अंतरराष्ट्रीय मुद्रा बाजार में अमेरिकी डॉलर की तेज मजबूती के चलते यूरो भारी दबाव में दिखाई दे रहा है और यह एक साप्ताहिक गिरावट दर्ज करने की कगार पर पहुंच गया है। अमेरिकी फेडरल रिजर्व के सख्त ब्याज दर रुख ने डॉलर को मजबूत सहारा दिया है, जिससे प्रमुख विदेशी मुद्राओं के मुकाबले अमेरिकी मुद्रा में जोरदार लिवाली देखी जा रही है। दूसरी ओर, मध्य पूर्व में जारी आपूर्ति संबंधी चिंताओं के कारण कच्चे तेल की कीमतों में गिरावट काफी सीमित रही है, जिसने दुनिया भर में महंगाई के नए जोखिमों को हवा दी है। यूरो क्षेत्र की स्थिति पर बात करते हुए यूरोपीय सेंट्रल बैंक की अध्यक्ष क्रिस्टीन लेगार्ड का कहना है कि केंद्रीय बैंक ऊर्जा की कीमतों से पैदा होने वाले मुद्रास्फीति के खतरों से निपटने के लिए पूरी तरह तैयार है।
कच्चे तेल की चाल और अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड में उछाल
वैश्विक ऊर्जा बाजार में भू-राजनीतिक तनाव और आपूर्ति की रुकावटों के कारण कच्चे तेल की कीमतों का रुख ऊपर की ओर बना हुआ है। वेस्ट टेक्सास इंटरमीडिएट क्रूड 97.20 डॉलर के आसपास कारोबार कर रहा है, जो दिन के निचले स्तर 94.63 डॉलर से उल्लेखनीय सुधार दर्शाता है। तेल की कीमतों में आई इस वापसी ने बॉन्ड बाजार पर भी गहरा असर डाला है। अमेरिकी सरकारी बॉन्ड की यील्ड एक बार फिर चढ़ने लगी है, जहां 10 साल के बेंचमार्क ट्रेजरी बॉन्ड की यील्ड 4.98 प्रतिशत के आसपास पहुंच गई है। यह स्तर मंगलवार को दर्ज किए गए 2007 के उच्चतम स्तर 5.04 प्रतिशत से बहुत दूर नहीं है, जिससे वित्तीय बाजारों में यह संकेत जा रहा है कि ब्याज दरें लंबे समय तक ऊंची बनी रह सकती हैं।
डॉलर सूचकांक सात हफ्तों के शीर्ष पर और फेड की आगामी चाल
अमेरिकी केंद्रीय बैंक द्वारा मौद्रिक नीतियों को और अधिक सख्त किए जाने की संभावनाओं ने डॉलर की मांग में भारी इजाफा किया है। विश्व की छह प्रमुख मुद्राओं की तुलना में डॉलर का आकलन करने वाला यूएस डॉलर इंडेक्स 100.50 के स्तर के ऊपर कारोबार कर रहा है, जो पिछले सात हफ्तों में इसका सबसे ऊंचा स्तर है। बाजार विश्लेषक और ट्रेडर्स अब अगले फैसलों पर नजरें गड़ाए हुए हैं। सीएमई फेडवॉच टूल के ताजा आंकड़ों के मुताबिक, वित्तीय बाजारों में अक्टूबर के महीने में फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दरों में 25 आधार अंकों की एक और बढ़ोतरी किए जाने की करीब 55 प्रतिशत संभावना जताई जा रही है। ऐसे माहौल में आने वाले हफ्ते में फेडरल रिजर्व के कई अधिकारियों के भाषण होने हैं, जिन पर पूरी दुनिया की नजरें टिकी हैं ताकि केंद्रीय बैंक के अगले कदमों का स्पष्ट सुराग मिल सके।
यूरोपीय सेंट्रल बैंक की दरों पर नॉर्डिया का विश्लेषण
