मुद्रा बाजारों में अमेरिकी डॉलर इंडेक्स वर्तमान में 99.00 के आसपास कारोबार कर रहा है, जो जून के अंत में बने लगभग 102.00 के शिखर से करीब 2.8 प्रतिशत नीचे है। इस बीच, फेडरल रिजर्व के पास मौजूद सरकारी ऑपरेटिंग बैलेंस यानी ट्रेजरी जनरल अकाउंट (टीजीए) से 950 बिलियन डॉलर खर्च किए जाने से बैंकिंग प्रणाली में रिजर्व बढ़ रहा है।
ट्रेजरी खातों और फंडिंग का असर
टीजीए का यह स्तर पिछली सरकार के 550 से 600 बिलियन डॉलर के कामकाजी स्तर की तुलना में काफी अधिक है। इस खाते से निकलने वाला प्रत्येक डॉलर बैंकिंग सिस्टम में रिजर्व के रूप में पहुंचता है, और चूंकि ओवरनाइट रिवर्स रेपो सुविधा पहले ही खाली हो चुकी है, इसलिए इस प्रवाह को रोकने के लिए कोई अन्य माध्यम नहीं बचा है। इसके अलावा, लंबी अवधि के कूपन वापस खरीदे जाते हैं और कर्व के शुरुआती हिस्से में रिफंड किए जाते हैं, जिससे उधारी की औसत परिपक्वता अवधि कम हो जाती है।
बाजार के इस सत्र में इसका साफ असर दिखा, जहां दस साल की यील्ड तीन बेसिस प्वाइंट से अधिक गिरकर 4.70 प्रतिशत पर आ गई और तीस साल की यील्ड चार बेसिस प्वाइंट से अधिक लुढ़ककर लगभग 5.23 प्रतिशत पर पहुंच गई, फिर भी डॉलर इंडेक्स में बढ़त दर्ज की गई। अमेरिकी यील्ड में गिरावट के बावजूद डॉलर का मजबूत होना पारंपरिक रेट-डिफरेंशियल मॉडल के विपरीत है।
आर्थिक आंकड़े और वैश्विक मोर्चे पर हलचल
बुधवार को जुलाई महीने के पर्सनल कंजम्पशन एक्सपेंडिचर्स (पीसीई) मूल्य सूचकांक के आंकड़े आने वाले हैं, जहां कोर उपाय के मासिक आधार पर 0.1 प्रतिशत से बढ़कर 0.2 प्रतिशत रहने और वार्षिक दर 3.3 प्रतिशत पर स्थिर रहने की उम्मीद है। इसके साथ ही दूसरी तिमाही के सकल घरेलू उत्पाद (जीडीपी) के शुरुआती आंकड़े भी जारी किए जाएंगे।
शुक्रवार का दिन मुद्रा बाजार के लिए वास्तविक जोखिम लेकर आएगा, जब वार्षिक संगोष्ठी में फेड चेयर का संबोधन होगा और उसी समय श्रम सांख्यिकी ब्यूरो (बीएलएस) पेरोल सर्वे का शुरुआती बेंचमार्क संशोधन प्रकाशित करेगा। तकनीकी मोर्चे पर, 99.00 का स्तर वह रेखा है जहां यह उछाल रुका हुआ है, जबकि इसके ऊपर 99.50 के पास 200-दिवसीय ईएमए और 100.00 के अंक पर 50-दिवसीय ईएमए मौजूद है।
अमेरिकी डॉलर और मौद्रिक नीति की पृष्ठभूमि
अमेरिकी डॉलर संयुक्त राज्य अमेरिका की आधिकारिक मुद्रा है और दुनिया भर में सबसे अधिक कारोबार वाली मुद्रा है, जो 2022 के आंकड़ों के अनुसार कुल वैश्विक विदेशी मुद्रा कारोबार का 88 प्रतिशत से अधिक हिस्सा रखती है। द्वितीय विश्व युद्ध के बाद ब्रिटिश पाउंड की जगह लेने वाला डॉलर लंबे समय तक सोने से जुड़ा रहा, जब तक कि 1971 में ब्रेटन वुड्स समझौते के तहत गोल्ड स्टैंडर्ड समाप्त नहीं हो गया।
डॉलर के मूल्य को प्रभावित करने वाला सबसे महत्वपूर्ण कारक मौद्रिक नीति है, जिसे फेडरल रिजर्व द्वारा आकार दिया जाता है। फेड के दो मुख्य उद्देश्य मूल्य स्थिरता प्राप्त करना और पूर्ण रोजगार को बढ़ावा देना हैं, जिसके लिए वह ब्याज दरों में समायोजन करता है। अत्यधिक मुद्रास्फीति की स्थिति में फेड दरों में वृद्धि करता है, जिससे डॉलर को मजबूती मिलती है, जबकि इसके विपरीत दरों में कटौती से ग्रीनबैक पर दबाव पड़ता है। चरम स्थितियों में फेड क्वांटिटेटिव ईसिंग (क्यूई) का सहारा भी लेता है, जिससे बाजार में क्रेडिट का प्रवाह बढ़ता है, हालांकि आमतौर पर यह अमेरिकी डॉलर के लिए कमजोर साबित होता है। इसके विपरीत, क्वांटिटेटिव टाइटनिंग (क्यूटी) की प्रक्रिया आमतौर पर अमेरिकी डॉलर के लिए सकारात्मक होती है।
