बैंक ऑफ जापान की दर वृद्धि की उम्मीदों से जापानी येन में तेजी, अमेरिकी डॉलर पर दबाव

फेडरल रिजर्व का रुख और ब्याज दरों पर दृष्टिकोण

अमेरिकी केंद्रीय बैंक के अध्यक्ष केविन वॉर्श ने ब्याज दर में बढ़ोतरी के फैसले की पृष्ठभूमि स्पष्ट करते हुए कहा कि लंबे समय तक उच्च स्तर पर बनी मुद्रास्फीति के कारण यह कदम उठाना पड़ा। उन्होंने इस निर्णय को मूल्य दबावों पर काबू पाने की दिशा में एक गंभीर और जिम्मेदार कदम बताया, साथ ही भविष्य में दरों में और बढ़ोतरी की संभावनाओं को खुला रखने की बात कही। वॉर्श के इन बयानों के बाद, सीएमई फेडवॉच टूल के आंकड़ों के अनुसार, मुद्रा बाजारों ने अक्टूबर की बैठक में फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दरों में एक और वृद्धि की लगभग 51% संभावना को कीमतों में शामिल किया।

एमयूएफजी के विश्लेषकों ने फेडरल रिजर्व के नवीनतम अनुमानों की अति-व्याख्या से बचने की सलाह दी है। एमयूएफजी के विश्लेषकों का मानना है कि माध्य डॉट स्तरों को बहुत अधिक महत्व नहीं दिया जाना चाहिए, क्योंकि आने वाले समय में आर्थिक घटनाक्रमों के सामने आने के साथ ये स्तर बहुत संभवतः बदल सकते हैं। विश्लेषकों ने रेखांकित किया कि 2026 और 2027 के लिए 4.125% का माध्य डॉट स्तर एक और बढ़ोतरी का संकेत देता है और उसके बाद 2028 तक किसी भी कटौती की संभावना नहीं दिखाता है।

अनुमानों के मुताबिक 2028 में माध्य डॉट केवल 25 बेसिस पॉइंट गिरता है और उसके बाद 2029 में 25 बेसिस पॉइंट और घटकर 3.625% पर आ जाता है। एमयूएफजी ने इसे चालू वर्ष के लिए तय की गई दो बढ़ोतरी को बहुत सतर्कता से हटाने के रूप में वर्णित किया है। विश्लेषकों का यह भी निष्कर्ष है कि कोर सीपीआई में तीव्र गिरावट हासिल करने के लिए फेड को केवल एक अतिरिक्त बढ़ोतरी से कहीं अधिक प्रयास करने होंगे।

तकनीकी विश्लेषण और यूएसडी/जेपीवाई के प्रमुख स्तर

दैनिक चार्ट पर यूएसडी/जेपीवाई 155.80 पर कारोबार करता दिखा, जहां स्पॉट भाव 50-दिवसीय एक्सपोनेंशियल मूविंग एवरेज यानी ईएमए से नीचे बने रहने के कारण अल्पावधि में मंदी का रुख बना हुआ है। हालांकि, कीमत नौ-दिवसीय ईएमए से ऊपर स्थिर हो रही है, जो तत्काल बड़ी गिरावट के बजाय अल्पकालिक समेकन का संकेत देती है। 14-दिवसीय रिलेटिव स्ट्रेंथ इंडेक्स यानी आरएसआई 43.69 के स्तर पर तटस्थ दायरे में बना हुआ है, जिससे पता चलता है कि गिरावट का दबाव तो बना हुआ है लेकिन बाजार ओवरसोल्ड स्थिति में नहीं पहुंचा है।

इसी बीच, 151.79 के करीब स्थित एफएक्सएस फेड सेंटिमेंट इंडेक्स एक सहायक पृष्ठभूमि पेश करता है, हालांकि यह अभी तक लंबी अवधि के तेजी वाले रुझान को दोबारा हासिल करने में सफल नहीं हुआ है। ऊपर की दिशा में, 158.17 पर स्थित 50-दिवसीय ईएमए पहला महत्वपूर्ण प्रतिरोध स्तर बना हुआ है, और जब तक यूएसडी/जेपीवाई इस बाधा से नीचे कारोबार करता रहेगा, व्यापक मंदी का रुख बरकरार रहने की संभावना है। नीचे की ओर, प्रारंभिक समर्थन लगभग 155.45 पर नौ-दिवसीय ईएमए के पास मौजूद है, जबकि 155.80 पर हालिया मूल्य धुरी एक नाजुक आधार के रूप में काम कर रही है। यदि इन स्तरों के नीचे निरंतर गिरावट आती है, तो 151.79 का दायरा अगले समर्थन क्षेत्र के रूप में सामने आएगा, जिससे गहरी सुधारात्मक गिरावट का रास्ता खुल सकता है।

