बुधवार को यूरोपीय कारोबारी सत्र के दौरान अमेरिकी वाणिज्य मंत्री हावर्ड लुटनिक ने अमेरिका की नई व्यापारिक नीतियों पर अहम रुख स्पष्ट किया। उन्होंने कहा कि जो कंपनियां संयुक्त राज्य अमेरिका में अपने विनिर्माण संयंत्र स्थापित करेंगी, उन्हें लक्षित टैरिफ राहत दी जाएगी। हावर्ड लुटनिक ने वित्तीय बाजार के सहभागियों को आश्वस्त करते हुए कहा कि अमेरिकी बॉन्ड बाजार देश के साथ सकारात्मक व्यवहार करेगा और वैश्विक बाजारों में जल्द ही स्थिरता आएगी। इस रणनीति के तहत अमेरिका द्वारा सेमीकंडक्टर क्षेत्र पर विशेष टैरिफ लगाने पर भी विचार किया जा रहा है, ताकि घरेलू विनिर्माण क्षमता को मजबूती दी जा सके।
वाशिंगटन से आई यह नीतिगत घोषणा एक ऐसे समय में हुई है जब वैश्विक वित्तीय बाजार अत्यधिक संवेदनशील दौर से गुजर रहे हैं। निवेशक इस समय व्यापक आर्थिक संकेतकों और भू-राजनीतिक गतिविधियों पर बारीक नजर बनाए हुए हैं। वैश्विक व्यापार रणनीतियों और कच्चे माल की कीमतों के बीच सीधा संबंध होने के कारण, यह समझना बेहद जरूरी हो गया है कि विभिन्न देशों की मुद्राएं, जिंस बाजार और बॉन्ड बाजार इन नीतिगत बदलावों पर किस प्रकार प्रतिक्रिया दे रहे हैं।
व्यापार नीति का ढांचा और सेमीकंडक्टर टैरिफ पर विचार
अमेरिकी वाणिज्य मंत्री हावर्ड लुटनिक के बयानों से स्पष्ट होता है कि अमेरिकी प्रशासन का मुख्य ध्यान देश के भीतर औद्योगिक विस्तार को प्रोत्साहन देने पर केंद्रित है। अमेरिका में निर्माण करने वाली कंपनियों को टैरिफ में छूट देकर सरकार विदेशी और घरेलू निवेश को आकर्षित करना चाहती है। यह लक्षित दृष्टिकोण स्थानीय स्तर पर रोजगार सृजन और तकनीकी बुनियादी ढांचे को मजबूत करने के उद्देश्य से तैयार किया गया है।
इस पूरी योजना में सेमीकंडक्टर उद्योग पर विशेष ध्यान दिया जा रहा है। आधुनिक इलेक्ट्रॉनिक्स, आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस उपकरणों, ऑटोमोटिव प्रणालियों और उन्नत रक्षा प्रणालियों के लिए सेमीकंडक्टर सबसे बुनियादी घटक हैं। सेमीकंडक्टर पर विशेष टैरिफ लागू करने पर विचार यह दर्शाता है कि अमेरिकी अधिकारी घरेलू चिप निर्माताओं को संरक्षण देने के साथ-साथ वैश्विक टेक कंपनियों को अमेरिका में अपनी उत्पादन इकाइयां स्थानांतरित करने के लिए प्रेरित कर रहे हैं।
इसके अलावा हावर्ड लुटनिक ने अमेरिकी ऋण बाजार के प्रति सकारात्मक दृष्टिकोण व्यक्त किया। उन्होंने कहा कि एक आशावादी बॉन्ड बाजार अमेरिका के साथ बहुत अच्छा व्यवहार करेगा। सरकारी अधिकारियों का मानना है कि इस तरह के लक्षित नीतिगत हस्तक्षेपों से बाजारों में किसी बड़े व्यवधान के बिना दीर्घकालिक स्थिरता हासिल की जा सकती है।
वित्तीय बाजारों में रिस्क-ऑन और रिस्क-ऑफ की अवधारणा
