माइक्रोन टेक्नोलॉजी का शेयर (MU) इस साल $1,200 का आंकड़ा पार कर चुका था, लेकिन अब यह $1,132.33 के करीब आ गया है और एक ही सत्र में 6.69% की गिरावट दर्ज हुई है। सवाल यह है कि क्या यह गिरावट एक अस्थायी झटका है या किसी बड़े डाउनट्रेंड की शुरुआत। वॉल स्ट्रीट पर राय बंटी हुई है, और दो पाँच साल के टारगेट जो $4,409 के विशाल फासले पर हैं, इस बहस की जटिलता को बखूबी बयान करते हैं।
तिमाही नतीजे जो बिकवाली की दलील को कमज़ोर करते हैं
माइक्रोन की वित्त वर्ष की तीसरी तिमाही के नतीजे बेयर्स के लिए बहुत कम गुंजाइश छोड़ते हैं। रेवेन्यू $41.46 अरब रहा, जो एक साल पहले की तुलना में 346% की तेज़ बढ़त है। प्रति शेयर आय (EPS) $25.11 दर्ज हुई और यह अनुमान से काफी ऊपर रही। ग्रॉस मार्जिन 37.7% से उछलकर 84.6% हो गई और तिमाही के अंत में कंपनी के पास $24.4 अरब की शुद्ध नकदी थी। यह वित्तीय ताकत बताती है कि अगर मेमोरी की कीमतें कुछ समय के लिए नरम भी पड़ीं, तो माइक्रोन के पास निवेश जारी रखने का पूरा बल है।
Q4 की गाइडेंस ने बुल केस को और मज़बूती दी। कंपनी ने अगली तिमाही में $50 अरब रेवेन्यू का अनुमान जताया है, जो बिकवाली की किसी भी थीसिस के साथ सीधे मेल नहीं खाता।
माइक्रोन टेक्नोलॉजी के चेयरमैन, प्रेसिडेंट और CEO संजय मेहरोत्रा ने कहा:
"माइक्रोन के रिकॉर्ड Q3 वित्तीय नतीजे और Q4 के लिए इससे भी मज़बूत आउटलुक AI के युग में मेमोरी के रणनीतिक महत्व को दर्शाते हैं। माइक्रोन तकनीक, उत्पादों और सप्लाई में रिकॉर्ड स्तर पर निवेश कर रहा है ताकि ग्राहकों की तेज़ी से बढ़ती मांग को पूरा किया जा सके। हमारा मानना है कि बहु-वर्षीय स्ट्रैटेजिक कस्टमर एग्रीमेंट माइक्रोन के मज़बूत वित्तीय प्रदर्शन की स्थायित्व और पूर्वानुमेयता को काफी बढ़ाएंगे।"
पाँच साल के दो टारगेट, एक विशाल अंतर
बुल मॉडल के मुताबिक माइक्रोन का शेयर पाँच साल में $4,864 तक पहुँच सकता है। इस अनुमान की बुनियाद HBM मेमोरी की वह मांग है जिसकी सप्लाई पहले ही कई साल आगे तक बुक हो चुकी है। बड़ी हाइपरस्केलर कंपनियां तय दरों पर बहु-वर्षीय सप्लाई कॉन्ट्रैक्ट पर दस्तखत कर रही हैं, जिससे माइक्रोन का रेवेन्यू शॉर्ट-टर्म कीमती उतार-चढ़ाव से काफी हद तक सुरक्षित हो जाता है। SK हाइनिक्स का अनुमान है कि दशक के अंत तक HBM बाज़ार हर साल करीब 30% की दर से बढ़ता रहेगा, यानी बुल थीसिस के पीछे का ढांचा किसी एक तिमाही की कहानी नहीं है।
इसके उलट मॉर्निंगस्टार की तस्वीर बिल्कुल अलग है। उनके विश्लेषकों ने माइक्रोन की उचित वैल्यू महज $455 आंकी है, शेयर को 1-स्टार रेटिंग दी है, और 2029 के आसपास मेमोरी डाउनसाइकिल आने की आशंका जताई है। $1,100 से ऊपर के मौजूदा भाव के मुकाबले $455 का यह आंकड़ा आज खरीदारी करने वालों के लिए भारी गिरावट का संकेत देता है। $455 और $4,864 के बीच का यह विशाल फासला माइक्रोन की पाँच साल की पूरी बहस को दो नंबरों में समेट देता है, और यही वजह है कि हर नया प्राइस प्रेडिक्शन पिछले से बिल्कुल अलग निकलता है।
MU अभी कहाँ खड़ा है
फिलहाल MU $1,132.33 के करीब कारोबार कर रहा है और एक ही सत्र में 6.69% गिरा है। यह गिरावट उस ट्रेंडलाइन के नीचे फिसलने के बाद आई जो नतीजों के बाद से बनी हुई थी। कंपनी का मार्केट कैप घटकर $1.28 ट्रिलियन रह गया है। प्राइस-टु-अर्निंग्स रेश्यो 53.46 पर है और 52-हफ्ते की रेंज $103.38 के निचले स्तर से $1,255.00 के ऊपरी स्तर के बीच है। एक दिन की इस गिरावट ने कुछ आक्रामक बुलिश अनुमानों की चमक ज़रूर फीकी की है, लेकिन व्यापक विश्लेषक राय अभी भी बुलिश बनी हुई है।
MU को कवर करने वाले 49 में से 46 विश्लेषक शेयर को बाय रेटिंग दे रहे हैं, जो साफ बताता है कि बिकवाली का नज़रिया अभी भी अल्पमत में है। अगला बड़ा मोड़ Q4 के नतीजे होंगे जो यह साबित या नामंज़ूर करेंगे कि $50 अरब रेवेन्यू की गाइडेंस ज़मीन पर उतर सकती है। अगर नतीजे गाइडेंस के नज़दीक आए तो बिकवाली की राह तलाश कर रहे बेयर्स को नई दलील की ज़रूरत होगी। और अगर Q4 निराश किया तो मॉर्निंगस्टार का $455 का अनुमान आज से कहीं ज़्यादा ध्यान खींच सकता है।
अभी सबसे बड़ा सवाल यह है कि 6.69% की यह गिरावट महज एक दिन का मामला है या किसी लंबी गिरावट की शुरुआत। इसका जवाब ही आने वाले कुछ हफ्तों में माइक्रोन के शेयर की दिशा तय करेगा।
