अंतरराष्ट्रीय मुद्रा बाजार में अमेरिकी डॉलर की नई तेजी ने ब्रिटिश पाउंड की रफ्तार पर ब्रेक लगा दिया है। फॉरेक्स बाजार में GBP/USD की जोड़ी फिसलकर 1.3248 के आसपास आ गई है, क्योंकि निवेशक फेडरल रिजर्व की हालिया सितंबर बैठक के मिनट्स जारी होने का इंतजार कर रहे हैं। हालांकि इस महीने के अंत में होने वाली आगामी नीतिगत बैठक में ब्याज दरों में बढ़ोतरी की संभावना बेहद कम मानी जा रही है, फिर भी डॉलर की मजबूती ने कई प्रमुख वैश्विक मुद्राओं को रक्षात्मक रुख अपनाने पर मजबूर कर दिया है। छह प्रमुख प्रतिस्पर्धी मुद्राओं के मुकाबले ग्रीनबैक के मूल्य का आकलन करने वाला यूएस डॉलर इंडेक्स (DXY) 0.22% बढ़कर लगभग 102.07 के स्तर पर कारोबार कर रहा है, जिससे पाउंड पर बिकवाली का दबाव साफ तौर पर गहराता दिख रहा है।
फेडरल रिजर्व का सख्त रुख और ब्याज दरों का समीकरण
अमेरिकी केंद्रीय बैंक के शीर्ष अधिकारी विलियम्स के हालिया बयानों से यह स्पष्ट संकेत मिला है कि नीति निर्माता महंगाई पर काबू पाने के लिए कोई ढिलाई बरतने के मूड में नहीं हैं। उनके वक्तव्य को एफएक्सएस स्पीचट्रैकर स्कोर पर 6.4/10 आंका गया, जो ऐतिहासिक औसत 6.2/10 से थोड़ा अधिक है और यह दर्शाता है कि फेड के रुख में नरमी के बजाय निरंतरता बनी हुई है। सितंबर में हुई बढ़ोतरी के बाद केंद्रीय बैंक की तरफ से यह दोहराया गया कि आगे किसी भी कदम में जल्दबाजी की कोई आवश्यकता नहीं है, लेकिन निर्णय पूरी तरह से आने वाले आर्थिक आंकड़ों पर निर्भर रहेंगे। इसके साथ ही इस वर्ष एक और संभावित दर वृद्धि की शर्त ने यह साफ कर दिया है कि मौद्रिक नीति का झुकाव अभी भी सख्ती की तरफ बना हुआ है।
नीति निर्माताओं के सामने सबसे बड़ी प्राथमिकता मुद्रास्फीति को वापस 2% के तय लक्ष्य पर लाना है। इसके अतिरिक्त कृत्रिम बुद्धिमत्ता (AI) से जुड़ी तकनीकी गतिविधियों के कारण पैदा होने वाले मूल्य दबाव भी चिंता का विषय बने हुए हैं। लंबी अवधि के अनुमानों के मुताबिक मुद्रास्फीति केवल 2028 तक ही लक्ष्य पर पहुंच पाएगी, जबकि 2027 के दौरान बेरोजगारी दर 4% रहने की संभावना जताई गई है। इन दीर्घकालिक आकलनों से यह रेखांकित होता है कि मजबूत और लगातार गति पकड़ती अमेरिकी अर्थव्यवस्था के बावजूद ब्याज दरों को लंबे समय तक प्रतिबंधात्मक दायरे में ही बनाए रखना होगा।
इसी बीच बाजार धारणा का पैमाना एफएक्सएस फेड सेंटीमेंट इंडेक्स 1.43 अंक फिसलकर 144.29 पर आ गया है। इस मामूली गिरावट के बावजूद यह सूचकांक तटस्थ 100 के स्तर से काफी ऊपर बना हुआ है, जिसका सीधा अर्थ है कि फेडरल रिजर्व अभी भी पूरी तरह से सख्त रुख वाले क्षेत्र में जमा हुआ है। आंकड़ों पर निर्भरता और जल्दबाजी न करने की बात ने आक्रामकता को थोड़ा शांत जरूर किया है, लेकिन नीति का मूल ढांचा अभी भी डॉलर के पक्ष में झुका नजर आता है।