बाजार की मौजूदा गतिविधियों को ठीक से समझने के लिए रिस्क-ऑन और रिस्क-ऑफ के सिद्धांतों को समझना आवश्यक है। वित्तीय जगत में इन दोनों शब्दों का उपयोग यह दर्शाने के लिए किया जाता है कि किसी विशिष्ट समय अवधि के दौरान निवेशक कितना जोखिम उठाने के लिए तैयार हैं। निवेशकों के इस दृष्टिकोण में बदलाव के कारण शेयरों, सरकारी बॉन्ड, विदेशी मुद्रा और जिंसों की कीमतों में बड़े उतार-चढ़ाव देखने को मिलते हैं।
रिस्क-ऑन बाजार की स्थिति तब बनती है जब निवेशक वैश्विक आर्थिक वृद्धि, कॉरपोरेट मुनाफे और भू-राजनीतिक स्थिरता को लेकर आशान्वित होते हैं। ऐसी स्थिति में निवेशकों की जोखिम लेने की क्षमता बढ़ जाती है, जिससे वे अधिक रिटर्न देने वाली परिसंपत्तियों की ओर रुख करते हैं। इसके परिणामस्वरूप शेयर बाजारों में तेजी आती है, कॉरपोरेट क्रेडिट स्प्रेड कम होता है और क्रिप्टोकरेंसी जैसी संपत्तियों में निवेश बढ़ता है। वहीं जिंस बाजार में औद्योगिक कच्चे माल और ऊर्जा उत्पादों की मांग बढ़ जाती है।
इसके विपरीत, रिस्क-ऑफ का माहौल तब उत्पन्न होता है जब आर्थिक अनिश्चितता, मुद्रास्फीति का दबाव या भू-राजनीतिक तनाव बाजार में डर का माहौल बनाते हैं। ऐसी स्थिति में निवेशक अपनी पूंजी की सुरक्षा को प्राथमिकता देते हैं और जोखिम भरी संपत्तियों से पैसा निकालकर सुरक्षित संपत्तियों में लगाते हैं। रिस्क-ऑफ के दौरान प्रमुख सरकारी बॉन्ड की कीमतें बढ़ती हैं, सोने की मांग में उछाल आता है और सुरक्षित मानी जाने वाली मुद्राओं का मूल्य मजबूत होता है।
वैश्विक विदेशी मुद्रा बाजार पर रिस्क सेंटीमेंट का प्रभाव
रिस्क-ऑन और रिस्क-ऑफ के माहौल का प्रभाव विदेशी मुद्रा बाजार पर स्पष्ट रूप से दिखाई देता है। जिन देशों की अर्थव्यवस्थाएं कच्चे माल के निर्यात पर अत्यधिक निर्भर हैं, उनकी मुद्राएं रिस्क-ऑन माहौल में तेजी से मजबूत होती हैं। जब दुनिया भर में आर्थिक गतिविधियां बढ़ती हैं, तब कच्चे माल की मांग में बढ़ोतरी से निर्यातक देशों का व्यापार संतुलन सुधरता है।
रिस्क-ऑन चरण के दौरान मजबूत होने वाली प्रमुख कमोडिटी मुद्राओं में ऑस्ट्रेलियाई डॉलर (AUD), कैनेडियन डॉलर (CAD) और न्यूजीलैंड डॉलर (NZD) शामिल हैं। इसके साथ ही दक्षिण अफ्रीकी रैंड (ZAR) और रूसी रूबल (RUB) जैसी अन्य मुद्राएं भी मजबूत होती हैं। औद्योगिक उत्पादन बढ़ने से ऊर्जा, धातुओं और कृषि उत्पादों की मांग बढ़ती है, जिससे इन देशों के वित्तीय बाजारों में विदेशी पूंजी का आगमन तेज हो जाता है।
दूसरी ओर, जब बाजार में अनिश्चितता और रिस्क-ऑफ का माहौल होता है, तब निवेशक कुछ चुनिंदा सुरक्षित मुद्राओं की ओर शरण लेते हैं। इस स्थिति में सबसे अधिक लाभ अमेरिकी डॉलर (USD) को मिलता है, जो दुनिया की प्राथमिक रिजर्व करेंसी है। संकट के समय निवेशक अमेरिकी सरकारी बॉन्ड में निवेश करना सुरक्षित समझते हैं क्योंकि दुनिया की सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था के डिफ़ॉल्ट होने की संभावना न के बराबर मानी जाती है।
