यूरोपीय सेंट्रल बैंक की सख्त नीति और ईंधन की बढ़ती कीमतों से यूरो मजबूत, अमेरिकी डॉलर ने भी बनाई बढ़त

विदेशी मुद्रा बाजार में यूरो के उतार-चढ़ाव को समझने के लिए यूरोपीय अर्थव्यवस्था से जुड़े अन्य व्यापक आर्थिक आंकड़ों का विश्लेषण भी अत्यंत आवश्यक है। सकल घरेलू उत्पाद (GDP), विनिर्माण (Manufacturing) और सेवा (Services) क्षेत्रों के परचेजिंग मैनेजर्स इंडेक्स (PMI) आंकड़े, रोजगार के स्तर और उपभोक्ता भावना सर्वेक्षण जैसे मुख्य संकेतक पूरे यूरो क्षेत्र की आर्थिक सेहत की सटीक तस्वीर पेश करते हैं। यदि ये आर्थिक आंकड़े उम्मीद से अधिक मजबूत आते हैं, तो यह न केवल विदेशी प्रत्यक्ष निवेश (FDI) को बढ़ावा देता है बल्कि यूरोपीय सेंट्रल बैंक को आर्थिक मंदी की चिंता किए बिना ब्याज दरें ऊंची बनाए रखने की छूट भी देता है। इसके विपरीत, यदि आर्थिक आंकड़े निराशाजनक आते हैं, तो यूरो की विनिमय दर में गिरावट देखने को मिलती है। ध्यान देने योग्य बात यह है कि यूरो क्षेत्र की चार सबसे बड़ी अर्थव्यवस्थाएं (जर्मनी, फ्रांस, इटली और स्पेन) पूरे यूरो क्षेत्र के कुल सकल घरेलू उत्पाद का लगभग 75% हिस्सा कवर करती हैं। इसी कारण से इन चार प्रमुख देशों के राष्ट्रीय आर्थिक आंकड़े पूरे यूरोपीय क्षेत्र के विनिमय दरों को प्रभावित करने की क्षमता रखते हैं। इसके अतिरिक्त, व्यापार संतुलन (Trade Balance) का आंकड़ा भी मुद्रा के मूल्य निर्धारण में बड़ी भूमिका निभाता है। व्यापार संतुलन किसी निश्चित अवधि में किसी क्षेत्र के कुल निर्यात और आयात के बीच के अंतर को मापता है। यदि कोई अर्थव्यवस्था विदेशों में अत्यधिक मांग वाले उत्पादों का निर्माण और निर्यात करती है, तो विदेशी खरीदारों द्वारा उन वस्तुओं का भुगतान करने के लिए यूरो की मांग बढ़ जाती है। परिणामस्वरूप, एक सकारात्मक शुद्ध व्यापार संतुलन मुद्रा को मजबूत बनाता है, जबकि व्यापार घाटा मुद्रा को कमजोर करता है।

यूरोपीय मुद्रा का ढांचा और वैश्विक बाजार में स्थान

यूरो यूरोपीय संघ (EU) के 20 सदस्य देशों की आधिकारिक साझा मुद्रा है, जो मिलकर यूरो क्षेत्र (Eurozone) का निर्माण करते हैं। वैश्विक मुद्रा बाजार के ढांचे में यूरो का स्थान बेहद महत्वपूर्ण है, क्योंकि यह अमेरिकी डॉलर के बाद दुनिया की दूसरी सबसे अधिक कारोबार की जाने वाली मुद्रा है। वर्ष 2022 के वैश्विक विनिमय आंकड़ों के अनुसार, अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा बाजार के कुल दैनिक लेनदेन में यूरो की भागीदारी 31% दर्ज की गई थी, जिसमें प्रतिदिन औसतन $2.2 ट्रिलियन से अधिक का कारोबार होता था। मुद्रा जोड़ों (Currency Pairs) के संदर्भ में, EUR/USD दुनिया में सबसे अधिक ट्रेड होने वाला करेंसी पेयर है, जो पूरे वैश्विक विदेशी मुद्रा कारोबार के अनुमानित 30% हिस्से को संभालता है। EUR/USD के बाद सबसे बड़े यूरो जोड़ों में EUR/JPY (4%), EUR/GBP (3%) और EUR/AUD (2%) शामिल हैं।