तकनीकी चार्ट पर पाउंड की स्थिति और अहम स्तर
दैनिक तकनीकी चार्ट पर नजर डालें तो GBP/USD 1.3247 पर ट्रेड करते हुए 20-पीरियड एक्सपोनेंशियल मूविंग एवरेज (EMA) के नीचे बना हुआ है। यह अल्पकालिक ट्रेंड संकेतक फिलहाल 1.3315 पर स्थित है और ऊपर की ओर एक मजबूत छत का काम कर रहा है। 20-दिवसीय ईएमए से नीचे का यह रुझान निकट भविष्य में मंदी के दबाव की ओर इशारा करता है। इसके अलावा 14-पीरियड रिलेटिव स्ट्रेंथ इंडेक्स (RSI) लगभग 39 के आसपास नकारात्मक दायरे में सक्रिय है। हालांकि यह स्तर अभी ओवरसोल्ड स्थिति में नहीं पहुंचा है, जिसका मतलब है कि बिकवाली का दबाव खत्म हुए बिना लगातार बना हुआ है।
करेंसी युग्म के लिए ऊपर की तरफ 1.3315 पर स्थित 20-दिवसीय ईएमए सबसे फौरी रुकावट है, और गिरावट के मौजूदा रुझान को पलटने के लिए दैनिक आधार पर इसके पार बंद होना अनिवार्य होगा। दूसरी तरफ नीचे की ओर 1 अक्टूबर का निचला स्तर 1.3181 तत्काल सहारे के रूप में काम कर रहा है। यदि कीमत इस स्तर से नीचे फिसलती है, तो बिकवाली और तेज हो सकती है, जिससे पाउंड के 1.3140 के वार्षिक निचले स्तर तक गिरने का रास्ता खुल जाएगा। मौजूदा सत्र में लाइव आंकड़ों के आधार पर कीमत 1.33 के आसपास है, जबकि इसका 52 हफ्तों का दायरा 1.30 से 1.38 के बीच दर्ज है।
अमेरिकी मौद्रिक नीति कैसे तय करती है डॉलर की दिशा
संयुक्त राज्य अमेरिका में मौद्रिक नीति का संचालन फेडरल रिजर्व द्वारा किया जाता है, जिसके पास दो मुख्य जिम्मेदारियां हैं: कीमतों में स्थिरता बनाए रखना और अधिकतम रोजगार को बढ़ावा देना। इन लक्ष्यों को हासिल करने के लिए केंद्रीय बैंक का प्राथमिक हथियार ब्याज दरों में बदलाव करना होता है। जब अर्थव्यवस्था में कीमतें अत्यधिक तेजी से बढ़ती हैं और महंगाई 2% के लक्ष्य से ऊपर निकल जाती है, तो फेडरल रिजर्व ब्याज दरों में इजाफा करता है। उधारी की लागत बढ़ने से विदेशी निवेशकों के लिए डॉलर में निवेश करना अधिक आकर्षक हो जाता है, जिससे ग्रीनबैक मजबूत होता है। इसके उलट जब मुद्रास्फीति 2% से नीचे गिरती है या बेरोजगारी दर बहुत बढ़ जाती है, तो केंद्रीय बैंक उधारी को बढ़ावा देने के लिए ब्याज दरों में कटौती करता है, जिससे अमेरिकी डॉलर कमजोर पड़ता है।
फेडरल रिजर्व हर वर्ष आठ नीतिगत बैठकें आयोजित करता है, जहां फेडरल ओपन मार्केट कमेटी (FOMC) समग्र आर्थिक परिस्थितियों की समीक्षा करके नीतिगत निर्णय लेती है। इस महत्वपूर्ण समिति में बारह अधिकारी मतदान करते हैं, जिनमें बोर्ड ऑफ गवर्नर्स के सात सदस्य, फेडरल रिजर्व बैंक ऑफ न्यूयॉर्क के अध्यक्ष और ग्यारह क्षेत्रीय रिजर्व बैंकों में से चार अन्य अध्यक्ष शामिल होते हैं, जो बारी-बारी से एक साल के कार्यकाल के लिए इस समिति का हिस्सा बनते हैं।
