अमेरिकी डॉलर और बॉन्ड यील्ड की मजबूती से सोने की रफ्तार थमी, जानिए बाजार का पूरा गणित

इन आंकड़ों के साथ-साथ न्यूयॉर्क फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष जॉन विलियम्स के नरम बयानों ने अक्टूबर महीने में नीतिगत ब्याज दरें बढ़ाए जाने की संभावनाओं को कमजोर किया, जिससे सोने की कीमतों को प्राथमिक सहारा मिला। हालांकि सोसिएते जेनेराल के विश्लेषक जान ग्रोएन का मानना है कि अगस्त के मुद्रास्फीति के आंकड़ों ने नीति निर्माताओं के सामने मिले-जुले संकेत रखे हैं। जान ग्रोएन के मुताबिक, कोर पीसीई का अनुमान से नीचे रहना राहत दे सकता है, लेकिन इसके बारीक विवरण पूरी तरह आश्वस्त करने वाले नहीं हैं। मुख्य वस्तुओं की मुद्रास्फीति में आई नरमी असल में कोर सेवाओं और सुपर-कोर मुद्रास्फीति की फिर से बढ़ती रफ्तार को छिपा रही है, जो यह दर्शाती है कि अर्थव्यवस्था में अंतर्निहित मूल्य दबाव अब भी काफी मजबूत बने हुए हैं।

पश्चिम एशिया संकट और भू-राजनीतिक अनिश्चितता

कूटनीतिक मोर्चे पर अमेरिका और ईरान के बीच सैन्य गतिरोध को हल करने की कोशिशों को तब बड़ा झटका लगा जब अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रंप ने तनाव खत्म करने और होर्मुज जलडमरूमध्य को दोबारा खोलने के लिए ईरान की ओर से पेश किए गए सात दिवसीय शांति प्रस्ताव को खारिज कर दिया। डोनाल्ड ट्रंप ने सहयोगियों से स्पष्ट किया है कि नवंबर के मध्यावधि चुनावों के बाद ईरान के खिलाफ बड़े सैन्य अभियान और नए सिरे से बमबारी फिर से शुरू हो सकती है। इसके अतिरिक्त, अमेरिकी विदेश मंत्री मार्को रुबियो ने शांति वार्ता के ठप होने के बीच ईरानी प्रतिनिधिमंडल को तत्काल प्रभाव से देश छोड़ने का निर्देश दिया है। इस भू-राजनीतिक तनाव ने अंतरराष्ट्रीय बाजारों में जोखिम प्रीमियम को बढ़ा दिया है, जिसका सीधा फायदा सुरक्षित ठिकाना माने जाने वाले अमेरिकी डॉलर को मिल रहा है और सोने की कीमतों में किसी भी बड़ी रैली पर रोक लग रही है।

सोने का तकनीकी ढांचा और प्रमुख स्तर

चार घंटे के चार्ट पर सोने का तकनीकी ढांचा नीचे की ओर ढलान वाले समानांतर चैनल में फंसा नजर आ रहा है। इस चैनल की ऊपरी सीमा 100-अवधि के सिंपल मूविंग एवरेज के साथ मेल खाती है, जो 4,300 डॉलर के स्तर के करीब मजबूत प्रतिरोध का निर्माण कर रही है। हालांकि मूविंग एवरेज कन्वर्जेंस डाइवर्जेंस यानी एमएसीडी संकेतक सकारात्मक दायरे में आया है और रिलेटिव स्ट्रेंथ इंडेक्स यानी आरएसआई 44 के आसपास मंडरा रहा है। ये संकेत दर्शाते हैं कि बिकवाली का दबाव थोड़ा धीमा जरूर हुआ है, लेकिन मौजूदा मंदी के तकनीकी ढांचे में कोई बुनियादी बदलाव नहीं आया है। जब तक 4,300 डॉलर का स्तर मजबूती से पार नहीं होता, तब तक किसी भी तेजी को बिकवाली के मौके के रूप में देखा जा सकता है। नीचे की तरफ चैनल की निचली सीमा 4,082 डॉलर पर मुख्य समर्थन प्रदान कर रही है, जिसके टूटने पर गिरावट और गहरा सकती है।

