कच्चे तेल की तपिश से बढ़ सकता है ब्याज दरों का बोझ, बैंक ऑफ कनाडा गवर्नर टिफ मैकलेम ने दी चेतावनी

गवर्नर टिफ मैकलेम ने स्पष्ट किया कि केंद्रीय बैंक अत्यधिक अनिश्चितता के दौर में किसी पूर्व निर्धारित नीतिगत मार्ग पर नहीं चलेगा, बल्कि हर आगामी बैठक में नए आंकड़ों की समीक्षा के आधार पर ही कोई फैसला लिया जाएगा। उन्होंने यह भी रेखांकित किया कि मौजूदा परिस्थितियों में सरकार की राजकोषीय नीति केंद्रीय बैंक के मुद्रास्फीति घटाने के प्रयासों में बाधा उत्पन्न नहीं कर रही है। रिफाइनरी मार्जिन और कच्चे तेल के बढ़े हुए दाम उपभोक्ता स्तर तक पहुंच रहे हैं, जिससे अगले एक साल के दौरान मुद्रास्फीति में और व्यापक फैलाव देखने को मिल सकता है।

मुद्रास्फीति और आर्थिक विकास दर का नया अनुमान

केंद्रीय बैंक के ताजा अनुमानों के मुताबिक, उपभोक्ता मूल्य सूचकांक आधारित मुद्रास्फीति इस साल के अंत तक बढ़कर 3.5 प्रतिशत के स्तर पर पहुंच सकती है। इतना ही नहीं, यह महंगाई दर वर्ष 2027 के अधिकांश हिस्से के दौरान 3 प्रतिशत या उससे ऊपर ही बनी रह सकती है। दीर्घकालिक लक्ष्यों के संदर्भ में, मुद्रास्फीति के मध्य 2028 तक ही 2 प्रतिशत के सामान्य लक्ष्य के करीब लौटने की संभावना जताई गई है। यह समयसीमा दर्शाती है कि ऊर्जा के झटके से निपटने में अर्थव्यवस्था को लंबा वक्त लग सकता है।

दूसरी ओर, कनाडा के सकल घरेलू उत्पाद में हालिया तिमाहियों के दौरान मिलाजुला रुख दिखा है। दूसरी तिमाही में सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि दर 3.3 प्रतिशत तक पहुंच गई थी, जबकि तीसरी तिमाही में इसके लगभग 2 प्रतिशत रहने का अनुमान लगाया गया है। अमेरिकी व्यापारिक कदमों और नए शुल्कों के बावजूद कनाडाई अर्थव्यवस्था ने लचीलापन दिखाया है और इसके विकास दृष्टिकोण में मामूली सुधार हुआ है। हालांकि, अमेरिकी शुल्कों के प्रभाव के चलते चौथी तिमाही में विकास दर के धीमे होने का अनुमान है, जिसके बाद वर्ष 2027 में इसमें सुधार की उम्मीद है। वार्षिक दृष्टिकोण पर नजर डालें तो सकल घरेलू उत्पाद के वर्ष 2026 में 1 प्रतिशत की दर से बढ़ने और वर्ष 2027 तथा 2028 दोनों में लगभग 2 प्रतिशत की दर से बढ़ने का अनुमान व्यक्त किया गया है।

बैंक ऑफ कनाडा का नीतिगत ढांचा और करेंसी बाजार की हलचल

ओटावा में स्थित बैंक ऑफ कनाडा देश में मौद्रिक नीति का संचालन करने और आधिकारिक ब्याज दरें तय करने वाली शीर्ष वित्तीय संस्था है। बैंक हर साल आठ नियमित निर्धारित बैठकों का आयोजन करता है, जबकि आपातकालीन स्थितियों में जरूरत के मुताबिक अतिरिक्त बैठकें भी बुलाई जाती हैं। बैंक का प्राथमिक अधिदेश मूल्य स्थिरता बनाए रखना है, जिसके तहत मुद्रास्फीति को 1 प्रतिशत से 3 प्रतिशत के दायरे में सीमित रखने का लक्ष्य निर्धारित है। इस लक्ष्य को हासिल करने के लिए बैंक मुख्य तौर पर नीतिगत ब्याज दरों को घटाने या बढ़ाने के औजार का इस्तेमाल करता है। सामान्य तौर पर अपेक्षाकृत ऊंची ब्याज दरें कनाडाई डॉलर को मजबूती प्रदान करती हैं, जबकि दरों में कटौती से मुद्रा कमजोर होती है।

मुद्रा बाजार के दैनिक रुझानों में कनाडाई डॉलर ने प्रमुख अंतरराष्ट्रीय मुद्राओं के मुकाबले उतार-चढ़ाव दर्ज किया। जापानी येन के मुकाबले कनाडाई डॉलर सबसे अधिक मजबूत स्थिति में दिखाई दिया। विनिमय दरों के हीट मैप से पता चलता है कि विभिन्न मुद्राओं के बीच आपसी मूल्य निर्धारण में अमेरिकी नीतियों और कमोडिटी बाजार के उतार-चढ़ाव का गहरा प्रभाव बना हुआ है।

