अंतरराष्ट्रीय मुद्रा बाजार में मंगलवार को अमेरिकी डॉलर के मुकाबले जापानी येन पर बिकवाली का दबाव गहराता दिखा, जिससे यूएसडी/जेपीवाई की विनिमय दर 158.00 के अहम स्तर को पार कर गई। यूरोप के कारोबारी सत्र की शुरुआत में डॉलर की मजबूत मांग और अमेरिकी बॉन्ड यील्ड में जारी उछाल ने येन के सुधार के प्रयासों को थाम दिया है। हालांकि जापानी अधिकारियों की ओर से संभावित प्रत्यक्ष बाजार हस्तक्षेप की आशंकाएं बनी हुई हैं, फिर भी डॉलर की व्यापक तेजी ने इस जोड़ी में खरीदारों को बढ़त दिला रखी है। लाइव बाजार आंकड़ों के मुताबिक यूएसडी/जेपीवाई वर्तमान में 158.10 पर कारोबार कर रहा है, जो पिछले बंद स्तर 157.73 से 0.23% अधिक है। 52 हफ्तों के दौरान इस मुद्रा जोड़ी का दायरा 149.41 से 163.98 के बीच रहा है।
डॉलर को यील्ड और भू-राजनीतिक तनाव से मिला सहारा
अमेरिकी डॉलर सूचकांक को फिक्स्ड इनकम बाजार में चल रही उथल-पुथल से सीधा समर्थन मिल रहा है। अमेरिकी सरकारी बॉन्ड की प्रतिफल दरें यानी यील्ड कई वर्षों के उच्चतम स्तरों के करीब टिकी हुई हैं। हालांकि अक्टूबर में अमेरिकी फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दरों में बढ़ोतरी की संभावनाएं घटती दिख रही हैं, इसके बावजूद सुरक्षित निवेश की खोज और मजबूत आर्थिक बुनियाद के कारण निवेशक डॉलर पर दांव लगा रहे हैं। दूसरी ओर पश्चिम एशिया में बढ़ते भू-राजनीतिक तनाव और यूरोपीय बाजारों की अनिश्चितता ने जोखिम से बचने वाले निवेशकों को अमेरिकी मुद्रा की तरफ मोड़ा है। इस माहौल में जोखिम भरी संपत्तियों की तुलना में डॉलर का आकर्षण बरकरार है।
बैंक ऑफ जापान की नीति और मौद्रिक रुख
जापानी येन की स्थिति को समझने के लिए बैंक ऑफ जापान की मौद्रिक नीति और उसके ऐतिहासिक कदमों को देखना जरूरी है। बैंक ऑफ जापान देश का केंद्रीय बैंक है, जिसकी मुख्य जिम्मेदारी बैंकनोट जारी करना और मुद्रा तथा ऋण नियंत्रण के जरिए कीमतों में स्थिरता सुनिश्चित करना है। केंद्रीय बैंक का प्राथमिक लक्ष्य मुद्रास्फीति को 2% के आसपास बनाए रखना है। 2013 में कम महंगाई के दौर से निपटने और अर्थव्यवस्था को गति देने के लिए बैंक ऑफ जापान ने अत्यधिक उदार मौद्रिक नीति का रास्ता चुना था। यह रणनीति क्वांटिटेटिव एंड क्वालिटेटिव ईजिंग (क्यूक्यूई) पर आधारित थी, जिसके तहत नकदी बढ़ाने के लिए सरकारी और कॉर्पोरेट बॉन्ड जैसी परिसंपत्तियों की व्यापक खरीद की गई।
