वैश्विक वित्तीय बाजारों में अमेरिकी केंद्रीय बैंक फेडरल रिजर्व की मौद्रिक नीति को लेकर नए सिरे से आकलन शुरू हो गया है। वित्तीय बाजारों में अगले 12 महीनों के दौरान फेड की ओर से तीन से अधिक दरों में बढ़ोतरी की संभावना जताई जा रही थी, जिसे विश्लेषक जरूरत से ज्यादा आक्रामक मान रहे हैं। हाल के रोजगार आंकड़ों में नई भर्तियों की गति धीमी पड़ने और वेतन वृद्धि के सामान्य होने के संकेत मिले हैं, जिससे यह स्पष्ट होता है कि श्रम बाजार की तरफ से महंगाई का दबाव अब घट रहा है। यदि आगामी मुद्रास्फीति के आंकड़े यह पुष्टि करते हैं कि कीमतों का दबाव नियंत्रण में है, तो बाजार आने वाले समय में अतिरिक्त नीतिगत सख्ती की उम्मीदों को धीरे-धीरे कम कर सकते हैं।
फेड के रुख में बदलाव और डॉलर की दिशा
अक्टूबर की बैठक में फेडरल रिजर्व द्वारा नीतिगत दरें बढ़ाने की संभावनाओं में भारी गिरावट आई है। फेड के कई वरिष्ठ अधिकारियों ने हालिया बयानों में यह स्पष्ट संकेत दिया है कि नीति को तत्काल और सख्त करने की कोई जल्दबाजी नहीं है। अधिकारियों ने कोई भी नया कदम उठाने से पहले आने वाले आर्थिक आंकड़ों का गहराई से विश्लेषण करने की आवश्यकता पर बल दिया है। इस रुख के कारण बाजार अब अक्टूबर में ब्याज दरों में किसी भी बदलाव के बजाय ठहराव की संभावना को प्राथमिकता दे रहे हैं, जिससे आगे की किसी भी सख्ती के साल के अंत तक टलने के आसार बन गए हैं।
मुद्रा बाजार में इस समय निवेशकों का मुख्य ध्यान EUR/USD जोड़ी पर टिका हुआ है। जब तक यूरोपीय बॉन्ड बाजारों में अस्थिरता बहुत अधिक नहीं बढ़ती, तब तक साल के अंत तक अमेरिकी डॉलर में बहुत तेज उछाल के बजाय एक संतुलित और मध्यम बढ़त का परिदृश्य ही सबसे मजबूत आधार माना जा रहा है।
एशियाई और यूरोपीय बाजारों में प्रमुख मुद्राओं का हाल
मंगलवार को एशियाई कारोबारी सत्र के दौरान AUD/USD में हल्की गिरावट दर्ज की गई, जिससे पिछले सप्ताह छुए गए दो महीने के निचले स्तर से शुरू हुई दो दिनों की रिकवरी की रफ्तार थम गई। फिक्स्ड इनकम बाजार में लगातार जारी बिकवाली ने अमेरिकी बॉन्ड यील्ड को कई वर्षों के उच्च स्तर के करीब बनाए रखा है। यह कारक, भू-राजनीतिक अनिश्चितताओं के साथ मिलकर, अक्टूबर में फेड दर वृद्धि की घटती उम्मीदों के बावजूद अमेरिकी डॉलर के मजबूत रुख को बनाए रखने में मदद कर रहा है। इसके विपरीत, इस महीने रिज़र्व बैंक ऑफ ऑस्ट्रेलिया द्वारा एक और ब्याज दर वृद्धि की संभावना ऑस्ट्रेलियाई डॉलर को कुछ सहारा दे सकती है।
दूसरी ओर, मंगलवार को यूरोपीय सत्र की शुरुआत में USD/JPY बढ़कर 158.00 के स्तर से ऊपर निकल गया। बैंक ऑफ जापान की ओर से सख्त मौद्रिक नीति की उम्मीदों और बाजार में संभावित सरकारी हस्तक्षेप के जोखिमों के बावजूद जापानी येन में कोई खास मजबूती नहीं दिखी। भू-राजनीतिक अनिश्चितता और ऊंचे स्तर पर टिकी अमेरिकी बॉन्ड यील्ड ने अमेरिकी डॉलर को उसके साल के उच्चतम स्तर के करीब बनाए रखा है, जिससे इस करेंसी जोड़ी को निरंतर समर्थन मिल रहा है।
सोने में उछाल और यूरोप की राजनीतिक चुनौतियां
कीमती धातुओं के बाजार में सोने ने अपने दो महीने के निचले स्तर यानी लगभग $4,100 के दायरे से मामूली इंट्राडे उछाल दर्ज किया और यूरोपीय सत्र के पहले हिस्से में यह $4,150 से ऊपर पहुंच गया। सितंबर के मासिक निचले स्तर से शुरू हुई हालिया जोरदार तेजी के बाद अमेरिकी डॉलर की गति कुछ धीमी पड़ी है, जिससे गैर-यील्ड वाली पीली धातु को संभलने का मौका मिला है। इसके साथ ही, अक्टूबर में फेड द्वारा दर वृद्धि की संभावना घटने से भी सोने की कीमतों को अतिरिक्त मजबूती मिली है।
मैक्रोइकॉनॉमिक मोर्चे पर आज कोई बड़ा टियर-1 डेटा जारी होने वाला नहीं है। इस कारण निवेशकों का ध्यान यूरोपीय बाजारों के घटनाक्रमों और पश्चिम एशिया के भू-राजनीतिक हालात पर केंद्रित रहेगा। फ्रांस में आने वाले दिनों का सबसे महत्वपूर्ण मुद्दा यह रहेगा कि क्या सोशलिस्ट और मरीन ले पेन की नेशनल रैली बजट विवाद को लेकर मौजूदा सरकार को गिराने के संकेत देते हैं या नहीं।
यूरोपीय सेंट्रल बैंक के सामने गहराती दुविधा
यूरोपीय सेंट्रल बैंक के लिए आमतौर पर मुद्रास्फीति के लक्ष्य से लगभग दोगुने स्तर पर चलने की स्थिति में ब्याज दरें बढ़ाना एक सीधा और स्पष्ट समाधान होता। हालांकि, मौजूदा परिस्थितियां सामान्य नहीं हैं। इस समय यूरोप का बॉन्ड बाजार पहले से ही नीतिगत सख्ती का एक बड़ा हिस्सा खुद ही अंजाम दे रहा है, जिससे बॉन्ड यील्ड बढ़ रही है। इस स्थिति ने ईसीबी के सामने एक बेहद पेचीदा और कठिन नीतिगत असमंजस खड़ा कर दिया है, जहां अतिरिक्त सख्ती अर्थव्यवस्था पर भारी पड़ सकती है।
