अंतरराष्ट्रीय मुद्रा बाजार में जापानी येन पर दबाव लगातार बढ़ता जा रहा है। अमेरिकी डॉलर के मुकाबले जापानी येन फिसलकर 31 जुलाई के बाद के सबसे निचले स्तर के करीब कारोबार कर रहा है। एशियाई कारोबारी सत्र के दौरान USD/JPY मुद्रा जोड़ी 160.25 से 160.30 के दायरे में समेकित होती देखी गई। इस गिरावट के पीछे जापान की बढ़ती राजकोषीय चिंताएं, जापानी और अमेरिकी बॉन्ड यील्ड के बीच का बड़ा अंतर, तथा अमेरिकी फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दरों में बढ़ोतरी की बनी आशंकाएं प्रमुख वजहें बनी हुई हैं। इसके साथ ही भू-राजनीतिक तनावों के कारण सुरक्षित परिसंपत्ति के रूप में अमेरिकी डॉलर को तरजीह मिल रही है, जिससे यह जोड़ी मजबूती के साथ उच्च स्तरों पर टिकी हुई है।
जापान का राजकोषीय दबाव और बॉन्ड यील्ड में ऐतिहासिक उछाल
वैश्विक ऋण बाजारों में जारी बिकवाली के कारण 10-वर्षीय जापानी सरकारी बॉन्ड (JGB) की यील्ड बढ़कर 3% के ऐतिहासिक मील के पत्थर को छू गई है। 1996 के बाद यह पहला मौका है जब जापानी सरकारी बॉन्ड यील्ड इस स्तर तक पहुंची है। यील्ड में इस तेज वृद्धि ने जापान सरकार के भारी कर्ज को चुकाने और उसकी सेवा लागत को काफी बढ़ा दिया है। यह वित्तीय संकट ऐसे समय में सामने आया है जब जापानी प्रधानमंत्री सानाए ताकाइची आक्रामक निवेश योजनाओं को आगे बढ़ाने की तैयारी में हैं। बाजार विश्लेषकों का मानना है कि इतनी बड़ी निवेश योजनाएं देश के दीर्घकालिक राजकोषीय स्थायित्व के लिए खतरा पैदा कर सकती हैं। यही वजह है कि निवेशक जापानी येन (JPY) से दूरी बना रहे हैं, जिससे USD/JPY जोड़ी को ऊपर जाने की ताकत मिल रही है।
केंद्रीय बैंक की नीतियों में अंतर और नीतिगत बदलाव का इतिहास
जापानी येन दुनिया की सबसे ज्यादा ट्रेड होने वाली मुद्राओं में से एक है। इसका मूल्य मुख्य रूप से जापान की अर्थव्यवस्था के प्रदर्शन, बैंक ऑफ जापान (BoJ) की मौद्रिक नीति, अमेरिकी और जापानी बॉन्ड यील्ड के अंतर तथा वैश्विक निवेशकों की जोखिम क्षमता से निर्धारित होता है। वर्ष 2013 से 2024 के बीच Bank of Japan ने अत्यधिक उदार मौद्रिक नीति (Ultra-loose Monetary Policy) का पालन किया था। इस लंबी अवधि के दौरान अन्य प्रमुख केंद्रीय बैंकों, विशेष रूप से अमेरिकी फेडरल रिजर्व, ने ब्याज दरों में बढ़ोतरी की, जिससे जापान और अमेरिका के बीच नीतिगत अंतर काफी चौड़ा हो गया। इस बढ़ते प्रतिफल अंतर (Yield Differential) ने 10-वर्षीय अमेरिकी बॉन्ड को अधिक आकर्षक बनाया और अमेरिकी डॉलर को येन के मुकाबले ऐतिहासिक मजबूती प्रदान की। हालांकि, वर्ष 2024 में BoJ ने धीरे-धीरे अपनी अति-उदार नीति को वापस लेना शुरू किया और अन्य केंद्रीय बैंकों द्वारा दरों में कटौती के कदम से यह अंतर कुछ हद तक कम जरूर हुआ है, लेकिन वर्तमान राजकोषीय तनाव ने येन की वापसी पर दोबारा विराम लगा दिया है।
सुरक्षित निवेश की भूमिका और करेंसी मार्केट में हस्तक्षेप
ऐतिहासिक रूप से जापानी येन को वैश्विक वित्तीय बाजारों में एक सुरक्षित ठिकाना (Safe-haven asset) माना जाता रहा है। बाजार में भारी अनिश्चितता या तनाव के समय वैश्विक निवेशक अपनी पूंजी की सुरक्षा के लिए येन का रुख करते हैं। लेकिन मौजूदा माहौल में जापान की घरेलू वित्तीय स्थिति और उच्च अमेरिकी ब्याज दरों ने इस पारंपरिक धारणा को प्रभावित किया है। इसके अतिरिक्त, मुद्रा दर को नियंत्रित करना Bank of Japan के प्राथमिक जनादेश का हिस्सा है। BoJ समय-समय पर येन के अत्यधिक अवमूल्यन को रोकने या उसे स्थिर करने के लिए विदेशी मुद्रा बाजार में प्रत्यक्ष हस्तक्षेप (Currency Intervention) करता रहा है। हालांकि, मुख्य व्यापारिक साझेदार देशों की राजनीतिक चिंताओं और अंतरराष्ट्रीय दबाव के कारण केंद्रीय बैंक बार-बार या बारंबार प्रत्यक्ष हस्तक्षेप करने से बचता है।
