होर्मुज जलडमरूमध्य के पास ईरान के केशम द्वीप पर अमेरिका की सीमित सैन्य कार्रवाई

वित्तीय बाजारों में जोखिम की धारणा: रिस्क-ऑन बनाम रिस्क-ऑफ

वैश्विक वित्तीय बाजारों की कार्यप्रणाली को समझने के लिए दो प्रमुख शब्दावलियों, 'रिस्क-ऑन' और 'रिस्क-ऑफ', की गतिशीलता को समझना आवश्यक है। यह शब्दावली किसी निश्चित समयावधि में निवेशकों की जोखिम उठाने की भूख और क्षमता को दर्शाती है। जब बाजार में रिस्क-ऑन का माहौल होता है, तो निवेशक भविष्य को लेकर अत्यधिक आशान्वित होते हैं और बेहतर रिटर्न की उम्मीद में जोखिम वाली संपत्तियों में पूंजी लगाने को तत्पर रहते हैं। इसके उलट, रिस्क-ऑफ के दौर में अनिश्चितता और चिंता हावी हो जाती है, जिससे निवेशक अपनी पूंजी की सुरक्षा को प्राथमिकता देते हुए कम जोखिम वाली संपत्तियों की शरण लेते हैं, भले ही वहां से मिलने वाला प्रतिफल अपेक्षाकृत सीमित ही क्यों न हो।

रिस्क-ऑन के चरणों के दौरान आमतौर पर शेयर बाजारों में मजबूती देखी जाती है। सोने को छोड़कर अधिकांश कमोडिटीज के भाव में तेजी आती है क्योंकि वे समग्र आर्थिक विस्तार और सकारात्मक विकास परिदृश्य से सीधे लाभान्वित होती हैं। ऐसे समय में कच्चे माल का भारी निर्यात करने वाले देशों की मुद्राएं अंतरराष्ट्रीय मांग बढ़ने से मजबूत होती हैं और क्रिप्टोकरेंसी परिसंपत्तियों में भी लिवाली का रुख देखने को मिलता है। इसके विपरीत, रिस्क-ऑफ के वातावरण में सरकारी बॉन्ड, विशेष रूप से प्रमुख वैश्विक अर्थव्यवस्थाओं के बॉन्ड की मांग बढ़ जाती है। ऐसे समय में सुरक्षित निवेश का ठिकाना माना जाने वाला सोना चमकने लगता है, जबकि जापानी येन, स्विस फ्रैंक और अमेरिकी डॉलर जैसी सुरक्षित मुद्राओं में पूंजी का तेज प्रवाह होता है।

कमोडिटी आधारित मुद्राएं और सुरक्षित निवेश की संपत्तियां

विदेशी मुद्रा विनिमय बाजार में ऑस्ट्रेलियाई डॉलर (AUD), कैनेडियन डॉलर (CAD) और न्यूजीलैंड डॉलर (NZD) के साथ-साथ रूसी रूबल (RUB) और दक्षिण अफ्रीकी रैंड (ZAR) जैसी मुद्राएं रिस्क-ऑन चक्र में विशेष रूप से चढ़ती हैं। इन देशों की आर्थिक वृद्धि और निर्यात राजस्व काफी हद तक प्राकृतिक संसाधनों तथा कमोडिटीज पर निर्भर करता है। जब आर्थिक गतिविधियों में तेजी की संभावना से कच्चे माल की भावी मांग बढ़ती है, तो कमोडिटीज के दाम ऊपर जाते हैं, जिससे इन उत्पादक देशों की विनिमय दर सीधे लाभान्वित होती है।

दूसरी ओर, मंदी या भू-राजनीतिक संकट के दौरान सुरक्षित मानी जाने वाली मुद्राओं की मांग तेज हो जाती है। अमेरिकी डॉलर (USD) वैश्विक आरक्षित मुद्रा होने के कारण संकट के समय सबसे पहले खरीदा जाता है। दुनिया की सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था होने के नाते अमेरिकी सरकारी ऋण में चूक की संभावना नगण्य मानी जाती है, जिससे निवेशक डॉलर आधारित बॉन्ड में पूंजी लगाते हैं। जापानी येन (JPY) को जापानी सरकारी बॉन्ड की आंतरिक मांग से सहारा मिलता है, क्योंकि इन ऋणपत्रों का एक बड़ा हिस्सा घरेलू निवेशकों के पास होता है जो संकट के समय भी घबराकर बिकवाली नहीं करते। वहीं, स्विट्जरलैंड के सख्त बैंकिंग नियमों और पूंजी सुरक्षा के कड़े कानूनों के कारण स्विस फ्रैंक (CHF) को वैश्विक उथल-पुथल के समय मजबूत सुरक्षात्मक आवरण माना जाता है।