जर्मनी के फ्रैंकफर्ट शहर में स्थित यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ECB) पूरे यूरो क्षेत्र का केंद्रीय रिजर्व बैंक है। ECB का प्राथमिक कार्य ब्याज दरों को निर्धारित करना और मौद्रिक नीति का कुशल प्रबंधन करना है। केंद्रीय बैंक का मुख्य जनादेश मूल्य स्थिरता (Price Stability) को बनाए रखना है, जिसका तात्पर्य मुद्रास्फीति पर नियंत्रण रखने के साथ-साथ आर्थिक विकास को संतुलित बनाए रखना है। ECB का मुख्य हथियार नीतिगत ब्याज दरों में बदलाव करना है। ECB की गवर्निंग काउंसिल वर्ष में 8 बार मौद्रिक नीति संबंधी निर्णय लेने के लिए औपचारिक बैठकें आयोजित करती है। नीतिगत निर्णय यूरो क्षेत्र के सभी 20 राष्ट्रीय केंद्रीय बैंकों के गवर्नरों और 6 स्थायी कार्यकारी सदस्यों द्वारा सर्वसम्मति या बहुमत से लिए जाते हैं, जिनकी अध्यक्षता वर्तमान में ECB की अध्यक्ष क्रिस्टीन लगार्ड कर रही हैं।

फेडरल रिजर्व का सख्त रुख और अमेरिकी ट्रेजरी की रणनीति

दूसरी ओर, अमेरिकी अर्थव्यवस्था में केंद्रीय बैंक फेडरल रिजर्व (Fed) के अधिकारी मुसालेम का हालिया नीतिगत वक्तव्य भी विदेशी मुद्रा बाजार को काफी प्रभावित कर रहा है। मुसालेम द्वारा दिए गए भाषण का स्पीच ट्रैकर स्कोर 7/10 दर्ज किया गया, जो उनके ऐतिहासिक औसत के बिल्कुल समान है। हालांकि, इस स्कोर के पीछे मुद्रास्फीति के जोखिमों को लेकर उनका एक अत्यंत सख्त (Hawkish) दृष्टिकोण स्पष्ट झलकता है। मुसालेम ने अपने संबोधन में रेखांकित किया कि वर्तमान मौद्रिक नीति का रुख "तटस्थ या अनुकूल" है और वित्तीय परिस्थितियां बाजार में "काफी अनुकूल" बनी हुई हैं। इसके बावजूद, उन्होंने चिंता व्यक्त करते हुए सचेत किया कि 2.5% से 3% के बीच बनी अंतर्निहित मुद्रास्फीति का स्तर अभी भी "बहुत अधिक" है और इसे 2% के आधिकारिक लक्ष्य तक वापस लाना अनिवार्य है।

फेड अधिकारी मुसालेम ने वैश्विक कमोडिटी आपूर्ति को लेकर भी आगाह किया। उन्होंने चेतावनी दी कि निकट भविष्य में सुपर अल नीनो जैसे मौसमी कारक अगले बड़े आपूर्ति झटके (Supply shock) के रूप में उभर सकते हैं, जिससे खाद्य और ऊर्जा वस्तुओं की कीमतें बढ़ सकती हैं। उन्होंने तर्क प्रस्तुत किया कि अभी से ब्याज दरों में थोड़ी बढ़ोतरी कर लेना भविष्य में अधिक कठोर और आक्रामक नीतिगत कदम उठाने की मजबूरी से बचा सकता है। मुसालेम ने फेडरल रिजर्व की साख बनाए रखने, राजकोषीय प्राधिकरणों से केंद्रीय बैंक की पूर्ण नीतिगत स्वतंत्रता और महंगाई को नियंत्रित करने की अटूट प्रतिबद्धता पर जोर दिया। हालांकि, उन्होंने आगामी सितंबर FOMC बैठक के फैसले पर पहले से कोई अंतिम बयान देने से साफ इंकार किया। फिर भी, उनके बयानों ने बाजार में यह संदेश दिया कि यदि महंगाई कम नहीं होती है तो नीति सख्त की जा सकती है, जिससे अमेरिकी डॉलर और अल्पकालिक बांड यील्ड को लगातार मजबूती मिल रही है।