अमेरिकी डॉलर के अलावा जापानी येन (JPY) और स्विस फ्रैंक (CHF) भी प्रमुख सुरक्षित मुद्राओं में गिने जाते हैं। जापानी येन को यह मजबूती इसलिए मिलती है क्योंकि जापानी सरकारी बॉन्ड का एक बड़ा हिस्सा घरेलू निवेशकों के पास होता है, जो संकट के समय भी अपनी होल्डिंग्स नहीं बेचते। वहीं स्विस फ्रैंक को स्विट्जरलैंड की राजनीतिक तटस्थता, मजबूत आर्थिक बुनियादी ढांचे और सख्त बैंकिंग कानूनों का लाभ मिलता है, जो निवेशकों की पूंजी को सुरक्षा प्रदान करते हैं।
यूरोपीय मुद्रा जोड़े: GBP/USD और EUR/USD का विश्लेषण
बुधवार को यूरोपीय कारोबारी सत्र की शुरुआत में प्रमुख यूरोपीय मुद्रा जोड़ों पर दबाव देखा गया। GBP/USD मुद्रा जोड़ा गिरकर 1.3500 के स्तर के पास आ गया। मध्य पूर्व में बढ़ते भू-राजनीतिक तनाव के कारण सुरक्षित मुद्रा के रूप में अमेरिकी डॉलर की मांग बढ़ी है, जिससे ब्रिटिश पाउंड पर दबाव बना हुआ है। बाजार के प्रतिभागी अब शुक्रवार को आने वाली अमेरिकी अगस्त रोजगार रिपोर्ट पर ध्यान केंद्रित कर रहे हैं, जो अमेरिकी श्रम बाजार की स्थिति को स्पष्ट करेगी।
इसी तरह EUR/USD मुद्रा जोड़ा भी मंदी के दबाव में रहा। मंगलवार को नुकसान के साथ बंद होने के बाद बुधवार को यह जोड़ा पिछले दो हफ्तों के निचले स्तर पर पहुंचकर 1.1600 के नीचे कारोबार कर रहा था। मध्य पूर्व संकट गहराने से निवेशकों ने जोखिम से दूरी बनाई है, जिससे अमेरिकी डॉलर की मांग में और इजाफा हुआ है।
यूरो पर दबाव का एक अन्य कारण अमेरिकी फेडरल रिजर्व की मौद्रिक नीति को लेकर बदलती उम्मीदें हैं। मुद्रास्फीति की चिंताओं को देखते हुए बाजार में फेड द्वारा ब्याज दरें ऊंची बनाए रखने की संभावना जताई जा रही है। आधिकारिक रोजगार आंकड़ों से पहले व्यापारी बुधवार को जारी होने वाले निजी क्षेत्र के रोजगार आंकड़ों पर करीब से नजर रख रहे हैं।
जिंस और ऊर्जा बाजार: सोना और WTI क्रूड ऑयल की स्थिति
जिंस बाजार में बुधवार को मिला-जुला रुझान देखने को मिला। सोने की कीमतें चार हफ्ते के निचले स्तर से उबरकर यूरोपीय सत्र की शुरुआत में $4,320 प्रति औंस के ऊपर पहुंच गईं। अमेरिकी डॉलर में आई मामूली गिरावट ने सोने को शुरुआती समर्थन दिया, जिससे निचले स्तरों पर खरीदारी देखी गई।
हालांकि विश्लेषकों का मानना है कि फेडरल रिजर्व की ओर से सख्त मौद्रिक नीति की उम्मीदों के कारण सोने की कीमतों में बड़ी तेजी सीमित रह सकती है। ऊंची ब्याज दरें गैर-ब्याज वाली संपत्ति जैसे सोने को रखने की अवसर लागत बढ़ा देती हैं। निवेशक भू-राजनीतिक सुरक्षा के रूप में सोने की मांग और ऊंची ब्याज दरों के दबाव के बीच संतुलन बना रहे हैं।
ऊर्जा क्षेत्र में वेस्ट टेक्सास इंटरमीडिएट (WTI) क्रूड ऑयल में लगातार मजबूती दर्ज की गई। WTI क्रूड में लगातार तीसरे दिन तेजी आई और पिछले छह कारोबारी दिनों में यह पांचवीं बार सकारात्मक रुख के साथ बंद हुआ। बुधवार को एशियाई सत्र के दौरान अमेरिकी क्रूड बेंचमार्क उछलकर 24 जुलाई के बाद के अपने उच्चतम स्तर पर पहुंच गया।
