अमेरिकी शेयर बाजार के प्रमुख सूचकांक डाउ जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज (DJIA) ने बुधवार के तीन महीने के निचले स्तर से उबरते हुए 51,800 के स्तर के ऊपर शानदार वापसी की है। वैश्विक कमोडिटी बाजार में कच्चे तेल की कीमतों में आई नरमी और अमेरिकी बॉन्ड यील्ड में आई राहत ने इक्विटी बाजार को सहारा दिया। हालांकि, फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दरों में हाल ही में की गई 25 बेसिस प्वाइंट की बढ़ोतरी के बाद बाजार में तकनीकी दबाव अब भी बना हुआ है।
कच्चे तेल में गिरावट और सरकारी बॉन्ड यील्ड का गणित
कमोडिटी बाजार में कच्चे तेल की कीमतों में कमजोरी दर्ज की गई है। लाइव आंकड़ों के अनुसार, क्रूड ऑयल (CL=F) पिछले बंद भाव 101.91 डॉलर के मुकाबले 1.58% फिसलकर 100.30 डॉलर प्रति बैरल के आसपास आ गया है। तकनीकी स्तरों पर इसका 14-दिवसीय आरएसआई 64 है, जबकि एमएसीडी 5.12 पर बना हुआ है जो सिग्नल लाइन 4.34 से ऊपर है। इसका 20-दिवसीय एक्सपोनेंशियल मूविंग एवरेज 94.81 डॉलर, 50-दिवसीय 89.11 डॉलर और 200-दिवसीय ईएमए 79.29 डॉलर पर स्थित है, जिसमें गोल्डन क्रॉस बना हुआ है। इसके लिए तात्कालिक पिवट 100.99 डॉलर, पहला रेजिस्टेंस 102.79 डॉलर और सपोर्ट 98.50 डॉलर पर आंका गया है।
दूसरी ओर, 10-वर्षीय अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड फिर से 5% के नीचे फिसल गई है। बुधवार को फेडरल रिजर्व के फैसले के तुरंत बाद यह 5% के पार पहुंच गई थी। फेडरल रिजर्व ने बैंकों द्वारा आपस में रात भर के लिए ली जाने वाली ओवरनाइट ब्याज दर (फेड फंड टारगेट रेंज) को 25 बेसिस प्वाइंट बढ़ाकर 3.75% से 4.00% कर दिया। इसके बावजूद मॉर्गेज लोन की लागत तय करने वाली 10-वर्षीय यील्ड नीचे आई। होम डिपो (HD) और शेरविन-विलियम्स (SHW) दोनों मिलकर डाउ जोन्स में 7.2% का भारांक रखते हैं। यह हिस्सेदारी एनवीडिया और अमेज़न के संयुक्त भारांक से भी अधिक है, जिसके चलते बॉन्ड यील्ड में उतार-चढ़ाव इन कंपनियों की कारोबारी मांग पर सीधा असर डालता है।
शेयर मूल्य आधारित संरचना और डाउ जोन्स का वजन
डाउ जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज की गणना दुनिया के अधिकांश सूचकांकों से काफी अलग है। यह अपने 30 घटक शेयरों को उनके बाजार पूंजीकरण (मार्केट कैप) के बजाय उनके एक शेयर की कीमत के आधार पर महत्व देता है। सूचकांक की गणना सभी 30 कंपनियों के शेयर मूल्यों को जोड़कर एक निश्चित विभाजक (करेंट डिवाइज़र), जो वर्तमान में 0.152 है, से भाग देकर की जाती है।