लाइव बाजार आंकड़े और संकेत

कमोडिटी सत्र के हालिया आंकड़ों के मुताबिक, सोने का भाव 4,212 डॉलर प्रति औंस पर दर्ज किया गया, जो पिछले बंद 4,187 डॉलर के मुकाबले 0.60 प्रतिशत की बढ़त दर्शाता है। इसका 52 हफ्तों का दायरा 3,843 डॉलर से 5,586 डॉलर के बीच रहा है, जबकि कारोबारी वॉल्यूम 20 दिनों के औसत का 0.11 गुना रहा। तकनीकी संकेतकों पर नजर डालें तो 14-दिवसीय आरएसआई 38 पर है और एमएसीडी का हिस्टोग्राम -25.30 के साथ मंदी का रुख दिखा रहा है। घातीय मूविंग एवरेज में 20-दिवसीय ईएमए 4,325 डॉलर, 50-दिवसीय ईएमए 4,354 डॉलर और 200-दिवसीय ईएमए 4,439 डॉलर पर स्थित है, जिसमें 50-दिवसीय ईएमए के 200-दिवसीय ईएमए से नीचे जाने से डेथ क्रॉस बना हुआ है। बोलिंजर बैंड 4,152 डॉलर से 4,555 डॉलर के दायरे में है, जबकि 14-दिवसीय एटीआर 95.32 पर दैनिक अस्थिरता का संकेत देता है। बाजार के प्रमुख पिवट स्तर 4,198 डॉलर पर केंद्रित हैं, जहां पहला प्रतिरोध 4,227 डॉलर और दूसरा प्रतिरोध 4,242 डॉलर पर है, जबकि पहला समर्थन 4,183 डॉलर और दूसरा समर्थन 4,155 डॉलर पर आंका गया है।

मुद्रास्फीति, केंद्रीय बैंक और सोने का पारस्परिक संबंध

मुद्रास्फीति वस्तुओं और सेवाओं की प्रतिनिधि टोकरी की कीमतों में होने वाली वृद्धि को मापती है, जिसे सामान्यतः महीने-दर-महीने और साल-दर-साल प्रतिशत बदलाव के रूप में व्यक्त किया जाता है। कोर मुद्रास्फीति में भोजन और ईंधन जैसे अत्यधिक उतार-चढ़ाव वाले घटकों को बाहर रखा जाता है, क्योंकि वे मौसमी और भू-राजनीतिक कारणों से तेजी से बदलते हैं। अर्थशास्त्री और नीति निर्माता कोर मुद्रास्फीति पर विशेष ध्यान देते हैं, क्योंकि केंद्रीय बैंकों का लक्ष्य सामान्यतः इसे 2 प्रतिशत के आसपास बनाए रखना होता है। उपभोक्ता मूल्य सूचकांक यानी सीपीआई भी इसी तरह की मूल्य वृद्धि का आकलन करता है।

जब कोर सीपीआई 2 प्रतिशत से ऊपर जाती है, तो केंद्रीय बैंक ब्याज दरों में बढ़ोतरी करते हैं, जिससे मुद्रा मजबूत होती है। इसके विपरीत, जब मुद्रास्फीति 2 प्रतिशत से नीचे गिरती है, तो ब्याज दरें घटाई जाती हैं। हालांकि यह विरोधाभासी लग सकता है, लेकिन किसी देश में उच्च मुद्रास्फीति अक्सर उसकी मुद्रा के मूल्य को बढ़ा देती है क्योंकि उच्च ब्याज दरें अधिक रिटर्न की तलाश में विदेशी पूंजी को आकर्षित करती हैं। ऐतिहासिक रूप से सोने को मुद्रास्फीति से बचाव के एक मुख्य साधन के रूप में देखा जाता था, लेकिन आधुनिक वित्तीय व्यवस्था में यह हमेशा लागू नहीं होता। उच्च मुद्रास्फीति से निपटने के लिए जब केंद्रीय बैंक ब्याज दरें बढ़ाते हैं, तो ब्याज न देने वाले सोने को अपने पास रखने की अवसर लागत बढ़ जाती है। निवेशक सोने के बजाय आकर्षक ब्याज देने वाली परिसंपत्तियों या नकद जमा खातों की ओर आकर्षित होते हैं। इसके विपरीत, मुद्रास्फीति कम होने पर ब्याज दरों में कटौती सोने के लिए अनुकूल साबित होती है।

