कच्चे तेल में नरमी और बॉन्ड यील्ड के दबाव के बीच कैनेडियन डॉलर पर भारी पड़ा यूरो

इस गहराते आर्थिक दबाव के समाधान के लिए फ्रांस के वित्त मंत्री रोलैंड लेस्क्योर ने राजकोषीय अनुशासन बहाल करने की प्रतिबद्धता जताई है। योजना के अनुसार, सरकार अगले साल अपने बजट घाटे को घटाकर 5% पर लाने का लक्ष्य रख रही है। इसके बाद क्रमिक सुधारों के जरिए वर्ष 2029 तक इस घाटे को यूरोपीय संघ की मानक सीमा 3% के नीचे लाने का प्रयास किया जाएगा। फ्रांस की सरकार के सामने सबसे बड़ी चुनौती यह साबित हो रही है कि बाजार के विश्वास को फिर से कायम करते हुए सरकारी खर्चों और उधारी पर लगाम कसी जाए।

राबोबैंक के वित्तीय विश्लेषकों का मानना है कि फ्रांस जल्द ही अपनी ताजा बजट रूपरेखा पेश करने की तैयारी में है। नीति निर्माताओं का मुख्य उद्देश्य राजकोषीय घाटे को नियंत्रित करना और सरकारी बॉन्ड बाजार में फैली घबराहट को शांत करना है। बाजार के विश्लेषक इस बात को रेखांकित करते हैं कि पेरिस प्रशासन ने निवेशकों को भरोसा दिलाने के लिए करों में बढ़ोतरी और सार्वजनिक खर्च में कटौती दोनों ही विकल्पों पर विचार शुरू किया है। इस समय फ्रांस पर भारी मात्रा में बॉन्ड जारी करने का दबाव है और उसका कुल कर्ज पहले से ही असाधारण रूप से ऊंचा है। राबोबैंक ने यह चेतावनी भी याद दिलाई है कि पिछले साल बजट पारित कराने की मुश्किल प्रक्रिया के चलते सरकार तक गिर गई थी। इससे स्पष्ट होता है कि राजकोषीय समेकन की प्रक्रिया कितनी संवेदनशील है और बाजार का ध्यान दोबारा फ्रांसीसी वित्तीय जोखिमों पर केंद्रित हो सकता है।

कच्चे तेल की नरमी और कैनेडियन डॉलर पर दबाव

EUR/CAD विनिमय दर में मजबूती का एक अन्य प्रमुख कारण कैनेडियन डॉलर की अंतर्निहित कमजोरी रही है। कनाडा की अर्थव्यवस्था पेट्रोलियम निर्यात पर काफी निर्भर करती है, जिसके चलते कच्चे तेल के भाव में आने वाली सुस्ती सीधे तौर पर उसकी मुद्रा को प्रभावित करती है। मध्य पूर्व से कच्चे तेल की आपूर्ति धीरे-धीरे युद्ध-पूर्व स्तरों की ओर लौटने के संकेत मिले हैं, जिससे अंतरराष्ट्रीय तेल बाजार में आपूर्ति का दबाव कुछ कम हुआ है और कीमतों में नरमी दर्ज की गई है।

हालांकि आपूर्ति व्यवस्था में यह फौरी स्थिरता नजर आ रही है, लेकिन ऊर्जा बाजार के निवेशक इस बात को लेकर सतर्क रुख अपनाए हुए हैं कि किसी औपचारिक शांति समझौते के बिना यह सुधार कितना टिकाऊ रहेगा। होर्मुज जलडमरूमध्य में हाल के दिनों में तेल टैंकरों पर हुए हमले और क्षेत्रीय तेल शोधन संयंत्रों पर बार-बार हुए हमलों की घटनाओं ने जोखिम को पूरी तरह खत्म नहीं होने दिया है। तेल की कमजोर कीमतों ने कनाडा की मुद्रा को बैकफुट पर रखा है, जिससे यूरो को बढ़त दर्ज करने में मदद मिली।

वैश्विक वित्तीय तंत्र में यूरो की केंद्रीय भूमिका

यूरो यूरोपीय संघ के उन 20 सदस्य देशों की आधिकारिक मुद्रा है जो सामूहिक रूप से यूरोज़ोन का निर्माण करते हैं। अंतरराष्ट्रीय मुद्रा बाजार में अमेरिकी डॉलर के बाद यूरो दुनिया की दूसरी सबसे अधिक कारोबार की जाने वाली मुद्रा है। वर्ष 2022 के वैश्विक आंकड़ों के मुताबिक, सभी विदेशी मुद्रा विनिमय लेन-देन में यूरो की हिस्सेदारी 31% रही थी, जिसमें प्रतिदिन औसतन 2.2 ट्रिलियन डॉलर से अधिक का कारोबार दर्ज किया गया था।