क्वांटिटेटिव ईजिंग और क्वांटिटेटिव टाइटनिंग की भूमिका

अत्यंत विकट और असाधारण आर्थिक परिस्थितियों में बैंक ऑफ कनाडा अपरंपरागत नीतिगत उपायों का सहारा ले सकता है, जिसमें क्वांटिटेटिव ईजिंग शामिल है। इस प्रक्रिया के तहत केंद्रीय बैंक नई नकदी का सृजन कर वित्तीय संस्थानों से सरकारी और कॉरपोरेट बॉन्ड जैसी वित्तीय संपत्तियों की सीधी खरीद करता है। इस उपाय का उद्देश्य बैंकिंग प्रणाली में तरलता का प्रवाह बढ़ाना होता है, जिसके परिणामस्वरूप आमतौर पर कनाडाई डॉलर कमजोर पड़ता है। क्वांटिटेटिव ईजिंग को हमेशा अंतिम उपाय के तौर पर देखा जाता है, जब केवल ब्याज दरों में कटौती मूल्य स्थिरता बहाल करने के लिए नाकाफी साबित होती है। बैंक ऑफ कनाडा ने वर्ष 2009 से 2011 के वैश्विक वित्तीय संकट के दौरान इस विकल्प को अपनाया था, जब बैंकों के बीच एक-दूसरे की ऋण अदायगी क्षमता पर अविश्वास गहराने से ऋण प्रवाह पूरी तरह ठप हो गया था।

इसके विपरीत, जब अर्थव्यवस्था में सुधार गति पकड़ लेता है और मुद्रास्फीति में तेजी आने लगती है, तब क्वांटिटेटिव टाइटनिंग का सहारा लिया जाता है। जहां पहली व्यवस्था में केंद्रीय बैंक बाजार से परिसंपत्तियां खरीदकर नकदी की आपूर्ति करता है, वहीं क्वांटिटेटिव टाइटनिंग के तहत बैंक ऑफ कनाडा नई संपत्तियों की खरीद रोक देता है और अपने पोर्टफोलियो में परिपक्व होने वाले बॉन्ड के मूलधन का दोबारा निवेश नहीं करता। वित्तीय तंत्र से तरलता को समेटने की यह प्रक्रिया आम तौर पर कनाडाई डॉलर के लिए सकारात्मक और तेजी लाने वाली साबित होती है।

वैश्विक मुद्रा, कमोडिटी और क्रिप्टो बाजार का रुख

अंतरराष्ट्रीय मुद्रा बाजार में ऑस्ट्रेलियाई डॉलर अमेरिकी डॉलर के मुकाबले मंगलवार को लगातार दूसरे कारोबारी सत्र में कमजोरी के साथ एशियाई कारोबार के दौरान दो सप्ताह के निचले स्तर पर फिसल गया। रिजर्व बैंक ऑफ ऑस्ट्रेलिया ने बाजार की उम्मीदों के अनुरूप ब्याज दर में 25 आधार अंकों की वृद्धि की थी, लेकिन यह निर्णय सर्वसम्मति से नहीं लिया गया। समिति के तीन सदस्यों ने दरों को 4.60 प्रतिशत पर ही अपरिवर्तित रखने के पक्ष में मत दिया। इस असहमति ने आगे दर वृद्धि की उम्मीदों को कम कर दिया, जिसने अमेरिकी डॉलर की हल्की मजबूती के साथ मिलकर इस मुद्रा जोड़ी पर दबाव बनाया।

जापानी येन के मुकाबले अमेरिकी डॉलर मंगलवार के एशियाई सत्र में फिसलकर 158.00 के पिछले स्तर से नीचे आ गया। ईरान से जुड़ी कूटनीतिक उम्मीदों और अमेरिकी मध्यावधि चुनावों से पहले ग्रीनबैक दबाव में दिखा। हालांकि जापानी अधिकारियों द्वारा बाजार हस्तक्षेप के जोखिम से येन को समर्थन मिला, लेकिन बैंक ऑफ जापान द्वारा अगली दर वृद्धि के समय को लेकर अनिश्चितता ने बढ़त को सीमित रखा। दूसरी तरफ, छह प्रमुख मुद्राओं के मुकाबले अमेरिकी डॉलर इंडेक्स सत्र के निचले स्तर से थोड़ा संभलकर 102.00 के नीचे कारोबार करता दिखा। ईरान में तनाव और कच्चे तेल की तेजी से ग्रीनबैक को सहारा मिला, जबकि अमेरिकी राजनीतिक अनिश्चितता ने इस तेजी पर अंकुश लगाया।

कमोडिटी और डिजिटल एसेट बाजारों में भी तेज हलचल दर्ज की गई। ईरान के केशम द्वीप पर अमेरिकी हमले के घटनाक्रम के बाद कच्चे तेल की कीमतों में तेजी आई, जिससे सोने की गति थम गई। हाजिर सोना 0.93 प्रतिशत की दैनिक गिरावट के साथ लगभग 3,909 डॉलर प्रति औंस पर आ गया। क्रिप्टो परिसंपत्तियों में भी बिकवाली देखी गई, जहां बिटकॉइन फिसलकर 76,566 डॉलर पर आ गया और छह सप्ताह के निचले स्तर की परीक्षा लेता दिखा। इथेरियम भी इसी तरह के दबाव में एक संकीर्ण दायरे में स्थिरता तलाश रहा था, जबकि रिपल मामूली रूप से 1.25 डॉलर के ऊपर बना हुआ था।