वैश्विक मुद्राओं और डिजिटल परिसंपत्तियों पर असर

अमेरिकी डॉलर की निरंतर मजबूती का प्रभाव अन्य प्रमुख वैश्विक मुद्राओं पर भी स्पष्ट रूप से देखा जा रहा है। ऑस्ट्रेलियाई डॉलर अमेरिकी डॉलर के मुकाबले दो महीने के निचले स्तर 0.6900 के मध्य क्षेत्र में कंसोलिडेट कर रहा है। यद्यपि अमेरिकी पीसीई आंकड़ों ने अक्टूबर में फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दर वृद्धि के दावों को कमजोर किया, लेकिन तेल की कीमतों से उपजी मुद्रास्फीति चिंताओं ने अमेरिकी यील्ड को ऊंचा रखा है। दूसरी ओर ऑस्ट्रेलिया का व्यापार अधिशेष अगस्त में तेजी से घटकर 495 मिलियन ऑस्ट्रेलियाई डॉलर रह गया, जिससे ऑस्ट्रेलियाई मुद्रा को कोई खास सहारा नहीं मिल सका।

अमेरिकी डॉलर बनाम जापानी येन की जोड़ी भी 158.00 के पार अपने साप्ताहिक उच्च स्तर पर बनी हुई है। नरम अमेरिकी पीसीई आंकड़ों के बावजूद अमेरिकी यील्ड बहु-वर्षीय उच्च स्तर के करीब है, जबकि अमेरिका-ईरान तनाव से डॉलर को सुरक्षित निवेश का प्रवाह मिल रहा है। डॉलर की यह व्यापक तेजी बैंक ऑफ जापान के सख्त रुख की संभावनाओं और जापानी हस्तक्षेप के जोखिमों को संतुलित कर रही है। यूरो और अमेरिकी डॉलर की जोड़ी गिरकर मई 2025 के बाद के अपने सबसे निचले स्तर 1.1312 पर आ गई है, जो जनवरी के शिखर 1.2082 से काफी नीचे है, हालांकि यूरोज़ोन में मुद्रास्फीति का कोई नया झटका यूरो को अप्रत्याशित राहत दे सकता है।

वायदा बाजारों में व्यापारी अब फेडरल रिजर्व की अगली संभावित ब्याज दर वृद्धि को 28 अक्टूबर के बजाय 9 दिसंबर की बैठक पर केंद्रित देख रहे हैं। सरकारी वार्षिक संशोधन ने जुलाई के कोर पीसीई को 3.3 प्रतिशत से घटाकर 3 प्रतिशत कर दिया था। इस बीच क्रिप्टोकरेंसी बाजार में हाइपरलिक्विड यानी एचवाईपीई 2 प्रतिशत गिर गया है, जिससे पिछले दिन की 5 प्रतिशत बढ़त कम हो गई है। संस्थागत मांग कमजोर हुई है और बुधवार को 5 मिलियन डॉलर की निकासी दर्ज की गई, जिससे तकनीकी दृष्टिकोण से कीमत 90 डॉलर के नीचे सीमित बनी हुई है। कुल मिलाकर वित्तीय बाजारों की नजरें अब आने वाले अमेरिकी आर्थिक आंकड़ों और फेडरल रिजर्व के अधिकारियों के बयानों पर टिकी हैं।