विदेशी मुद्रा बाजार में EUR/USD दुनिया की सबसे सक्रिय और सबसे अधिक कारोबार की जाने वाली मुद्रा जोड़ी मानी जाती है, जो कुल वैश्विक मुद्रा लेन-देन के लगभग 30% हिस्से को कवर करती है। इसके बाद क्रमशः EUR/JPY 4% की हिस्सेदारी के साथ, EUR/GBP 3% की हिस्सेदारी के साथ और EUR/AUD लगभग 2% की हिस्सेदारी के साथ प्रमुख स्थान रखती हैं। यह पैमाना दर्शाता है कि वैश्विक पूंजी प्रवाह में साझा यूरोपीय मुद्रा की दिशा कितनी निर्णायक भूमिका निभाती है।

यूरोपीय केंद्रीय बैंक की मौद्रिक नीतियां और ब्याज दरें

जर्मनी के फ्रैंकफर्ट में स्थित यूरोपीय केंद्रीय बैंक यानी ईसीबी यूरोज़ोन के लिए मुख्य रिज़र्व बैंक के रूप में कार्य करता है। ईसीबी ही पूरे यूरोज़ोन के लिए आधिकारिक ब्याज दरें तय करता है और मौद्रिक नीति का संचालन करता है। केंद्रीय बैंक का प्राथमिक दायित्व मूल्य स्थिरता बनाए रखना है, जिसका व्यावहारिक अर्थ मुद्रास्फीति को नियंत्रित रखना अथवा आवश्यकता पड़ने पर आर्थिक विकास को गति देना होता है। अपने इस लक्ष्य को हासिल करने के लिए केंद्रीय बैंक ब्याज दरों को बढ़ाने या घटाने के प्राथमिक नीतिगत हथियार का उपयोग करता है। बाजार में तुलनात्मक रूप से ऊंची ब्याज दरें अथवा आगे दरें बढ़ने की उम्मीद आमतौर पर यूरो की कीमत को सहारा देती हैं, जबकि दरों में कटौती की संभावना से मुद्रा कमजोर पड़ती है।

ईसीबी की गवर्निंग काउंसिल वर्ष में आठ बार बैठकें आयोजित करके मौद्रिक नीति संबंधी फैसले लेती है। इन महत्वपूर्ण बैठकों में निर्णय यूरोज़ोन के सभी राष्ट्रीय केंद्रीय बैंकों के प्रमुखों और छह स्थायी सदस्यों द्वारा मिलकर लिए जाते हैं, जिसमें ईसीबी की अध्यक्ष क्रिस्टीन लेगार्ड भी शामिल होती हैं। वित्तीय बाजार इन बैठकों से निकलने वाले हर बयान और नीतिगत रुख पर बारीकी से नजर रखते हैं।

एचआईसीपी मुद्रास्फीति आंकड़े और आर्थिक संकेतकों का महत्व

यूरोज़ोन में मुद्रास्फीति की वास्तविक गति को मापने के लिए उपभोक्ता मूल्य सूचकांक यानी एचआईसीपी का उपयोग किया जाता है, जो यूरो के मूल्यांकन के लिए एक बेहद महत्वपूर्ण आर्थिक पैमाना है। यदि मुद्रास्फीति उम्मीद से अधिक तेजी से बढ़ती है और विशेष रूप से ईसीबी के 2% के निर्धारित लक्ष्य से ऊपर निकल जाती है, तो केंद्रीय बैंक पर कीमतों को काबू में लाने के लिए ब्याज दरें बढ़ाने की बाध्यता बढ़ जाती है। अन्य वैश्विक मुद्राओं की तुलना में यूरोज़ोन में अपेक्षाकृत ऊंची ब्याज दरें यूरो को अधिक आकर्षक बना देती हैं, क्योंकि इससे वैश्विक निवेशकों को अपना धन यूरोपीय परिसंपत्तियों में लगाने के लिए बेहतर रिटर्न मिलता है।

मुद्रास्फीति के अलावा, अर्थव्यवस्था के स्वास्थ्य को आंकने वाले अन्य समष्टि आर्थिक आंकड़े भी यूरो के उतार-चढ़ाव को सीधे प्रभावित करते हैं। जीडीपी के आंकड़े, विनिर्माण और सेवा क्षेत्र के पीएमआई सूचकांक, रोजगार की दरें तथा उपभोक्ता धारणा सर्वेक्षण जैसे प्रमुख संकेतक एकल मुद्रा की दिशा तय करने में सक्षम होते हैं। एक मजबूत और विस्तार करती अर्थव्यवस्था यूरो के लिए अनुकूल मानी जाती है, क्योंकि इससे न केवल प्रत्यक्ष विदेशी निवेश बढ़ता है बल्कि केंद्रीय बैंक को ब्याज दरों में वृद्धि करने का अवसर भी मिलता है। इसके विपरीत, यदि आर्थिक डेटा निराशाजनक रहता है, तो यूरो पर बिकवाली का दबाव बढ़ जाता है। यूरोज़ोन के भीतर जर्मनी, फ्रांस, इटली और स्पेन की चार सबसे बड़ी अर्थव्यवस्थाओं का प्रदर्शन विशेष रूप से मायने रखता है, क्योंकि अकेले ये चार देश पूरे यूरोज़ोन की अर्थव्यवस्था का 75% हिस्सा बनाते हैं।