लाइव मार्केट आंकड़ों के अनुसार, यूएसडी/जेपीवाई 156.85 पर कारोबार कर रहा है, जो पिछले बंद स्तर 156.13 से 0.46% अधिक है। इसका 52-सप्ताह का दायरा 146.61 से 163.98 के बीच रहा है और ट्रेडिंग वॉल्यूम 20-दिवसीय औसत के 1.00 गुना पर दर्ज किया गया। लाइव संकेतकों में 14-दिवसीय आरएसआई 49 पर है, जबकि एमएसीडी -1.05 पर सिग्नल लाइन -1.24 से ऊपर होकर 0.19 हिस्टोग्राम के साथ तेजी का संकेत दे रहा है। मूविंग एवरेज में 20-दिवसीय ईएमए 156.47, 50-दिवसीय ईएमए 158.10 और 200-दिवसीय ईएमए 157.62 पर हैं, जिसमें ईएमए50 का ईएमए200 से ऊपर होना गोल्डन क्रॉस दर्शाता है, भले ही कीमत लंबी अवधि के डाउनट्रेंड में हो। बोलिंगर बैंड्स 151.92 से 161.61 के बीच हैं, जहां मध्य रेखा 156.76 पर है। 14-दिवसीय एडीएक्स 39 पर ट्रेंडिंग स्थिति दिखा रहा है, जबकि फास्ट स्टोकेस्टिक 53 और सिग्नल लाइन 46 पर है। 14-दिवसीय एटीआर 1.47 है, जो दैनिक अस्थिरता को दर्शाता है, जबकि 20-दिवसीय समर्थन लगभग 152.90 और प्रतिरोध लगभग 160.38 के आसपास है। प्रमुख पिवट, समर्थन और प्रतिरोध स्तर 156.85 पर टिके हैं।

जापानी येन की वैश्विक भूमिका और मौद्रिक नीति का इतिहास

जापानी येन वैश्विक स्तर पर सर्वाधिक कारोबार की जाने वाली मुद्राओं में से एक है। इसका मूल्य व्यापक रूप से जापानी अर्थव्यवस्था के प्रदर्शन से तय होता है, लेकिन अधिक विशेष रूप से यह बैंक ऑफ जापान की नीति, जापानी और अमेरिकी बॉन्ड यील्ड के अंतर तथा विदेशी मुद्रा व्यापारियों के बीच जोखिम की भावना पर निर्भर करता है। बैंक ऑफ जापान के प्रमुख जनादेशों में से एक मुद्रा नियंत्रण भी है, यही कारण है कि केंद्रीय बैंक के नीतिगत कदम येन के उतार-चढ़ाव के लिए बेहद महत्वपूर्ण माने जाते हैं।

बैंक ऑफ जापान ने समय-समय पर मुद्रा बाजारों में प्रत्यक्ष हस्तक्षेप किया है, जिसका मुख्य उद्देश्य सामान्यतः येन के मूल्य को कम रखना रहा है, हालांकि अपने प्रमुख व्यापारिक साझेदारों की राजनीतिक चिंताओं के कारण केंद्रीय बैंक ऐसा बार-बार करने से बचता है। वर्ष 2013 से 2024 के बीच बैंक ऑफ जापान की अति-उदार मौद्रिक नीति के कारण अन्य प्रमुख केंद्रीय बैंकों के साथ नीतिगत अंतर काफी बढ़ गया था। इस बढ़ते नीतिगत विचलन ने येन को उसकी मुख्य समकक्ष मुद्राओं के मुकाबले कमजोर करने का काम किया।