यूरोपीय सेंट्रल बैंक के फैसलों और भविष्य की दिशा को लेकर नॉर्डिया के वित्तीय विश्लेषकों ने महत्वपूर्ण बिंदु सामने रखे हैं। नॉर्डिया के विश्लेषकों ने रेखांकित किया है कि वित्तीय बाजारों में कीमतों का अनुमान हाल ही में तेजी से बढ़ा है और यह उनके अपने आधारभूत अनुमान से काफी ऊपर पहुंच चुका है। उनका अपना आधारभूत अनुमान यह था कि ईसीबी की तरफ से 25 आधार अंकों की केवल दो और बढ़ोतरी होंगी, जिनमें से एक दिसंबर में और दूसरी मार्च 2027 में प्रस्तावित थी। विश्लेषकों का स्पष्ट तौर पर कहना है कि ऊर्जा की तेजी से बढ़ती कीमतें दर वृद्धि की इन उम्मीदों का सबसे बड़ा कारण रही हैं। इसके साथ ही, आने वाले महीनों में मध्य पूर्व की स्थिति को लेकर अनिश्चितता काफी ऊंची बनी हुई है, जो आर्थिक परिदृश्य को जटिल बना रही है।
यूरोपीय सेंट्रल बैंक का ढांचा और मौद्रिक नीतियां
जर्मनी के फ्रैंकफर्ट शहर में स्थित यूरोपीय सेंट्रल बैंक पूरे यूरो क्षेत्र के लिए रिजर्व बैंक के रूप में कार्य करता है। यह संस्थान इस पूरे भौगोलिक क्षेत्र के लिए ब्याज दरें तय करता है और पूरी मौद्रिक नीति का संचालन करता है। ईसीबी का प्राथमिक और सबसे मुख्य उद्देश्य कीमतों में स्थिरता बनाए रखना है, जिसका व्यावहारिक अर्थ मुद्रास्फीति की दर को करीब 2 प्रतिशत के आसपास सीमित रखना होता है। अपने इस लक्ष्य को हासिल करने के लिए बैंक मुख्य हथियार के तौर पर ब्याज दरों को बढ़ाने अथवा घटाने का इस्तेमाल करता है। आर्थिक नियमों के तहत जब ब्याज दरें अपेक्षाकृत ऊंची रखी जाती हैं, तो आमतौर पर यूरो को मजबूती मिलती है, जबकि दरें घटने पर मुद्रा कमजोर होती है।
ईसीबी की गवर्निंग काउंसिल साल में आठ बार बैठकें आयोजित करती है, जिसमें मौद्रिक नीति से जुड़े बड़े और कड़े फैसले लिए जाते हैं। इन बैठकों में फैसले यूरो क्षेत्र के विभिन्न राष्ट्रीय केंद्रीय बैंकों के प्रमुखों और छह स्थायी सदस्यों द्वारा मिलकर लिए जाते हैं, जिसमें बैंक की मौजूदा अध्यक्ष क्रिस्टीन लेगार्ड भी शामिल हैं। जब सामान्य आर्थिक हालात होते हैं तो दरों में फेरबदल के जरिए स्थिति को संभाला जाता है, लेकिन बेहद असामान्य परिस्थितियों में बैंक गैर-पारंपरिक तरीकों का भी सहारा लेता है।
क्वांटिटेटिव ईजिंग और क्वांटिटेटिव टाइटनिंग का तंत्र
अत्यधिक गंभीर आर्थिक संकट के समय यूरोपीय सेंट्रल बैंक क्वांटिटेटिव ईजिंग का सहारा ले सकता है। यह एक ऐसी प्रक्रिया है जिसमें ईसीबी नई यूरो मुद्रा जारी करता है और बैंकों तथा अन्य वित्तीय संस्थानों से सरकारी या कॉरपोरेट बॉन्ड जैसी परिसंपत्तियां खरीदता है ताकि बाजार में नकदी की आपूर्ति बढ़ सके। इस प्रक्रिया का सामान्य परिणाम यह होता है कि यूरो मुद्रा कमजोर पड़ जाती है। यह कदम तब अंतिम उपाय के तौर पर उठाया जाता है जब महज ब्याज दरों में कटौती करके मूल्य स्थिरता का लक्ष्य पाना संभव नहीं दिखता। ईसीबी ने 2009 से 2011 के वैश्विक वित्तीय संकट के दौरान, 2015 में जब महंगाई बेहद निचले स्तर पर जमी हुई थी, और फिर कोविड महामारी के दौर में इसका व्यापक उपयोग किया था।