वैश्विक मुद्रा बाजार और सोने की कीमतों पर व्यापक प्रभाव
अमेरिकी डॉलर की सर्वत्र मजबूती ने केवल जापानी येन को ही नहीं, बल्कि अन्य प्रमुख अंतरराष्ट्रीय मुद्राओं और कमोडिटीज को भी पछाड़ दिया है। ब्रिटिश पाउंड (GBP/USD) दबाव में आ गया है और दो सप्ताह के निचले स्तर 1.3500 के आसपास कारोबार कर रहा है। इसी तरह, यूरो (EUR/USD) में गिरावट तेज हो गई है और यह अपने प्रमुख 1.1600 के सपोर्ट लेवल को तोड़कर नीचे आ गया है। अंतरराष्ट्रीय बुलियन मार्केट में सोना दो और आधे हफ्ते के निचले स्तर के करीब सुस्त पड़ा है। पीली धातु की कीमतें प्रति औंस $4,300 के महत्वपूर्ण समर्थन स्तर से नीचे जाने के जोखिम का सामना कर रही हैं। अमेरिका और ईरान के बीच बढ़ते तनाव के कारण कच्चे तेल की कीमतों में उछाल आया है, जिससे वैश्विक मुद्रास्फीति की चिंताएं फिर से गहरी हो गई हैं और Fed की ओर से सख्त रुख बनाए रखने की उम्मीदें मजबूत हुई हैं। non-yielding सोने की मांग घटने से डॉलर इंडेक्स को अतिरिक्त ताकत मिल रही है।
सॉवरेन बॉन्ड बाजार में तेज बिकवाली और ऊर्जा क्षेत्र का संकट
नया महीना शुरू होते ही वैश्विक सॉवरेन बॉन्ड बाजारों में बिकवाली का भारी दौर देखा जा रहा है। इसका सबसे बड़ा झटका ब्रिटेन के डेट मार्केट को लगा है, जहां 2-वर्षीय और 10-वर्षीय गिल्ट यील्ड में क्रमशः 10 बेसिस पॉइंट और 7 से 8 बेसिस पॉइंट तक की बढ़ोतरी दर्ज की गई। दूसरी ओर, ऊर्जा बाजार में भी भारी उथल-पुथल देखने को मिल रही है। अमेरिकी डीजल क्रैक स्प्रेड (WTI क्रूड के मुकाबले अल्ट्रा-लो सल्फर डीजल फ्यूचर्स का प्रीमियम) इतिहास में पहली बार $100 प्रति बैरल के आंकड़े को पार कर गया है और इंट्राडे कारोबार में $102.00 प्रति बैरल के सर्वकालिक उच्च स्तर को छू चुका है। मध्य पूर्व में जारी अशांति और तेल आपूर्ति में बाधा की आशंकाओं ने ऊर्जा लागत को बढ़ा दिया है, जो वैश्विक अर्थव्यवस्था के लिए नया सिरदर्द बन गया है।
USD/JPY का टेक्निकल आउटलुक और लाइव डेटा विश्लेषण
लाइव मार्केट आंकड़ों के अनुसार, USD/JPY 160.30 पर कारोबार कर रहा है, जो पिछले बंद स्तर 159.75 से 0.35% अधिक है। इसका 52-सप्ताह का दायरा 146.22 से 163.98 के बीच रहा है। टेक्निकल इंडिकेटर्स पर नजर डालें तो 14-दिवसीय रिलेटिव स्ट्रेंथ इंडेक्स (RSI) 55 पर है, जो न्युट्रल से बुलिश जोन की ओर इशारा करता है। MACD हिस्टोग्राम 0.23 पर बुलिश क्रॉसओवर दिखा रहा है। 20-दिवसीय EMA 159.61, 50-दिवसीय EMA 160.05 और 200-दिवसीय EMA 157.83 पर बना हुआ है। 50-दिवसीय EMA का 200-दिवसीय EMA के ऊपर होना गोल्डन क्रॉस फॉर्मेशन को बनाए रखता है, जो लंबी अवधि के अपट्रेंड की पुष्टि करता है। short-term चार्ट्स पर 200-पीरियड SMA 160.20 के पास तत्काल सपोर्ट प्रदान कर रहा है। यदि मूल्य इससे नीचे गिरता है, तो 50% फाइबोनैचि रिट्रेसमेंट स्तर 159.62 पर अगला समर्थन है। इसके बाद 38.2% रिट्रेसमेंट 158.59 और 23.6% रिट्रेसमेंट स्तर 157.32 पर स्थित है। वहीं ऊपरी स्तरों पर 160.38 (R1) और 160.46 (R2) तात्कालिक प्रतिरोध के रूप में कार्य करेंगे।
