स (LedgerX) एक्सचेंज में बहुमत हिस्सेदारी हासिल की थी। अधिग्रहण के बाद, कंपनी ने प्लेटफॉर्म का नाम बदलकर रोथेरा कर दिया और मई में अपने उपयोगकर्ताओं के लिए सफलतापूर्वक इवेंट कॉन्ट्रैक्ट्स लॉन्च किए, जिससे यह रिटेल बेटिंग मार्केट के एक महत्वपूर्ण हिस्से पर कब्जा करने की स्थिति में आ गया है।
कलशी के साथ एक अनोखा रिश्ता
जैसे-जैसे रॉबिनहुड अपना खुद का प्रेडिक्शन मार्केट इंफ्रास्ट्रक्चर बना रहा है, यह जटिल रणनीतिक साझेदारियों में भी शामिल हो रहा है। बर्नस्टीन के विश्लेषक गौतम चुगानी ने एक दिलचस्प गतिशीलता पर प्रकाश डाला, यह देखते हुए कि रॉबिनहुड ने लोकप्रिय प्रेडिक्शन मार्केटप्लेस कलशी (Kalshi) के साथ एक ऐसा रिश्ता विकसित किया है जिसे वे एक 'फ्रेनेमी' (frenemy) संबंध बताते हैं। पूरी तरह से प्रतिस्पर्धा करने के बजाय, रॉबिनहुड ने दोहरी वितरण रणनीति अपनाई है। ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म अपने विशाल रिटेल यूजर बेस को सीधे कलशी के प्रेडिक्शन कॉन्ट्रैक्ट्स वितरित कर रहा है, जबकि साथ ही साथ अपने स्वयं के इन-हाउस रोथेरा एक्सचेंज द्वारा उत्पन्न इवेंट कॉन्ट्रैक्ट्स की पेशकश भी कर रहा है। यह एक साथ वितरण मॉडल रॉबिनहुड को अपने उपयोगकर्ताओं को बाज़ारों की एक विस्तृत विविधता प्रदान करने की अनुमति देता है, जिससे ट्रेडिंग वॉल्यूम अधिकतम होता है।
क्रिप्टो और डेरिवेटिव्स इकोसिस्टम का विस्तार
प्रेडिक्शन मार्केट्स से परे, रॉबिनहुड अपने विकास के अगले चरण को बढ़ावा देने के लिए उन्नत क्रिप्टोकरेंसी (cryptocurrency) उत्पादों और डेरिवेटिव्स पर काफी निर्भर है। परपेचुअल फ्यूचर्स की शुरूआत उन्नत ट्रेडर्स को ऐसे जटिल इंस्ट्रूमेंट्स प्रदान करती है जो महत्वपूर्ण ट्रांजेक्शन फीस उत्पन्न करते हैं। इसके अतिरिक्त, कंपनी के समर्पित एथेरियम (ETH) लेयर 2 स्केलिंग सॉल्यूशन, रॉबिनहुड चेन का लॉन्च, ऑन-चेन गतिविधि के प्रति गहरी प्रतिबद्धता को दर्शाता है। चुगानी ने इन नवाचारों के वित्तीय प्रभाव के बारे में विस्तार से बताते हुए कहा कि प्रेडिक्शन मार्केट्स, परपेचुअल फ्यूचर्स और रॉबिनहुड चेन जैसे नए एसेट क्लास 2027 में कंपनी के कुल राजस्व का 18% और 2028 तक 23% योगदान करने के लिए मॉडल किए गए हैं। यह इंगित करता है कि कंपनी के राजस्व का लगभग एक चौथाई हिस्सा जल्द ही उन उत्पादों से आएगा जो कुछ समय पहले इसके प्लेटफॉर्म पर मौजूद भी नहीं थे।
मार्केट का रिएक्शन और स्टॉक का प्रदर्शन
बर्नस्टीन के अत्यधिक सकारात्मक दृष्टिकोण के बावजूद, शेयर बाजार में तत्काल प्रतिक्रिया मिश्रित थी, जो व्यापक बाजार की अस्थिरता या अल्पकालिक निवेशकों द्वारा संभावित प्रॉफिट-बुकिंग को दर्शाती है। प्राइस-टारगेट वृद्धि की रिपोर्ट जारी होने के बाद, रॉबिनहुड (HOOD) के शेयरों में शुरुआती उछाल देखा गया, जो इंट्राडे ट्रेडिंग के दौरान 102 डॉलर के आंकड़े को पार कर गया और इसमें 2% से अधिक की बढ़त दर्ज की गई। हालांकि, जैसे-जैसे ट्रेडिंग सत्र आगे बढ़ा, स्टॉक इस ऊपर की गति को बनाए रखने में असमर्थ रहा। सोमवार को क्लोजिंग बेल बजने तक, रॉबिनहुड ने अपनी पिछली सभी बढ़त खो दी थी, और अंततः दिन का कारोबार 0.68% की गिरावट के साथ 99.28 डॉलर की कीमत पर बंद हुआ। हालांकि अल्पकालिक प्राइस एक्शन ने कुछ डे-ट्रेडर्स को निराश किया, लेकिन बर्नस्टीन का विश्लेषण स्पष्ट रूप से एक मजबूत दीर्घकालिक प्रक्षेपवक्र की ओर इशारा करता है।
