गोल्ड ज्वेलरी के बिजनेस-टू-बिजनेस (B2B) सेगमेंट में काम करने वाली कंपनी दीपा ज्वैलर्स के शुरुआती सार्वजनिक प्रस्ताव (IPO) को प्राथमिक बाजार में निवेशकों की तरफ से जबरदस्त प्रतिक्रिया मिली है। सदस्यता के पहले ही दिन रिटेल निवेशकों का कोटा पूरी तरह से भरकर 1.42 गुना पर पहुंच गया। इस 459.72 करोड़ रुपये के इश्यू पर दांव लगाने के लिए निवेशकों के पास 3 सितंबर तक का समय उपलब्ध है, जिसके बाद शेयरों का आवंटन और लिस्टिंग की प्रक्रिया पूरी की जाएगी। अनलिस्टेड बाजार में शेयर को मिल रहे तगड़े रिस्पॉन्स के कारण लिस्टिंग के दिन ही 22 फीसदी तक का शानदार मुनाफा मिलने का अनुमान लगाया जा रहा है।
इश्यू का ढांचा और बोली की समय-सीमा
दीपा ज्वैलर्स का यह आईपीओ 1 सितंबर से आम निवेशकों के लिए खोला गया है और 3 सितंबर को इसमें बोली लगाने की अंतिम तिथि है। बोली प्रक्रिया संपन्न होने के बाद शेयर आवंटन को शुक्रवार, 4 सितंबर को अंतिम रूप दिया जाएगा। इसके उपरांत, सफल निवेशकों के डिमैट खातों में शेयर ट्रांसफर करने और असफल आवेदकों के पैसे रिफंड करने के बाद, मंगलवार, 8 सितंबर को बीएसई (BSE) और एनएसई (NSE) दोनों प्रमुख स्टॉक एक्सचेंजों पर कंपनी के शेयर लिस्ट किए जाने की संभावना है। इस पूरे पब्लिक इश्यू का कुल आकार ₹459.72 करोड़ तय किया गया है, जिसके तहत कुल 2.59 करोड़ शेयर बाजार में उतारे गए हैं। इस कुल रकम में से ₹250 करोड़ मूल्य के 1.41 करोड़ नए शेयर (Fresh Issue) जारी किए जा रहे हैं, जबकि प्रमोटरों द्वारा ऑफर फॉर सेल (OFS) के जरिए ₹209.72 करोड़ मूल्य के 1.18 करोड़ शेयरों की बिक्री की जा रही है।
सब्सक्रिप्शन के आंकड़े और श्रेणीवार भागीदारी
पब्लिक इश्यू के पहले दिन शेयर बाजार के अलग-अलग निवेशक वर्गों की ओर से मिश्रित लेकिन कुल मिलाकर मजबूत रुझान देखा गया। पहले दिन के कारोबार की समाप्ति तक आईपीओ को कुल मिलाकर 0.88 गुना सब्सक्रिप्शन हासिल हुआ। निवेशकों की श्रेणियों की बात करें तो सबसे अधिक उत्साह व्यक्तिगत रिटेल निवेशकों में दिखाई दिया, जिन्होंने अपने निर्धारित कोटे को 1.42 गुना तक भर दिया। इसके अलावा, गैर-संस्थागत निवेशकों (NII) का कोटा पहले दिन 0.65 गुना सब्सक्राइब हुआ, जबकि योग्य संस्थागत खरीदारों (QIB) की श्रेणी में 0.11 गुना बोलियां प्राप्त हुईं। रिटेल हिस्से में तेजी से हुए इस ओवरसब्सक्रिप्शन से स्पष्ट है कि छोटे निवेशक कंपनी के बिजनेस मॉडल और ग्रे मार्केट के संकेतों पर बड़ा भरोसा जता रहे हैं।
प्राइस बैंड और ग्रे मार्केट प्रीमियम (GMP) का गणित