इस प्रणाली के चलते एनवीडिया (NVDA) का शेयर लगभग 212 डॉलर पर कारोबार करते हुए दैनिक हलचल में केवल 2.4% का भारांक रखता है। वहीं, कैटरपिलर (CAT) का शेयर 784 डॉलर के करीब होने से 8.9% का भारांक नियंत्रित करता है। इसका अर्थ यह है कि कैटरपिलर के शेयर में एक प्रतिशत का बदलाव, दुनिया की सबसे मूल्यवान कंपनी एनवीडिया के समान बदलाव की तुलना में सूचकांक पर करीब चार गुना असर डालता है। इसी तरह गोल्डमैन सैक्स (GS) का शेयर लगभग 977 डॉलर पर होने के कारण अकेले 11.1% का वजन रखता है। सूचकांक के पांच सबसे महंगे शेयर मिलकर दैनिक उतार-चढ़ाव का 34.3% हिस्सा तय करते हैं।
तकनीक बनाम वित्तीय क्षेत्र का प्रभाव
डाउ जोन्स में शामिल छह प्रौद्योगिकी कंपनियों की कुल हिस्सेदारी 18.9% है, जबकि पांच वित्तीय कंपनियां मिलकर 27.5% का नियंत्रण रखती हैं। यही कारण है कि जब कृत्रिम बुद्धिमत्ता (एआई) के दम पर रैली आती है, तो उसका असर एसएंडपी 500 और नैस्डैक कंपोजिट में पहले दिखता है, क्योंकि वे दोनों सूचकांक कंपनियों के बाजार पूंजीकरण पर आधारित हैं। कई अग्रणी सेमीकंडक्टर चिप निर्माता डाउ जोन्स का हिस्सा ही नहीं हैं, और 2024 में एनवीडिया द्वारा प्रतिस्थापित किए जाने के बाद इंटेल (INTC) भी इस इंडेक्स से बाहर हो चुकी है।
मजबूत अमेरिकी आंकड़े और फेडरल रिजर्व का रुख
आर्थिक मोर्चे पर जारी आंकड़ों ने दर्शाया है कि अमेरिकी अर्थव्यवस्था अब भी मजबूत बनी हुई है। पहली बार बेरोजगारी लाभ मांगने वालों की संख्या (इनिशियल जॉबलेस क्लेम्स) घटकर 196,000 दर्ज की गई, जबकि 208,000 का अनुमान था और पिछले हफ्ते यह 206,000 रही थी। फिलाडेल्फिया फेड का फैक्ट्री सर्वे 30.5 के अनुमान के मुकाबले बढ़कर 37.8 पर पहुंच गया।
इन आंकड़ों से यह संकेत नहीं मिलता कि एक दर वृद्धि ने आर्थिक रफ्तार को धीमा किया है। फैसले के बाद फेड चेयरमैन वॉर्श ने स्पष्ट किया कि महंगाई बहुत अधिक है और लंबे समय से ऊंचे स्तरों पर बनी हुई है। ब्याज दरों का अनुमान देने वाले 18 अधिकारियों में से 16 को इस साल एक और बढ़ोतरी की उम्मीद है, जबकि 4 अधिकारी दो और बढ़ोतरी मानकर चल रहे हैं।
तीन साल में पहली दर वृद्धि के ठीक एक सत्र बाद, फ्यूचर्स बाजार 9 दिसंबर की बैठक के बाद फेड फंड रेट 3.75-4.00% पर बने रहने की शून्य संभावना जता रहा है। बाजार 28 अक्टूबर को अगली दर वृद्धि की 50% से अधिक संभावना आंक रहा है। फ्यूचर्स का अनुमान है कि 2027 के मध्य तक दरें 4.50-4.75% तक पहुंच सकती हैं, यानी हालिया बढ़ोतरी के अलावा तीन और दर वृद्धियां हो सकती हैं। कैटरपिलर अपने वित्तीय प्रभाग के जरिए ग्राहकों को मशीनें खरीदने के लिए कर्ज देता है, इसलिए दरों में इस तरह की वृद्धि सूचकांक के दूसरे सबसे भारी शेयर पर दोहरा असर डालती है। आगामी सत्र में शुक्रवार को 13:15 जीएमटी पर औद्योगिक उत्पादन के आंकड़े आने हैं, जिसके जुलाई के 0.2% के मुकाबले 0.3% रहने का अनुमान है। इस आंकड़े का असर हनीवेल (HON) और 3एम (MMM) पर देखा जाएगा। इसके अलावा फेड गवर्नर बोमन का संबोधन 07:30 जीएमटी पर निर्धारित है।
चार्ट पर तकनीकी स्तर और डाउ थ्योरी