इसी बीच, अमेरिकी ट्रेजरी विभाग ने बांड बाजार में यील्ड की अनियंत्रित बढ़ोतरी को रोकने और तरलता में सुधार करने के उद्देश्य से एक अपरंपरागत कदम उठाया। बुधवार को 12:32 GMT पर ट्रेजरी ने अपने तय कैलेंडर से अलग हटकर यह घोषणा की कि वह 10 से 20 वर्ष और 20 से 30 वर्ष की परिपक्वता अवधि वाले बांडों के लिए अपने तरलता सहायता बायबैक संचालन के आकार को दोगुना से अधिक करेगा। इस योजना के तहत प्रति ऑपरेशन अधिकतम बायबैक सीमा को $2 अरब से बढ़ाकर कम से कम $4 अरब कर दिया गया है। यह विशेष कार्यक्रम 9 सितंबर से शुरू होकर 4 नवंबर तक लागू रहेगा। हालांकि, अमेरिकी ट्रेजरी के इस बायबैक प्रयास के बावजूद, अमेरिकी बांड यील्ड ने अपनी ऊपर की ओर बढ़ती यात्रा को फिर से शुरू कर दिया है, जिसने डॉलर इंडेक्स को लगातार मजबूत सहारा प्रदान किया है।

अन्य प्रमुख मुद्राओं की स्थिति और सोने का रुझान

वैश्विक विदेशी मुद्रा बाजार की अल्पकालिक हलचल की बात करें तो EUR/USD मुद्रा जोड़े ने शुरुआती कारोबारी सत्र की अपनी पूरी बढ़त गंवा दी और उत्तरी अमेरिकी सत्र के समापन के बाद 1.1700 के स्तर से नीचे खिसक गया। अमेरिकी डॉलर में देर से आई मजबूती ने यूरो की शुरुआती बढ़त को निरस्त कर दिया, जिससे यह मुद्रा जोड़ा लगभग स्थिर होकर बंद हुआ। अब बाजार सहभागियों की नजरें शुक्रवार को अटलांटिक के दोनों पार जारी होने वाले प्रारंभिक S&P Global विनिर्माण और सेवा PMI आंकड़ों पर टिकी हैं, जो आगे की दिशा तय करेंगे।

अन्य प्रमुख करेंसी जोड़ों में, ब्रिटिश पाउंड (GBP/USD) गुरुवार को अपनी दैनिक बढ़त को पूरी तरह बनाए रखने में असमर्थ रहा और 1.3630 से 1.3620 के दायरे की ओर खिसक गया। पाउंड में यह हल्की नरमी अमेरिकी डॉलर में आए मामूली उछाल के कारण देखी गई, जबकि निवेशक शुक्रवार को जारी होने वाले ब्रिटेन के महत्वपूर्ण आर्थिक आंकड़ों का इंतजार कर रहे हैं। दूसरी ओर, सुरक्षित निवेश समझे जाने वाले सोने (XAU/USD) के बाजार में शुक्रवार के एशियाई सत्र के दौरान हाजिर सोना $4,500 प्रति औंस से ऊपर मजबूती के साथ कारोबार कर रहा है। फेड द्वारा ब्याज दरों में अत्यधिक आक्रामक वृद्धि की घटती संभावनाओं ने अमेरिकी डॉलर की तेजी पर अंकुश लगाया है, जिससे बिना ब्याज देने वाले सोने को समर्थन मिला है। हालांकि, अमेरिका और ईरान के बीच जारी तनाव के कारण कच्चे तेल की कीमतों में आई अस्थिरता और अमेरिकी बांड यील्ड में उछाल ने डॉलर के नुकसान को सीमित रखा है, जिससे सोने की बढ़त पर कुछ हद तक ऊपरी दबाव बना हुआ है। इन विपरीत कारकों के बावजूद, सोना लगातार तीसरे सप्ताह बढ़त के साथ बंद होने की मजबूत राह पर है।