साल 2016 में केंद्रीय बैंक ने अपनी इस नीति को और आक्रामक बनाते हुए पहले नकारात्मक ब्याज दरें लागू कीं और फिर अपने 10-वर्षीय सरकारी बॉन्ड के प्रतिफल को सीधे नियंत्रित करने की व्यवस्था बनाई। हालांकि मार्च 2024 में बैंक ऑफ जापान ने ब्याज दरों में बढ़ोतरी करके अपनी इस लंबे समय से चली आ रही अत्यधिक उदार नीति को औपचारिक रूप से समाप्त करने का कदम उठाया। भारी प्रोत्साहन कार्यक्रमों के कारण येन अपने प्रमुख प्रतिस्पर्धी मुद्राओं की तुलना में कमजोर होता चला गया था। 2022 और 2023 में यह प्रक्रिया और तेज हुई क्योंकि दुनिया के अन्य प्रमुख केंद्रीय बैंकों ने दशकों की सबसे ऊंची महंगाई से लड़ने के लिए दरों में आक्रामक बढ़ोतरी की, जबकि जापान ने ढीली नीति बनाए रखी। इस नीतिगत अंतर ने येन की कीमत पर भारी दबाव बनाया, जिसका रुख 2024 में बैंक ऑफ जापान के रुख बदलने के बाद आंशिक रूप से पलटा।
महंगाई, वेतन वृद्धि और सामान्यीकरण की राह
जापान में कमजोर येन और वैश्विक ऊर्जा कीमतों में आए उछाल ने महंगाई को बैंक ऑफ जापान के 2% के लक्ष्य से ऊपर पहुंचा दिया। देश में वेतन वृद्धि की उम्मीदें भी मजबूत हुई हैं, जो मुद्रास्फीति को निरंतर बनाए रखने का एक मुख्य आधार हैं। केंद्रीय बैंक की संवाद शैली को दर्शाने वाले स्पीच ट्रैकर पैमाने पर हालिया संबोधन को 7.2/10 का स्कोर दिया गया है, जो ऐतिहासिक औसत के अनुरूप है और किसी अप्रत्याशित नीतिगत बदलाव के बजाय स्थिर दृष्टिकोण को इंगित करता है।
संबोधन में रेखांकित किया गया कि जापान की अर्थव्यवस्था में मध्यम गति से सुधार जारी है और सितंबर तानकान सर्वेक्षण में व्यावसायिक धारणा अनुकूल रही है। सितंबर में हुई दर वृद्धि के बावजूद वित्तीय स्थितियां काफी हद तक अनुकूल बनी हुई हैं, जो एक सतर्क और क्रमिक सामान्यीकरण का संकेत देती हैं। बुनियादी मुद्रास्फीति 2% के करीब पहुंचने और अर्थव्यवस्था के तय पूर्वानुमानों के अनुरूप आगे बढ़ने के कारण भविष्य में दर वृद्धि के विकल्प खुले हुए हैं। आर्थिक और वित्तीय घटनाक्रमों के आधार पर नीतिगत दरों को आगे बढ़ाने की यह प्रतिबद्धता येन के लिए लंबी अवधि में एक सकारात्मक ढांचा तैयार करती है, हालांकि अल्पकालिक रूप से डॉलर का दबदबा हावी है।
यूएसडी/जेपीवाई के तकनीकी संकेतक और चार्ट का दायरा
चार घंटे के तकनीकी चार्ट पर यूएसडी/जेपीवाई 100-अवधि के सिंपल मूविंग एवरेज (एसएमए) से ऊपर बना हुआ है, जो इसके सकारात्मक रुख को दर्शाता है। मौजूदा चाल के प्रमुख फिबोनाची स्तरों में यह जोड़ी 61.8% रिट्रेसमेंट स्तर 157.47 के ठीक नीचे समेकित होने के बाद ऊपर की ओर दबाव बना रही है और 78.6% रिट्रेसमेंट स्तर 158.73 पर ऊपरी प्रतिरोध का सामना कर रही है। पिछले एक सप्ताह के सीमित दायरे से ऊपर निकलने की कोशिश जारी है।
