ब्रिटेन में महंगाई पर लगाम कसने के संकेत, बैंक ऑफ इंग्लैंड की स्वाति ढींगरा ने दिए नरमी के संकेत

विश्लेषकों के भाषण ट्रैकिंग स्कोर पर उनका यह ताजा बयान 10 में से 3.2 के स्तर पर दर्ज किया गया, जो ऐतिहासिक रूप से उनके नरम और संतुलित रुख के अनुरूप है। स्वाति ढींगरा का मानना है कि श्रम बाजार की सुस्ती और व्यापक स्तर पर मूल्य वृद्धि की अनुपस्थिति को देखते हुए जल्दबाजी में नए कड़े कदम उठाने के बजाय धैर्य बनाए रखना अधिक उपयुक्त रणनीति होगी।

सेवा क्षेत्र और आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस की भूमिका

भविष्य की आर्थिक परिस्थितियों पर चर्चा करते हुए स्वाति ढींगरा ने एक और महत्वपूर्ण पहलू रेखांकित किया। उन्होंने संकेत दिया कि आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस यानी AI का प्रसार सेवा क्षेत्र में महंगाई के दबाव को कम करने में मददगार साबित हो सकता है। बैंक ऑफ इंग्लैंड घरेलू स्तर पर मूल्य वृद्धि के बुनियादी दबावों का आकलन करते समय सेवा क्षेत्र की महंगाई पर बहुत करीबी नजर रखता है।

स्वाति ढींगरा ने कहा कि यदि यह आधुनिक तकनीक अंततः सेवा क्षेत्र की मुद्रास्फीति को नीचे लाने में योगदान देती है, तो उन्हें बिल्कुल भी आश्चर्य नहीं होगा। तकनीक के जरिए दक्षता और उत्पादकता में सुधार लागत को नियंत्रित रखने में सहायक हो सकता है, जिससे सेवा प्रदाताओं पर कीमतें बढ़ाने का दबाव कम हो सकता है।

बैंक ऑफ इंग्लैंड के मौद्रिक नीति उपकरण और लक्ष्य

बैंक ऑफ इंग्लैंड ब्रिटेन के लिए मौद्रिक नीति तय करने वाली शीर्ष संस्था है। इसका प्राथमिक उद्देश्य देश में मूल्य स्थिरता बनाए रखना है, जिसके लिए मुद्रास्फीति की दर को 2% के स्तर पर स्थिर रखने का लक्ष्य तय किया गया है। इस लक्ष्य को हासिल करने के लिए केंद्रीय बैंक अपनी आधार उधारी दरों में समायोजन करता है। केंद्रीय बैंक वह ब्याज दर तय करता है जिस पर वह वाणिज्यिक बैंकों को कर्ज देता है और जिस दर पर बैंक आपस में लेन-देन करते हैं।

यह ब्याज दर पूरी अर्थव्यवस्था में समग्र ब्याज दरों के स्तर को निर्धारित करती है। इसका सीधा असर पाउंड स्टर्लिंग यानी GBP के मूल्य पर भी पड़ता है। जब मुद्रास्फीति बैंक ऑफ इंग्लैंड के 2% के लक्ष्य से ऊपर चली जाती है, तो केंद्रीय बैंक ब्याज दरें बढ़ाकर प्रतिक्रिया देता है। इससे आम लोगों और व्यवसायों के लिए कर्ज लेना अधिक महंगा हो जाता है, जिससे खर्च में कमी आती है। साथ ही ऊंची ब्याज दरें वैश्विक निवेशकों को अपनी पूंजी ब्रिटेन में लगाने के लिए आकर्षित करती हैं, जिससे पाउंड स्टर्लिंग को मजबूती मिलती है।

इसके विपरीत जब मुद्रास्फीति लक्ष्य से नीचे आ जाती है, तो यह आर्थिक विकास धीमा होने का संकेत माना जाता है। ऐसी स्थिति में केंद्रीय बैंक ब्याज दरों में कटौती करता है ताकि कर्ज सस्ता हो और व्यापारिक इकाइयां विकास को गति देने वाली परियोजनाओं में निवेश करें। हालांकि, यह कदम आमतौर पर पाउंड स्टर्लिंग के मूल्य पर दबाव डालता है।

क्वांटिटेटिव ईजिंग और क्वांटिटेटिव टाइटनिंग का तंत्र

अत्यधिक गंभीर या असाधारण परिस्थितियों में बैंक ऑफ इंग्लैंड क्वांटिटेटिव ईजिंग यानी QE की नीति लागू कर सकता है। यह एक ऐसी प्रक्रिया है जिसके माध्यम से केंद्रीय बैंक संकट में फंसे वित्तीय तंत्र में ऋण के प्रवाह को काफी बढ़ा देता है। क्वांटिटेटिव ईजिंग को अंतिम उपाय की नीति माना जाता है, जब केवल ब्याज दरों में कटौती से आवश्यक परिणाम नहीं मिल पाते।