कंपनी ने अपने शेयर का प्राइस बैंड ₹168 से ₹177 प्रति शेयर निर्धारित किया है। बोली लगाने वाले निवेशक उच्च प्राइस बैंड यानी ₹177 के आधार पर दांव लगा रहे हैं। दूसरी ओर, अनलिस्टेड मार्केट या ग्रे मार्केट में दीपा ज्वैलर्स के शेयरों की मांग लगातार बनी हुई है। बाजार विशेषज्ञों के अनुसार, ग्रे मार्केट में यह शेयर ₹40 के प्रीमियम (GMP) पर कारोबार करता हुआ देखा गया है। यदि लिस्टिंग के दिन भी यह प्रीमियम इसी स्तर पर स्थिर रहता है, तो ऊपरी प्राइस बैंड ₹177 में ₹40 जुड़ने के बाद शेयर की संभावित लिस्टिंग ₹217 प्रति शेयर पर हो सकती है। इस हिसाब से आईपीओ आवंटित पाने वाले निवेशकों को पहले ही दिन 22 फीसदी का लिस्टिंग गेन प्राप्त हो सकता है। हालांकि, बाजार विशेषज्ञों का यह भी कहना है कि ग्रे मार्केट केवल एक अनौपचारिक संकेतक है और वास्तविक लिस्टिंग के दिन शेयर का भाव बाजार की तत्कालीन परिस्थितियों पर निर्भर करता है।
कंपनी का वित्तीय प्रदर्शन और व्यापारिक आधार
दीपा ज्वैलर्स मुख्य रूप से दक्षिण भारत के पांच प्रमुख राज्यों, तेलंगाना, कर्नाटक, आंध्र प्रदेश, तमिलनाडु और केरल में अपनी मजबूत उपस्थिति रखती है। कंपनी हॉलमार्क वाले सोने के आभूषणों और विशेष रूप से सीएनसी (CNC) मशीन-कट चूड़ियों की एक प्रमुख आपूर्तिकर्ता के रूप में जानी जाती है। पिछले तीन वर्षों के वित्तीय आंकड़ों पर नजर डालें तो कंपनी ने परिचालन राजस्व और शुद्ध लाभ दोनों में जबरदस्त वृद्धि दर्ज की है। वित्त वर्ष 2024 में कंपनी का कुल राजस्व ₹1,024.57 करोड़ दर्ज किया गया था, जो वित्त वर्ष 2026 में बढ़कर ₹1,926.68 करोड़ पर पहुंच गया। इसी अवधि के दौरान कंपनी की कुल आय ₹24.42 करोड़ से छलांग लगाकर ₹104.9 करोड़ से अधिक के आंकड़े को पार कर गई। लाभ में आया यह चार गुना से अधिक का उछाल कंपनी के मजबूत कैशफ्लो मैनेजमेंट और मार्जिन विस्तार की क्षमता को दर्शाता है।
ब्रोकरेज की राय और जोखिम के बिंदु
बाजार विश्लेषकों और ब्रोकरेज फर्मों ने इस इश्यू पर अपनी अलग-अलग रणनीतिक राय प्रस्तुत की है। ब्रोकरेज हाउस मास्टर कैपिटल सर्विसेज का मानना है कि आगामी शादी-विवाह के सीजन और त्योहारी मांग के चलते सोने के गहनों की बिक्री में तेज उछाल देखने को मिलेगा, जिससे संगठित रिटेल ज्वैलरी क्षेत्र की कंपनियों को सीधा लाभ पहुंचेगा। वहीं, स्वस्तिका इन्वेस्टमार्ट ने कंपनी के आकर्षक वैल्यूएशन और पिछले कुछ वर्षों में दर्ज की गई तेज ग्रोथ को देखते हुए निवेशकों को लिस्टिंग गेन हासिल करने के लिए आईपीओ में पैसा लगाने की सिफारिश की है। हालांकि, विश्लेषकों ने कंपनी के परिचालन से जुड़े एक महत्वपूर्ण जोखिम की ओर भी निवेशकों का ध्यान आकर्षित किया है। कंपनी के कुल राजस्व का लगभग 64.67 फीसदी हिस्सा केवल उसके शीर्ष 10 ग्राहकों से आता है। सबसे बड़ी चिंता की बात यह है कि कंपनी का इन प्रमुख ग्राहकों के साथ कोई दीर्घकालिक या स्थायी अनुबंध नहीं है, जिससे ग्राहकों के चले जाने पर राजस्व पर असर पड़ सकता है।