संकट की असाधारण परिस्थितियों में केंद्रीय बैंक क्वांटिटेटिव ईजिंग (QE) जैसी गैर-पारंपरिक नीति का सहारा लेता है। इसके तहत वित्तीय प्रणाली में नकदी के प्रवाह को बड़े पैमाने पर बढ़ाया जाता है, जैसा कि 2008 के वैश्विक वित्तीय संकट के दौरान देखा गया था। इस प्रक्रिया में केंद्रीय बैंक नई मुद्रा जारी करके वित्तीय संस्थानों से उच्च गुणवत्ता वाले बॉन्ड खरीदता है, जिससे आम तौर पर डॉलर की कीमत गिरती है। इसके ठीक विपरीत प्रक्रिया को क्वांटिटेटिव टाइटनिंग (QT) कहा जाता है, जिसमें फेडरल रिजर्व बॉन्ड खरीदना बंद कर देता है और परिपक्व होने वाले बॉन्ड की मूल राशि का पुनर्निवेश नहीं करता। यह नीति नकदी को समेटती है और डॉलर के मूल्य के लिए सकारात्मक साबित होती है।
वैश्विक फॉरेक्स और कमोडिटी बाजारों में हलचल
एफओएमसी मिनट्स के जारी होने से पहले केवल ब्रिटिश पाउंड ही नहीं, बल्कि अन्य प्रमुख वैश्विक संपत्तियां भी डॉलर के उभार के सामने संघर्ष कर रही हैं। एशियाई कारोबारी सत्र में बुधवार को AUD/USD 0.7000 के नीचे नकारात्मक रुख के साथ सुस्ती दिखा रहा है। ऑस्ट्रेलियाई केंद्रीय बैंक (RBA) की ओर से सख्त रुख की उम्मीदों के बावजूद अमेरिकी बॉन्ड यील्ड में आई नई उछाल और भू-राजनीतिक अनिश्चितता के चलते डॉलर की मांग बढ़ गई है, जिससे ऑस्ट्रेलियाई डॉलर दबाव में बना हुआ है।
दूसरी ओर जापानी येन के मुकाबले अमेरिकी मुद्रा मजबूत होकर 158.50 के स्तर के पास डेढ़ हफ्ते के उच्च स्तर पर टिकी हुई है। बैंक ऑफ जापान (BoJ) की ओर से नरम रुख वाले बयानों और अमेरिकी ट्रेजरी प्रतिफल में तेजी ने USD/JPY को नई ऊर्जा दी है, जहां खरीदार अब 200-दिवसीय सिंपल मूविंग एवरेज के पार जाने की तैयारी में हैं। कमोडिटी बाजार में सोने की हालिया रिकवरी एशियाई कारोबार में फीकी पड़ गई है और पीली धातु $4,150 के पास संघर्ष कर रही है। कच्चे तेल की कीमतों और बॉन्ड यील्ड में तेजी के साथ तालमेल बिठाते हुए डॉलर में आए उछाल ने सोने को अल्पावधि में बिकवाली के दबाव में धकेल दिया है।
इधर घरेलू मोर्चे पर भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) द्वारा नीतिगत फैसले के बाद भारतीय रुपये पर अमेरिकी डॉलर के मुकाबले कोई बड़ा असर नहीं देखा गया। रिजर्व बैंक ने अपनी प्रमुख रेपो दर को 25 आधार अंक बढ़ाकर 5.5% कर दिया है और अपने नीतिगत रुख को तटस्थ से बदलकर कैलिब्रेटेड टाइटनिंग में तब्दील कर दिया है। वहीं यूरोपीय परिदृश्य में यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ECB) एक पेचीदा स्थिति से जूझ रहा है। सामान्य परिस्थितियों में लक्ष्य से दोगुनी महंगाई पर ब्याज दरें बढ़ाना सीधा उपाय होता, लेकिन वर्तमान में बॉन्ड बाजार खुद ही मौद्रिक कसावट का काम कर रहा है, जिससे यूरोपीय नीति निर्माताओं के सामने असमंजस की स्थिति बन गई है।