क्वांटिटेटिव ईजिंग की प्रक्रिया में केंद्रीय बैंक मुद्रा का सृजन करके बैंकों और अन्य वित्तीय संस्थानों से सरकारी बॉन्ड या AAA रेटिंग वाले कॉरपोरेट बॉन्ड खरीदता है। बॉन्ड खरीदने से वित्तीय संस्थानों के पास नकदी की उपलब्धता बढ़ती है, जिसे वे आगे कर्ज के रूप में दे सकते हैं। इस कदम का परिणाम आमतौर पर पाउंड स्टर्लिंग के कमजोर होने के रूप में सामने आता है।

दूसरी ओर क्वांटिटेटिव टाइटनिंग यानी QT क्वांटिटेटिव ईजिंग की पूरी तरह से उलट प्रक्रिया है। इसे तब लागू किया जाता है जब अर्थव्यवस्था मजबूत हो रही हो और मुद्रास्फीति बढ़ने लगे। जहां क्वांटिटेटिव ईजिंग में केंद्रीय बैंक वित्तीय संस्थानों को कर्ज देने के लिए प्रोत्साहित करने हेतु बॉन्ड खरीदता है, वहीं क्वांटिटेटिव टाइटनिंग में बैंक ऑफ इंग्लैंड नए बॉन्ड खरीदना बंद कर देता है। इसके साथ ही वह अपने पास मौजूद बॉन्ड के परिपक्व होने पर मिलने वाले मूलधन का दोबारा निवेश करना भी रोक देता है। यह नीति आमतौर पर पाउंड स्टर्लिंग के लिए सकारात्मक साबित होती है।

वैश्विक मुद्रा और बांड बाजारों में हलचल

ब्रिटेन के आर्थिक परिदृश्य के साथ-साथ दुनिया के अन्य प्रमुख बाजारों में भी नीतिगत और आर्थिक आंकड़ों से हलचल देखी गई। एशियाई कारोबारी सत्र में ऑस्ट्रेलियाई डॉलर अमेरिकी डॉलर के मुकाबले 0.7000 के स्तर की ओर गिरता दिखा। यह गिरावट ऑस्ट्रेलिया के अगस्त रोजगार आंकड़ों के बाद आई, जिसमें बेरोजगारी दर अनुमानित 4.5% की तुलना में बढ़कर 4.6% हो गई, हालांकि रोजगार परिवर्तन 39.5K रहा जो अनुमान से बेहतर था। इसके अतिरिक्त अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रंप और चीनी राष्ट्रपति शी जिनपिंग के बीच होने वाली महत्वपूर्ण बैठक से पहले कारोबारी सतर्क नजर आए।

वहीं अमेरिकी डॉलर और जापानी येन के बीच का समीकरण भी चर्चा में रहा। USD/JPY तीन सप्ताह के उच्चतम स्तर से पीछे हटकर 158.00 के करीब आ गया। जापानी बॉन्ड यील्ड में तेजी और संभावित हस्तक्षेप के जोखिमों ने येन को सहारा दिया, जबकि फेडरल रिजर्व की ओर से सख्त रुख के अनुमान और अमेरिकी बॉन्ड यील्ड में मजबूती के चलते अमेरिकी डॉलर ने अपने दो महीने के उच्च स्तर को बरकरार रखा।

केंद्रीय बैंकों के नीतिगत फैसले और कमोडिटी बाजार

कमोडिटी बाजार में सोने पर लगातार दूसरे दिन दबाव देखा गया और यूरोपीय सत्र के पहले हिस्से में यह 4,300 डॉलर के स्तर से नीचे अथवा एक सप्ताह के निचले स्तर पर कारोबार कर रहा था। निवेशक अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रंप और शी जिनपिंग की बातचीत के नतीजों की प्रतीक्षा कर रहे हैं, जहां दुर्लभ पृथ्वी तत्वों, तकनीकी प्रतिबंधों और मौजूदा युद्धविराम के विस्तार पर नजरें टिकी हुई हैं। हालांकि किसी बहुत बड़ी घोषणा की उम्मीद सीमित ही है।

इधर केंद्रीय बैंकों के स्तर पर स्विस नेशनल बैंक ने अपनी प्रमुख नीतिगत दर को बिना किसी बदलाव के 0% पर बरकरार रखा। स्विस नेशनल बैंक ने 2026 के लिए मुद्रास्फीति का अनुमान बढ़ाकर 0.7% किया, जो पहले 0.6% था। केंद्रीय बैंक ने स्विट्जरलैंड के आर्थिक परिदृश्य के लिए मुख्य जोखिम वैश्विक अर्थव्यवस्था के घटनाक्रमों को बताया। दूसरी तरफ बैंक ऑफ जापान ने मौद्रिक नीति के सामान्यीकरण की दिशा में कदम बढ़ाते हुए अपने अल्पकालिक ब्याज दर लक्ष्य को 1.00% से बढ़ाकर 1.25% कर दिया। यह निर्णय 7-2 के बहुमत से लिया गया, जो बाजार की उम्मीदों के बिल्कुल अनुकूल था।