यूरो के लिए एक और बेहद महत्वपूर्ण आंकड़ा व्यापार संतुलन यानी ट्रेड बैलेंस का होता है। यह संकेतक किसी निश्चित समयावधि में किसी देश अथवा आर्थिक क्षेत्र द्वारा अपने निर्यात से अर्जित कुल राशि और उसके द्वारा आयात पर किए गए कुल खर्च के बीच के शुद्ध अंतर को मापता है। यदि कोई अर्थव्यवस्था ऐसी वस्तुओं और सेवाओं का उत्पादन करती है जिनकी वैश्विक बाजार में भारी मांग है, तो विदेशी खरीदारों द्वारा उन वस्तुओं को खरीदने के लिए मुद्रा की मांग बढ़ जाती है, जिससे स्वाभाविक रूप से मुद्रा की विनिमय दर मजबूत होती है। इसी सिद्धांत के तहत, सकारात्मक शुद्ध व्यापार संतुलन किसी मुद्रा को मजबूती देता है, जबकि व्यापार घाटा मुद्रा पर प्रतिकूल असर डालता है।

विदेशी मुद्रा, सोना और डिजिटल परिसंपत्तियों की अन्य हलचलें

व्यापक विदेशी मुद्रा बाजार में शुक्रवार के एशियाई कारोबारी सत्र के दौरान कई अन्य दिलचस्प बदलाव देखने को मिले। AUD/USD जोड़ी वापसी करते हुए 0.6950 के स्तर की ओर बढ़ती नजर आई। आगामी महत्वपूर्ण अमेरिकी गैर-कृषि पेरोल यानी नॉन-फार्म पेरोल्स रिपोर्ट से पहले व्यापारियों द्वारा मुनाफावसूली किए जाने के कारण अमेरिकी डॉलर अपने 17 महीने के उच्चतम स्तर से पीछे हट गया। दूसरी ओर, ऑस्ट्रेलियाई डॉलर को वैश्विक बॉन्ड प्रतिफल में तेजी और मुद्रास्फीति के बढ़ते जोखिमों के बीच नवंबर में ब्याज दर बढ़ाए जाने की नई उम्मीदों से सीधा समर्थन मिला।

इसके विपरीत, USD/JPY जोड़ी टोक्यो के उम्मीद से अधिक गर्म मुद्रास्फीति आंकड़ों और अमेरिकी डॉलर की व्यापक कमजोरी के बावजूद 158.00 के करीब नई दिशा तलाशने के लिए जूझती रही, जिससे यह जोड़ी अपने साप्ताहिक दायरे के ऊपरी छोर से नीचे खिसक गई। व्यापारी आगामी अमेरिकी श्रम बाजार आंकड़ों से पहले अपनी स्थिति को पुनर्गठित करते देखे गए। इसी प्रकार सोने के बाजार में एशियाई सत्र के दौरान आई मामूली गिरावट पलट गई और सोना पिछले घंटे में 4,200 डॉलर के स्तर के बेहद करीब पहुंच गया। हालांकि मजबूत अमेरिकी डॉलर के माहौल में सोने के लिए बहुत बड़ी तेजी चुनौतीपूर्ण बनी हुई है, क्योंकि बाजार अमेरिकी रोजगार आंकड़ों का इंतजार कर रहा है। पूर्वानुमानों के अनुसार, सितंबर माह के नॉन-फार्म पेरोल्स आंकड़े यह दर्शा सकते हैं कि अमेरिकी अर्थव्यवस्था में केवल 90,000 नई नौकरियां जुड़ीं, जो पिछले महीने के 162,000 के आंकड़े की तुलना में तेज गिरावट दर्शाती है।

डिजिटल परिसंपत्ति क्षेत्र में पाई नेटवर्क की कीमत में निकट अवधि में भारी उतार-चढ़ाव बना हुआ है। पिछले दिन 3% से अधिक की गिरावट दर्ज करने के बाद पाई नेटवर्क का मूल्य लगभग 0.0900 डॉलर के आसपास घूमता रहा। यह गिरावट चार घंटे के चार्ट पर एक राइजिंग वेज पैटर्न के नीचे टूटने का जोखिम दर्शाती है, जिससे कीमतों में और तेज सुधार की आशंका बनी हुई है। पाई नेटवर्क के लिए लगातार रिकवरी हासिल करना कठिन साबित हो रहा है क्योंकि टोकन की कीमत 0.1000 डॉलर के मनोवैज्ञानिक अवरोध के नीचे लगातार अटकी हुई है।