पिछले एक दशक में, बैंक ऑफ जापान द्वारा अति-उदार मौद्रिक नीति पर लगातार टिके रहने से फेडरल रिजर्व और अन्य संस्थानों के साथ ब्याज दरों का अंतर बढ़ता चला गया। इसने 10-वर्षीय अमेरिकी और जापानी सरकारी बॉन्ड यील्ड के बीच फैलाव को चौड़ा किया, जिसने जापानी येन की तुलना में अमेरिकी डॉलर को काफी फायदा पहुंचाया। 2024 में बैंक ऑफ जापान द्वारा इस अति-उदार मौद्रिक रुख को धीरे-धीरे छोड़ने का फैसला लिया गया। इस फैसले और अन्य प्रमुख केंद्रीय बैंकों द्वारा ब्याज दरों में की जा रही कटौती ने बॉन्ड यील्ड के इस अंतर को तेजी से पाटना शुरू कर दिया है, जिससे येन को नया सहारा मिल रहा है।

जापान की दशकों पुरानी अति-निम्न ब्याज दरों ने दस वर्षों से अधिक समय तक वैश्विक स्तर पर खरबों डॉलर के निवेश को वित्तपोषित करने में मदद की, जिससे जापानी येन दुनिया के सबसे सस्ते फंडिंग स्रोतों में से एक बन गया। जहां अधिकांश प्रमुख वैश्विक अर्थव्यवस्थाओं ने मुद्रास्फीति को थामने के लिए ब्याज दरें तेजी से बढ़ाईं, वहीं जापान लंबे समय तक दुनिया का अपवाद बना रहा। अब बैंक ऑफ जापान द्वारा नीति को कड़ा करने के कदमों के साथ ही यह पुराना फायदा एक नए दौर में प्रवेश कर रहा है।

सुरक्षित निवेश का माध्यम और अन्य वैश्विक संपत्तियों की स्थिति

जापानी येन को वैश्विक वित्तीय बाजारों में पारंपरिक रूप से एक सुरक्षित निवेश यानी सेफ-हेवन के रूप में देखा जाता है। इसका सीधा अर्थ यह है कि जब भी वित्तीय या भू-राजनीतिक तनाव का दौर आता है, तो वैश्विक निवेशक अपनी पूंजी को जापानी मुद्रा की कथित विश्वसनीयता और स्थिरता के चलते इसमें सुरक्षित करने लगते हैं। अशांत और अनिश्चित माहौल में येन उन मुद्राओं के मुकाबले तेजी से मजबूत होता है जिन्हें अपेक्षाकृत जोखिम भरा माना जाता है।

अन्य परिसंपत्ति वर्गों में, ऑस्ट्रेलियाई डॉलर अमेरिकी डॉलर के मुकाबले 0.7100 के स्तर को दोबारा हासिल करने में कामयाब रहा। गुरुवार के एशियाई कारोबारी सत्र में ऑस्ट्रेलियाई डॉलर को नए खरीदार मिले, क्योंकि अमेरिकी डॉलर की फेड-प्रेरित रैली जुलाई के अंत के बाद के उच्चतम स्तर पर पहुंचकर थम गई। इसके अलावा, रिजर्व बैंक ऑफ ऑस्ट्रेलिया द्वारा ब्याज दरें बढ़ाने के अनुमानों और अमेरिका व ईरान के बीच राजनयिक प्रयासों की उम्मीदों ने बाजार में जोखिम लेने की धारणा को सुधारा, जिससे जोखिम-संवेदनशील ऑस्ट्रेलियाई डॉलर को बल मिला।

कमोडिटी बाजार की बात करें तो सोना गुरुवार को यूरोपीय सत्र की शुरुआत में 4,300 डॉलर प्रति औंस के आंकड़े को पार कर गया, हालांकि यह पिछले दिन दर्ज किए गए छह सप्ताह के निचले स्तर के काफी करीब बना रहा। जुलाई के अंत के बाद के उच्चतम स्तर को छूने के बाद अमेरिकी डॉलर में आई नरमी ने बहुमूल्य धातु को कुछ सहारा जरूर दिया। फिर भी, फेडरल रिजर्व का आक्रामक दृष्टिकोण और पश्चिम एशिया में बढ़ता तनाव गैर-उपज वाले सोने के लिए समर्थन का आधार बना हुआ है, जिसने इसकी कीमतों में संभावित बड़ी गिरावट को सीमित रखा है।