डाउ जोन्स के तकनीकी चार्ट पर 52,100 के ठीक ऊपर सत्र का उच्चतम स्तर उछाल के लिए रुकावट बना। ऊपर की तरफ 50-दिवसीय एक्सपोनेंशियल मूविंग एवरेज (ईएमए) 52,600 के करीब मुख्य सीमा है। सितंबर की शुरुआत से सूचकांक इस औसत से ऊपर नहीं जा सका है और यह औसत नीचे की तरफ मुड़ चुका है। नीचे की ओर 51,600 का निचला स्तर पहला सपोर्ट है। इसके नीचे 51,500 का स्तर अहम है जो बुधवार को टूटा था, और बुधवार का निचला स्तर 51,200 तीन महीने का वह तल है जहां से यह उछाल शुरू हुआ।
जब तक 52,600 के 50-दिवसीय ईएमए से नीचे कारोबार हो रहा है, तकनीकी रुझान मंदी (बेयरिश) का बना हुआ है। इसमें पहला लक्ष्य 51,500 और दूसरा 51,200 है। दैनिक स्टोकेस्टिक रिलेटिव स्ट्रेंथ इंडेक्स (स्टोच आरएसआई) 28 के पास है और नीचे गिर रहा है, जो दर्शाता है कि यह उछाल अभी मुख्य मंदी के रुझान को पलट नहीं पाया है। 52,600 के ऊपर दैनिक क्लोजिंग ही इस मंदी के परिदृश्य को समाप्त करेगी।
चार्ल्स डाउ द्वारा विकसित डाउ थ्योरी के अनुसार, बाजार के प्राथमिक रुझान को पहचानने के लिए डाउ जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज और डाउ जोन्स ट्रांसपोर्टेशन एवरेज दोनों की दिशा का मिलान जरूरी होता है, और ट्रेडिंग वॉल्यूम इसकी पुष्टि करता है। इस सिद्धांत में तीन चरण होते हैं: संचय (एक्युमलेशन), जब स्मार्ट मनी खरीदारी शुरू करता है; जनभागीदारी (पब्लिक पार्टिसिपेशन), जब आम निवेशक शामिल होते हैं; और वितरण (डिस्ट्रिब्यूशन), जब संस्थागत निवेशक बाहर निकलते हैं। निवेशक इस सूचकांक में एसपीडीआर डाउ जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज ईटीएफ (DIA), फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट्स, ऑप्शंस या म्यूचुअल फंड के जरिए निवेश करते हैं।
वैश्विक बाजार और केंद्रीय बैंकों की हलचल
वैश्विक विदेशी मुद्रा और कमोडिटी बाजार में भी अहम बदलाव देखे गए। एशियाई सत्र में एयूडी/यूएसडी ने 0.7100 का स्तर फिर हासिल किया, क्योंकि अमेरिकी डॉलर की आक्रामक तेजी थमी। आरबीए द्वारा दर वृद्धि की संभावनाओं और अमेरिका-ईरान कूटनीतिक उम्मीदों ने ऑस्ट्रेलियाई डॉलर को सहारा दिया। वहीं, यूएसडी/जेपीवाई 156.00 के नीचे संक्षिप्त गिरावट के बाद सुधरा, जहां बैंक ऑफ जापान के नीतिगत सामान्यीकरण की उम्मीदों ने जापानी येन को समर्थन दिया। बैंक ऑफ जापान का नीतिगत निर्णय शुक्रवार को आना है।
सोने की कीमतों में तेज उछाल आया और यह नए साप्ताहिक शिखर पर पहुंचा, हालांकि 4,400 डॉलर प्रति ट्रॉय औंस के पास इसे प्रतिरोध का सामना करना पड़ा। दूसरी ओर, बैंक ऑफ इंग्लैंड ने अपनी नीतिगत दर को 3.75% पर अपरिवर्तित रखा, लेकिन महंगाई के बिगड़ते परिदृश्य को लेकर सख्त संदेश दिया। फेडरल रिजर्व द्वारा 25 बेसिस प्वाइंट बढ़ाकर दरें 3.75%-4.00% करने और वैश्विक स्तर पर मौद्रिक सख्ती के चलते वित्तीय बाजारों में सतर्कता बनी हुई है।