मुद्रा विनिमय बाजारों में मंगलवार की एशियाई हलचल

मंगलवार को एशियाई कारोबारी सत्र के दौरान मुद्रा बाजार में मिश्रित रुझान दर्ज किया गया। रिजर्व बैंक ऑफ ऑस्ट्रेलिया (RBA) के ब्याज दर निर्णय से ठीक पहले AUD/USD की जोड़ी अपने पिछले दिन के नुकसान की भरपाई करते हुए 0.7000 के मनोवैज्ञानिक स्तर के आसपास स्थिर नजर आई। यह जोड़ी हाल ही में एक सप्ताह से अधिक के निचले स्तर तक फिसल गई थी। अमेरिकी मध्यावधि चुनावों से जुड़ी बेचैनी और फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दरों में और बढ़ोतरी की आशंकाओं के बीच, अमेरिका-ईरान युद्ध को कूटनीतिक समाधान के जरिए समाप्त करने की उम्मीदों ने अमेरिकी डॉलर पर दबाव बनाए रखा। डॉलर की इस कमजोरी ने ऑस्ट्रेलियाई डॉलर को नीचे गिरने से रोककर सहारा दिया।

उसी एशियाई सत्र के दौरान USD/JPY विनिमय दर में हल्की नरमी देखी गई। पिछले दिन के 158.00 तक के लाभ में से कुछ हिस्से को गंवाते हुए डॉलर कमजोर हुआ, जिसे ईरान से जुड़ी कूटनीति की उम्मीदों और मध्यावधि चुनावों से पहले की घबराहट ने दबाए रखा। जापान के केंद्रीय बैंक की ओर से संभावित मुद्रा हस्तक्षेप के जोखिम ने येन को नीचे से सहारा दिया, लेकिन बैंक ऑफ जापान (BoJ) द्वारा अगली ब्याज दर वृद्धि के समय को लेकर अनिश्चितता ने येन के उछाल को सीमित रखा। नतीजतन, यह जोड़ी एक सीमित दायरे में फंसी रही, जिससे बाजार सहभागियों को किसी एक दिशा में आक्रामक दांव लगाने से पहले सतर्क रुख अपनाने की आवश्यकता महसूस हुई।

सोने की चाल और प्रमुख केंद्रीय बैंकों की नीतियां

कीमती धातुओं के बाजार में सोना मंगलवार के एशियाई सत्र के दौरान 3,950 डॉलर के करीब स्थिर बना रहा। यह स्तर पिछले सप्ताह अक्टूबर 2025 के बाद के सबसे निचले स्तर को छूने के बाद सोमवार को दर्ज किए गए सुधार को मजबूती दे रहा था। ईरान के मामले में कूटनीतिक समाधान की आशाओं ने सुरक्षित ठिकाना माने जाने वाले अमेरिकी डॉलर को दबाव में रखा, जिसने मध्यावधि चुनावों की राजनीतिक अनिश्चितता के साथ मिलकर सर्राफा को समर्थन प्रदान किया। हालांकि, अमेरिकी केंद्रीय बैंक द्वारा नीतिगत दरों में आक्रामक बढ़ोतरी के अनुमानों और अमेरिकी बॉन्ड यील्ड में मामूली उछाल ने बिना ब्याज देने वाले सोने की आगे की तेजी को थाम लिया।

इस बीच, नीतिगत मोर्चे पर ऑस्ट्रेलियाई केंद्रीय बैंक मंगलवार को अपने मौद्रिक नीति निर्णय की घोषणा करने जा रहा है। व्यापक वित्तीय विश्लेषकों का अनुमान है कि रिजर्व बैंक ऑफ ऑस्ट्रेलिया आधिकारिक नकद दर को 25 आधार अंक बढ़ाकर 4.6 प्रतिशत से 4.85 प्रतिशत कर देगा। यदि यह फैसला उम्मीद के मुताबिक आता है, तो यह 2026 में ब्याज दरों में होने वाली पांचवीं वृद्धि होगी, जिससे देश की आधिकारिक नकद दर 18 साल के उच्चतम स्तर पर पहुंच जाएगी।

प्रौद्योगिकी क्षेत्र और कॉर्पोरेट आय का प्रदर्शन

कॉर्पोरेट मोर्चे पर प्रौद्योगिकी जगत की दिग्गज कंपनी एप्पल ने सोमवार को वॉल स्ट्रीट के आम सहमति अनुमानों को पछाड़ते हुए मजबूत नतीजे पेश किए। कंपनी की इस सफलता के पीछे चौथी तिमाही में आईफोन की जोरदार बिक्री मुख्य आधार रही। एप्पल ने अपनी चौथी तिमाही में आईफोन बिक्री के जरिए 57.58 अरब डॉलर का राजस्व दर्ज किया, जो विश्लेषकों के औसत अनुमान से 1 अरब डॉलर से भी अधिक रहा। हालांकि, शीर्ष और निचले दोनों पैमानों पर आम सहमति को मात देने के बावजूद, आफ्टर-आवर्स ट्रेडिंग में AAPL के शेयरों में लगभग 4 प्रतिशत की तीव्र गिरावट दर्ज की गई, जिससे आय के बाद तकनीकी शेयरों में मुनाफावसूली का रुख स्पष्ट हुआ।