अंतरराष्ट्रीय स्तर पर कच्चे तेल के बाजार में इन दिनों भारी हलचल देखने को मिल रही है, जहां कीमतों में तेज गिरावट के पीछे आपूर्ति से जुड़ी बड़ी चेतावनी छिपी हो सकती है। अमेरिकी क्रूड ऑयल बेंचमार्क के दाम जुलाई के अंत में 92 डॉलर प्रति बैरल के ऊपरी स्तर से फिसलकर मंगलवार को 76 डॉलर के नीचे आ गए। कीमतों में यह गिरावट मुख्य रूप से अमेरिका और ईरान के बीच होने वाली बातचीत में प्रगति या गतिरोध की खबरों के बीच देखने को मिली है, जिससे बाजार में भू-राजनीतिक प्रीमियम कम हुआ है। हालांकि, इस भारी बिकवाली को पूरी तरह से मंदी का संकेत नहीं माना जा सकता है क्योंकि बाजार के अन्य तकनीकी और भौतिक आंकड़े कुछ और ही कहानी बयां कर रहे हैं।
भविष्य के अनुबंधों और बैकवर्डेशन का रुख
फ्यूचर्स कर्व यानी भविष्य के अनुबंधों का ग्राफ इस बात की पुष्टि नहीं करता है कि बाजार पूरी तरह से मंदी के दौर में जा चुका है, बल्कि यह एक गंभीर बैकवर्डेशन की स्थिति को दर्शाता है। जुलाई के अंत में डब्लूटीआई कर्व में भारी बैकवर्डेशन बनी हुई थी, जहां फ्रंट कॉन्ट्रैक्ट 85.27 डॉलर पर था, जबकि दूसरा कॉन्ट्रैक्ट 82.25 डॉलर और बारहवां कॉन्ट्रैक्ट 70.41 डॉलर पर ट्रेड कर रहा था। इसका मतलब यह है कि खरीदार भविष्य के मुकाबले तुरंत डिलीवरी के लिए ज्यादा कीमत चुकाने को तैयार थे। इस तरह के मूल्य अंतर का मतलब यह कतई नहीं है कि बाजार में किसी बड़ी अतिरिक्त आपूर्ति की उम्मीद की जा रही है, बल्कि यह लंबी पोजीशन के लिए सकारात्मक रोल यील्ड भी पैदा करता है, जो मंदी के रुख को सीमित कर सकता है।
अमेरिकी इन्वेंट्री और कुशिंग भंडार की स्थिति
अमेरिका में बुनियादी आर्थिक आंकड़े कमजोर होने के बजाय मिले-जुले नजर आते हैं। ऊर्जा सूचना प्रशासन यानी EIA की ताजा रिपोर्ट के अनुसार, 17 जुलाई को समाप्त हुए सप्ताह में वाणिज्यिक क्रूड इन्वेंट्री 20 लाख बैरल बढ़कर 411.7 मिलियन बैरल हो गई, जो पांच साल के मौसमी औसत से अभी भी 6% कम है। इसके अलावा, कुशिंग में कच्चे तेल का भंडार 6.74 लाख बैरल घटकर 19.4 मिलियन बैरल पर आ गया, जो पांच साल के औसत से 1 करोड़ बैरल से भी ज्यादा नीचे है। पेट्रोल और डिस्टिलिसेट का स्टॉक भी अपने पांच साल के औसत से क्रमशः 7% और 10% नीचे बना हुआ है, जबकि रिफाइनरी का उपयोग 96.1% के मजबूत स्तर पर रहा।
ड्रिलिंग गतिविधियां और उत्पादन के आंकड़े
उत्पादन मोर्चे पर, 17 जुलाई को समाप्त सप्ताह के दौरान अमेरिकी क्रूड का उत्पादन 63 हजार बैरल प्रतिदिन घटकर 13.798 मिलियन बैरल पर आ गया। बेकर ह्यूजेस के आंकड़ों के अनुसार, 24 जुलाई को तेल के लिए सक्रिय रिग्स की संख्या 450 दर्ज की गई, जो पिछले सप्ताह से दो कम थी लेकिन चार हफ्ते पहले की तुलना में दस अधिक और 2025 के स्तर से 38 ऊपर थी। इन आंकड़ों से यह साफ होता है कि ड्रिलिंग गतिविधियों में कोई भारी गिरावट नहीं आई है, और न ही यह हालिया साप्ताहिक आंकड़े किसी ऐसे तत्काल शेल उत्पादन उछाल का संकेत देते हैं जो फारस की खाड़ी के किसी नए झटके को बेअसर कर सके।
सट्टेबाजों की पोजीशन और बाजार का दायरा
कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन यानी CFTC के आंकड़ों के अनुसार, 28 जुलाई को समाप्त सप्ताह में गैर-वाणिज्यिक डब्लूटीआई नेट लॉन्ग पोजीशन लगभग 38.5 हजार अनुबंध बढ़कर लगभग 120.1 हजार अनुबंध हो गई। इस सुधार की मुख्य वजह शॉर्ट कवरिंग थी, क्योंकि सट्टा शॉर्ट्स में लगभग 33.6 हजार अनुबंधों की कमी आई। इस सुधार के बाद भी नेट पोजीशन पिछले तीन वर्षों के केवल 11.4वें परसेंटाइल पर थी। इसका मतलब है कि सट्टेबाज अब किसी अत्यधिक गिरावट के लिए पोजीशन नहीं बनाए हुए हैं, लेकिन वे भारी मात्रा में लॉन्ग भी नहीं हैं। बातचीत में एक और नाकामी दोनों तरफ से नई मांग पैदा कर सकती है और कीमतों को ऊपर की ओर धकेल सकती है.
संभावित मूल्य दायरे और आगे का दृष्टिकोण
मौजूदा हालात को देखते हुए बाजार का रुख किसी एक निश्चित लक्ष्य के बजाय एक सीमित दायरे में रहने का संकेत देता है। यदि फारस की खाड़ी में नौवहन और निर्यात सामान्य होने की कोई ठोस पुष्टि मिलती है, तो कीमतें 68 से 75 डॉलर के दायरे में आ सकती हैं। इसके विपरीत, यदि भू-राजनीतिक तनाव दोबारा बढ़ते हैं और आपूर्ति बाधित होती है, तो कीमतें वापस 92 से 105 डॉलर के स्तर को छू सकती हैं। फिलहाल, सबसे संभावित संभावना 77 से 88 डॉलर के दायरे में उतार-चढ़ाव भरे कारोबार की है, जब तक कि आपूर्ति और शिपिंग को लेकर कोई बड़ी और स्थायी स्पष्टता सामने नहीं आती है।