कच्चे तेल में आई इस तेजी का मुख्य कारण मध्य पूर्व में बढ़ता संघर्ष है, जिससे आपूर्ति बाधित होने की आशंका गहरा गई है। ऊर्जा की बढ़ती कीमतों ने दुनिया भर में मुद्रास्फीति की चिंताओं को फिर से बढ़ा दिया है। इसके चलते वित्तीय बाजारों में यह सट्टेबाजी तेज हो गई है कि फेडरल रिजर्व अपनी आगामी सितंबर बैठक में ब्याज दरों में बढ़ोतरी कर सकता है।
डीजल बाजार में अभूतपूर्व उछाल: क्रैक स्प्रेड $102 के रिकॉर्ड स्तर पर
कच्चे तेल के मुकाबले प्रसंस्कृत ईंधन (रिफाइंड फ्यूल) बाजार में आपूर्ति की अधिक गंभीर समस्या देखी जा रही है। अमेरिकी डीजल क्रैक स्प्रेड में आई तेज उछाल से यह स्पष्ट होता है। क्रैक स्प्रेड अल्ट्रा-लो सल्फर डीजल फ्यूचर्स और WTI कच्चे तेल की कीमत के अंतर को मापता है, जो रिफाइनरी के मुनाफे और ईंधन की उपलब्धता का प्रमुख पैमाना है।
हाल ही में अमेरिकी डीजल क्रैक स्प्रेड पहली बार $100 प्रति बैरल के आंकड़े को पार कर गया। इंट्राडे कारोबार के दौरान यह उछलकर $102.00 प्रति बैरल से अधिक के सर्वकालिक उच्च स्तर पर पहुंच गया। यह ऐतिहासिक स्तर रिफाइनिंग क्षमता में बाधाओं, कम इन्वेंट्री और वाणिज्यिक परिवहन के लिए डीजल की मजबूत मांग को दर्शाता है।
रिकॉर्ड क्रैक स्प्रेड यह दिखाता है कि यद्यपि कच्चा तेल उपलब्ध हो सकता है, लेकिन इसे उपयोग योग्य डीजल में बदलने वाले ढांचागत तंत्र पर अत्यधिक दबाव है। महंगे डीजल से माल ढुलाई, कृषि और औद्योगिक परिचालन की लागत बढ़ेगी, जिससे अर्थव्यवस्था में द्वितीयक मुद्रास्फीति का खतरा पैदा हो सकता है।
केंद्रीय बैंक नीति: बैंक ऑफ कनाडा का दर निर्णय
केंद्रीय बैंकिंग के मोर्चे पर बैंक ऑफ कनाडा (BoC) के मौद्रिक नीति निर्णय पर बाजार की नजर रही। वित्तीय बाजार की व्यापक उम्मीदों के मुताबिक कनाडा के केंद्रीय बैंक ने अपनी प्रमुख नीतिगत ब्याज दर को 2.25% पर अपरिवर्तित रखा। यह लगातार सातवीं ऐसी बैठक है जिसमें बैंक ऑफ कनाडा ने ब्याज दरों में कोई बदलाव न करते हुए यथास्थिति बनाए रखी है।
बैंक ऑफ कनाडा ने इससे पहले जुलाई की बैठक में भी दर को 2.25% पर बनाए रखा था। ब्याज दर को 2.25% पर स्थिर रखकर केंद्रीय बैंक घरेलू मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने और आर्थिक विकास को गति देने के बीच संतुलन बनाने का प्रयास कर रहा है। कनाडा की अर्थव्यवस्था वैश्विक कमोडिटी मांग, ऊर्जा कीमतों और उत्तरी अमेरिका में व्यापारिक संबंधों से गहराई से जुड़ी हुई है।
दुनिया भर के केंद्रीय बैंक इस समय अलग-अलग आर्थिक परिस्थितियों का सामना कर रहे हैं। कनाडा के लिए दरों में स्थिरता से घरेलू उधारकर्ताओं को स्पष्टता मिलती है, जबकि केंद्रीय बैंक वैश्विक ऊर्जा कीमतों और व्यापारिक नीतियों के प्रभाव पर नजर रख पा रहा है।