इसके ठीक उलट प्रक्रिया को क्वांटिटेटिव टाइटनिंग कहा जाता है। यह कदम ईजिंग के बाद उस समय उठाया जाता है जब अर्थव्यवस्था में सुधार गति पकड़ लेता है और महंगाई दोबारा बढ़ने लगती है। ईजिंग में जहां केंद्रीय बैंक नकदी डालने के लिए बॉन्ड खरीदता है, वहीं टाइटनिंग के तहत बैंक नए बॉन्ड खरीदना पूरी तरह बंद कर देता है और अपनी बैलेंस शीट पर मौजूद बॉन्ड की परिपक्वता राशि को दोबारा निवेश करना भी रोक देता है। यह प्रक्रिया सामान्य तौर पर यूरो के लिए सकारात्मक और तेजी लाने वाली मानी जाती है।
वैश्विक मुद्राओं का मिजाज: ऑस्ट्रेलियाई डॉलर और जापानी येन
विदेशी मुद्रा बाजार के अन्य हिस्सों में भी व्यापक फेरबदल देखने को मिला है। ऑस्ट्रेलियाई डॉलर शुक्रवार के एशियाई कारोबारी सत्र में लगातार दूसरे दिन मजबूती के साथ 0.7100 के ऊपर टिका रहा। अमेरिकी बॉन्ड यील्ड में आई नरमी ने डॉलर के खरीदारों को थोड़ा पीछे धकेला। इसके अलावा रिजर्व बैंक ऑफ ऑस्ट्रेलिया की गवर्नर बुलॉक के कड़े बयानों ने ब्याज दरों में बढ़ोतरी के दावों को बल दिया, जिससे ऑस्ट्रेलियाई मुद्रा को समर्थन मिला। हालांकि, फेडरल रिजर्व का सख्त दृष्टिकोण और भू-राजनीतिक अनिश्चितताएं डॉलर के नुकसान को सीमित रखती हैं और इस मुद्रा जोड़ी की बढ़त पर लगाम लगाती हैं।
दूसरी ओर, जापानी येन में बिकवाली का सिलसिला जारी रहा और यूएसडी/जेपीवाई शुक्रवार को यूरोपीय सत्र में दोबारा बढ़त बनाते हुए दो सप्ताह के उच्च स्तर 158.00 के करीब पहुंच गया। बैंक ऑफ जापान द्वारा अपनी अल्पकालिक ब्याज दर के लक्ष्य को 1.00 प्रतिशत से बढ़ाकर 1.25 प्रतिशत करने के बावजूद येन में कमजोरी देखी गई। यह फैसला 7-2 के बहुमत से लिया गया, जो मौद्रिक नीति के सामान्यीकरण की दिशा में एक और कदम था और जिसकी उम्मीद बाजार काफी हफ्तों से कर रहा था। बैंक ऑफ जापान के गवर्नर उएदा के सख्त बयानों के बाद भी इस दर वृद्धि के खिलाफ पड़े दो अप्रत्याशित असहमति वोटों ने जापानी येन पर भारी दबाव बना दिया।
सोने में चमक और बिटकॉइन की रिकवरी पर बहस
जिंस बाजार में सोने ने सप्ताह के उत्तरार्ध में देखे गए सकारात्मक रुख को आगे बढ़ाया और शुक्रवार को 4,370 डॉलर प्रति ट्रॉय औंस के आसपास अच्छी बढ़त के साथ कारोबार किया। सोने में आई इस तेजी को कच्चे तेल की कीमतों में आई नरमी से सहारा मिला, जिससे अमेरिकी डॉलर की मजबूती और अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड में हो रही बढ़ोतरी के नकारात्मक प्रभाव को संतुलित करने में मदद मिली।
क्रिप्टोकरेंसी बाजार में बिटकॉइन ने जुलाई के अपने वार्षिक निचले स्तर 57,800 डॉलर पर गिरने के बाद एक मजबूत वापसी दर्ज की है। इस डिजिटल संपत्ति ने करीब 33 प्रतिशत की छलांग लगाई और जुलाई तथा अगस्त में लगातार दो महीने बढ़त हासिल की। हालांकि, इस शानदार उछाल के बावजूद बिटकॉइन अभी भी अपने सर्वकालिक उच्च स्तर से लगभग 40 प्रतिशत नीचे बना हुआ है। इस स्थिति ने ट्रेडर्स और निवेशकों के सामने एक बड़ा सवाल खड़ा कर दिया है कि क्या यह बाजार में एक नए तेजी के दौर की शुरुआत है, या फिर यह एक बड़े मंदी के चक्र के भीतर केवल एक अस्थायी सुधार भर है।