लाइव तकनीकी आंकड़ों के अनुसार 14-दिवसीय आरएसआई 55 पर स्थित है, जो तटस्थ से हल्के सकारात्मक दायरे में है। एमएसीडी 0.08 पर है जबकि सिग्नल लाइन -0.19 पर है, जिसका हिस्टोग्राम 0.27 के साथ तेजी का संकेत दे रहा है। 20-दिवसीय ईएमए 157.35, 50-दिवसीय ईएमए 157.99 और 200-दिवसीय ईएमए 157.74 पर दर्ज है। 50-दिवसीय एसएमए 157.93 और 200-दिवसीय एसएमए 158.50 पर है। चूंकि 50-दिवसीय ईएमए 200-दिवसीय ईएमए से ऊपर है, इसलिए तकनीकी रूप से गोल्डन क्रॉस बना हुआ है और लंबी अवधि का रुझान सकारात्मक दिखता है। 20-दिवसीय बॉलिंगर बैंड 153.06 से 159.86 के दायरे में हैं और मध्य रेखा 156.46 पर है। 14-दिवसीय एडीएक्स 20 पर दर्ज है, जो सीमित दायरे में उतार-चढ़ाव दिखाता है, जबकि स्टोकेस्टिक की फास्ट लाइन 75 और सिग्नल लाइन 74 पर है। दैनिक अस्थिरता को मापने वाला एटीआर(14) 1.30 है। बाजार के मुख्य स्तरों में पिवट 158.03 पर है, जिसके लिए पहला प्रतिरोध 158.31 (आर1) और दूसरा प्रतिरोध 158.52 (आर2) है, जबकि पहला समर्थन 157.82 (एस1) और दूसरा समर्थन 157.55 (एस2) पर मौजूद है। 20 दिनों का आधार समर्थन लगभग 152.99 और प्रतिरोध लगभग 159.00 के करीब आंका गया है।
अन्य मुद्राओं और वैश्विक बाजारों की स्थिति
मुद्रा बाजार के अन्य हिस्सों में ऑस्ट्रेलियाई डॉलर (एयूडी/यूएसडी) मंगलवार को एशियाई सत्र में कमजोरी के साथ कारोबार करता दिखा, जिससे पिछले सप्ताह दो महीने के निचले स्तर से शुरू हुई दो दिवसीय रिकवरी रुक गई। अमेरिकी बॉन्ड यील्ड की मजबूती ने ऑस्ट्रेलियाई डॉलर की बढ़त को सीमित किया, हालांकि रिजर्व बैंक ऑफ ऑस्ट्रेलिया (आरबीए) द्वारा इस महीने दर वृद्धि की उम्मीदें निचले स्तरों पर इसे कुछ सहारा दे रही हैं। दूसरी तरफ सोने की कीमतों में यूरोपीय सत्र से पहले मामूली गिरावट देखी गई, लेकिन यह मंगलवार के शुरुआती कारोबार में छुए गए दो महीने के निचले स्तर 4,100 डॉलर से ऊपर टिकने में सफल रहा। गैर-उपज वाली इस पीली धातु पर मजबूत अमेरिकी डॉलर का दबाव बना हुआ है, जबकि अक्टूबर फेड दर वृद्धि की घटती संभावनाएं गिरावट को सीमित कर रही हैं।
यूरोप के राजनीतिक और आर्थिक मोर्चे पर भी अनिश्चितता बनी हुई है। फ्रांस में आगामी दिनों में इस बात पर नजर रहेगी कि क्या सोशलिस्ट और मरीन ले पेन की नेशनल रैली बजट विवाद को लेकर सरकार गिराने के संकेत देते हैं। वहीं यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ईसीबी) अपने मुद्रास्फीति लक्ष्य से लगभग दोगुने स्तर पर चल रही महंगाई से निपटने के लिए असमंजस की स्थिति में है। सामान्य परिस्थितियों में ईसीबी दरों में बढ़ोतरी का आसान रास्ता चुनता, लेकिन बॉन्ड बाजार की मौजूदा स्थितियां पहले से ही मौद्रिक कसावट का काम कर रही हैं, जिससे केंद्रीय बैंक के सामने जटिल नीतिगत दुविधा खड़ी हो गई है।
